इंडिया फार्मामध्ये 8.6% वाढ! पण या वाढीमागे काय आहे आणि कोणते स्टॉक्स जिंकत आहेत (आणि हरत आहेत)?

नोव्हेंबर 2025 मध्ये भारतीय फार्मास्युटिकल मार्केटने मजबूत वाढ दर्शविली

भारतीय फार्मास्युटिकल मार्केटने लक्षणीय लवचिकता दाखवली आहे, नोव्हेंबर 2025 मध्ये वर्ष-दर-वर्ष (YoY) 8.6% वाढ नोंदवली आहे. कोटक इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीजच्या अहवालानुसार, नोव्हेंबर 2024 मध्ये 10.7% वाढीचा उच्चांक असतानाही ही सकारात्मक कामगिरी साधली गेली. महिन्यासाठी मूविंग एनुअल टोटल (MAT) वर्ष-दर-वर्ष 8.2% राहिला, जो मार्केटच्या निरंतर विस्ताराचा संकेत देतो.

नोव्हेंबरमधील वाढीचे मुख्य चालक प्रामुख्याने उच्च किंमत (higher pricing) होते, ज्यामध्ये महत्त्वपूर्ण योगदान होते, आणि नवीन उत्पादन लाँच. व्हॉल्यूम योगदान (volume contribution) देखील लक्षणीय होते, 160 बेसिस पॉइंट्सवर (basis points) होते, जे मागील वर्षीच्या नोव्हेंबर MAT मध्ये दिसलेल्या 30 बेसिस पॉइंट्सपेक्षा जास्त आहे. हे उत्पादन व्हॉल्यूम्सवर वाढत्या अवलंबनासह संतुलित वाढीचा दृष्टिकोन सुचवते.

आर्थिक परिणाम आणि वाढीचे चालक

अँटी-इन्फेक्टिव्ह वगळता, वाढ प्रमुख थेरप्यूटिक क्षेत्रांमध्ये (key therapeutic areas) व्यापक होती. अहवाल FY2026E साठी 8-16% वार्षिक देशांतर्गत विक्री वाढीचा अंदाज वर्तवतो, जो किंमत धोरणे, नवीन उत्पादन परिचय आणि धोरणात्मक अधिग्रहण किंवा इन-लायसन्सिंग डील्स (in-licensing deals) च्या निरंतर फायद्यांवर आधारित असेल.

क्रॉनिक थेरेपीजने 14% वार्षिक वाढीसह विस्ताराचे नेतृत्व केले, तर ऍक्युट थेरेपीज 5% वाढल्या. ऑन्कोलॉजी, कार्डियाक, व्हॅक्सीन, अँटी-डायबेटिक, यूरोलॉजी, न्यूरो आणि गायनेकोलॉजी यांसारख्या विशिष्ट विभागांनी एकूण फार्मास्युटिकल उद्योगाच्या वाढीमध्ये मोठे योगदान दिले. भारतात कार्यरत असलेल्या मल्टीनॅशनल कंपन्यांनी (Multinational companies) 13.5% वार्षिक महसूल वाढ नोंदवली, जी देशांतर्गत कंपन्यांच्या 7.6% विक्री वाढीपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे.

मार्केट रिऍक्शन आणि प्रमुख खेळाडू

मार्केट शेअरच्या बाबतीत, सन फार्मास्युटिकल इंडस्ट्रीज लिमिटेडने ₹198 अब्जच्या MAT विक्रीसह अव्वल स्थान कायम ठेवले, जे 8.0% मार्केट शेअर आहे. अॅबॉट इंडिया ₹157 अब्ज विक्री आणि 6.4% शेअरसह दुसऱ्या क्रमांकावर होती. सिप्लाने ₹134 अब्जसह तिसरे स्थान मिळवले, जे प्रामुख्याने श्वसन (respiratory) आणि क्रॉनिक थेरेपीजमधील तिच्या मजबूत कामगिरीमुळे होते. मॅनकइंड फार्माकडे ₹118 अब्ज विक्रीसह 4.8% मार्केट शेअर होता, ज्याने कार्डियाक थेरेपीजमध्ये तिची ताकद दर्शविली.

MAT विक्रीच्या बाबतीत टॉप टेनमध्ये अल्केम लेबोरेटरीज, इन्टास फार्मास्युटिकल्स, ल्युपिन लिमिटेड, मॅकलॉड्स फार्मास्युटिकल्स, डॉ. रेड्डीज लॅबोरेटरीज आणि झायडस लाइफसायन्सेस यांसारख्या इतर महत्त्वाच्या खेळाडूंचा समावेश आहे. या कंपन्या भारतीय फार्मास्युटिकल लँडस्केपचा गाभा आहेत.

कमी कामगिरी करणारे आणि मार्केट शेअरमधील बदल

तथापि, मार्केटमध्ये बदल देखील दिसले, जिथे गेल्या सहा महिन्यांत अनेक कंपन्यांनी त्यांच्या मार्केट शेअरमध्ये घट अनुभवली. यामध्ये FDC लिमिटेड, अॅबॉट इंडिया, मॅनकइंड फार्मा, टॉरेंट फार्मास्युटिकल्स, USV प्रायव्हेट लिमिटेड, Emcure फार्मास्युटिकल्स, JB केमिकल्स अँड फार्मास्युटिकल्स लिमिटेड, IPCA लेबोरेटरीज आणि Eris लाइफसायन्सेस यांचा समावेश होता. मूनजारो (Mounjaro) नोव्हेंबर 2025 मध्ये विक्रीनुसार सर्वात मोठे ब्रँड ठरले, आणि त्याने आपली मजबूत कामगिरीची मालिका सुरू ठेवली.

धोके आणि भविष्यातील दृष्टीकोन

अहवालात नमूद केलेला एक मुख्य धोका म्हणजे पर्यायी विक्री चॅनेलचा (alternate sales channels) सातत्यपूर्ण प्रभाव, ज्यामुळे ब्रँडेड IPM वॉल्यूम वाढीवर वार्षिक 120-160 बेसिस पॉइंट्सचा नकारात्मक परिणाम होण्याची शक्यता आहे, जो FY2028E पर्यंत कायम राहू शकतो. जन औषधी (Jan Aushadhi) सारख्या सरकारी उपक्रमांचा वेगाने विस्तार, ज्यामध्ये आता सुमारे 16,000 स्टोअर्स आहेत, ब्रँडेड मार्केटवर या परिणामांना वाढवण्याचा आणखी एक धोका निर्माण करतो.
सध्याचे देशांतर्गत मूल्यांकन (current domestic valuations) ब्रँडेड जेनेरिक्सच्या शेअरमध्ये सतत होत असलेल्या घसरणीला गृहीत धरत असल्याचे दिसते. तथापि, या विभागात कोणतीही पुढील घसरण झाल्यास, मूलभूत गुणवत्ता समस्यांचे प्रभावीपणे निराकरण न झाल्यास, स्टॉक मूल्यांकनामध्ये घट होऊ शकते.

परिणाम

हे विश्लेषण भारतीय फार्मास्युटिकल क्षेत्राच्या कामगिरी आणि आव्हानांवर महत्त्वपूर्ण अंतर्दृष्टी प्रदान करते. गुंतवणूकदार वैयक्तिक कंपन्या आणि संपूर्ण क्षेत्राशी संबंधित वाढीच्या संधी आणि धोके यांचे मूल्यांकन करण्यासाठी या माहितीचा वापर करू शकतात. MNCs आणि देशांतर्गत खेळाडूंमधील कामगिरीतील फरक, तसेच पर्यायी चॅनेल्सकडून येणारा धोका, धोरणात्मक गुंतवणूक निर्णयांसाठी महत्त्वपूर्ण संदर्भ प्रदान करतो. फार्मास्युटिकल मार्केटचे एकूण आरोग्य भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी एक महत्त्वाचे सूचक आहे.