भारतीय फार्मा क्षेत्राची धास्ती! रुग्णवाढ नाही, पण औषधांच्या किमती वाढल्या; जेनरिकचा बोलबाला

किंमतवाढ आणि नवीन उत्पादनांमुळे ग्रोथ

गेल्या सलग पाच महिन्यांपासून भारतीय फार्मा मार्केटमध्ये दुहेरी अंकी वाढ (double-digit growth) दिसून येत आहे. परंतु, ही वाढ प्रत्यक्षात अधिक रुग्णसंख्येमुळे नाही, तर औषधांच्या वाढलेल्या किमती आणि बाजारात आलेल्या नवीन उत्पादनांमुळे झाली आहे. कार्डियाक (Cardiac), रेस्पिरेटरी (Respiratory) आणि मधुमेह (Anti-diabetic) यांसारख्या क्षेत्रांमध्ये हा कल अधिक स्पष्टपणे दिसत आहे.

मधुमेह विरोधी सेगमेंटमध्ये जेनरिकची क्रांती

एप्रिल २०२६ मध्ये एकट्या मधुमेह विरोधी (Anti-diabetic) औषधांच्या विक्रीने ₹2,000 कोटीचा टप्पा ओलांडला, जी मागील वर्षी याच काळात ₹1,795 कोटी होती. या सेगमेंटमध्ये 16% ची सर्वाधिक विक्री वाढ दिसून आली. मार्च २०२६ मध्ये सेमाग्लूटाइड (Semaglutide) पेटंटची मुदत संपल्यानंतर, 13 कंपन्यांनी या औषधांची जेनरिक आवृत्ती बाजारात आणली. यातून एप्रिल महिन्यात सुमारे ₹44 कोटींची विक्री झाली आणि वार्षिक ₹528 कोटींची बाजारपेठ तयार होण्याची शक्यता आहे. विश्लेषकांचा अंदाज आहे की, या जेनरिक औषधांचा प्रसार जसजसा वाढेल, तसतशी रुग्णांची संख्याही वाढेल.

जेनरिक सेमाग्लूटाइडच्या लाँचमुळे बाजारात मोठे बदल

मार्च २०२६ मध्ये सेमाग्लूटाइड पेटंटची मुदत संपल्यामुळे मधुमेह आणि वजन कमी करण्याच्या औषधांच्या बाजारात मोठे बदल झाले आहेत. काही आठवड्यांतच 25 हून अधिक जेनरिक ब्रँड्स बाजारात आले. यात Torrent Pharma आघाडीवर असून, त्यांनी अंदाजे 38% मार्केट शेअर मिळवला आहे आणि एप्रिल महिन्यात ₹17 कोटींची विक्री केली आहे. Zydus, Lupin, Dr. Reddy's, Eris आणि Alkem या कंपन्यांनीही मार्केट शेअरमध्ये वाढ केली आहे. या स्पर्धेमुळे किमती कमी झाल्या आहेत, ज्यामुळे GLP-1 agonist मार्केटचा महसूल एप्रिल २०२६ मध्ये ₹1,736 कोटी झाला आहे, जो एप्रिल २०२५ मध्ये ₹545 कोटी होता. या किमतीच्या दबावामुळेही, Eli Lilly च्या Mounjaro ने आपली विक्री ₹1,000 कोटी पेक्षा जास्त ठेवली आहे आणि टॉप ब्रँड म्हणून स्थान कायम ठेवले आहे. यामुळे मागणी किती मजबूत आहे हे दिसून येते.

कंपन्यांचे मूल्यांकन आणि बाजारातील दबाव

भारतातील सर्वात मोठी औषध उत्पादक कंपनी Sun Pharma ने एप्रिल महिन्यात 15% विक्री वाढ नोंदवली आहे. कंपनीचा P/E रेशो 40.31 आहे, जो Nifty Pharma इंडेक्सच्या सरासरी 35.7 पेक्षा जास्त आहे. विविध उत्पादने आणि स्थिर कमाईमुळे याला पाठबळ मिळत आहे. विश्लेषकांनी Sun Pharma ला 'Buy' रेटिंग दिले असून, 6.40% अपसाईडची (upside) शक्यता वर्तवली आहे. Eli Lilly चा P/E रेशो सुमारे 33.69 आहे, जो Sun Pharma सारखाच वाढीव स्टॉक्सचे मूल्यांकन दर्शवतो. Torrent Pharma आणि Corona Remedies चे P/E रेशो अजून जास्त आहेत, जे उच्च वाढीच्या अपेक्षा दर्शवतात. भारतीय फार्मा उद्योगाला सध्या संमिश्र परिस्थितीचा सामना करावा लागत आहे. एकूण वाढ सकारात्मक असली तरी, वाढत्या व्हॉल्यूम्सऐवजी (volumes) किंमतवाढीवर अवलंबून राहणे स्पष्ट दिसत आहे. Nomura च्या अहवालानुसार, मार्च २०२६ मध्ये वाढीमध्ये किमतींचा वाटा 5.5%, नवीन उत्पादनांचा 3.5% आणि व्हॉल्यूम्सचा केवळ 1.1% होता. ऊर्जा आणि पेट्रोकेमिकल्ससारख्या कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींमुळे कंपन्यांच्या मार्जिनवर (margins) दबाव येत आहे, ज्यामुळे भविष्यात आणखी किंमत वाढ होण्याची शक्यता आहे.

वाढीच्या शाश्वततेवर चिंता

मात्र, वाढत्या रुग्णसंख्येऐवजी किंमतवाढ आणि जेनरिक स्पर्धेवर अवलंबून राहिल्यामुळे उद्योगाच्या शाश्वततेबद्दल (sustainability) चिंता व्यक्त केली जात आहे. ऊर्जा आणि पेट्रोकेमिकल्सच्या वाढत्या किमतींमुळे मार्जिनवर आधीच दबाव आहे. एप्रिल २०२६ मध्ये अत्यावश्यक औषधांना (essential medicines) थोडी किंमत वाढवण्याची परवानगी मिळाली असली, तरी ती एकूण खर्च वाढीची भरपाई करण्यासाठी पुरेशी ठरणार नाही. जेनरिक सेमाग्लूटाइडच्या जलद प्रवेशामुळे औषधांची परवड वाढली असली तरी, किमतीच्या स्पर्धेत वाढ आणि सर्व कंपन्यांचे मार्जिन कमी होत आहे. पेटंटची मुदत संपल्यामुळे ऐतिहासिकदृष्ट्या किमतींमध्ये मोठी घट आणि जेनरिक मार्केट शेअरमध्ये वेगाने वाढ होते, हाच कल पुढे चालू राहण्याची अपेक्षा आहे. ज्या कंपन्यांकडे कमी उत्पादने आहेत किंवा ज्यांचे उत्पादन एकाच ब्लॉकबस्टर औषधावर अवलंबून आहे, त्यांना महसुलाचा (revenue) अधिक धोका आहे. याशिवाय, भारताची सक्रिय फार्मास्युटिकल घटक (API) आयातीवरील मोठी अवलंबित्व (विशेषतः चीनकडून 74% हून अधिक आयात) पुरवठा साखळीतील समस्या आणि किमतीतील चढउतारांसाठी असुरक्षितता निर्माण करते.

भारतीय फार्मा क्षेत्राचे भविष्य

भविष्यात, विशेषतः वजन कमी करण्याच्या औषधांच्या (weight-loss drugs) बाजारात, इंजेक्टेबल (injectable) औषधांबरोबरच तोंडावाटे घेण्याच्या (oral) औषधांवर लक्ष केंद्रित केले जाईल. Nomura कंपन्यांच्या मजबूत पाइपलाइन (pipeline) आणि अद्वितीय पोर्टफोलिओमुळे Sun Pharma ला 'Buy' रेटिंग देत आहे, त्यांच्या मोठ्या प्रमाणात उत्पादन क्षमता (scale) आणि विविधीकरणामुळे (diversification). Eli Lilly चे उत्पादन क्षमतेतले (manufacturing) सातत्यपूर्ण गुंतवणूक, विशेषतः लठ्ठपणावरील (obesity) उपचारांमध्ये भविष्यातील व्हॉल्यूम वाढीबद्दल त्यांचा विश्वास दर्शवते. जेनरिक आणि किमती-संवेदनशील (price-sensitive) बाजारांकडे होणारे हे हस्तांतरण (shift) कंपन्यांना सातत्यपूर्ण नफ्यासाठी सतत नावीन्य (innovation) आणि खर्च कार्यक्षमतेची (cost efficiency) आवश्यकता दर्शवते.