Emkay चा Granules India वर विश्वास, ₹800 चे टार्गेट!
Emkay Global Financial ने Granules India या फार्मा कंपनीला कव्हरेजमध्ये घेतले असून, या शेअरसाठी ₹800 चे आकर्षक टार्गेट प्राईस (Target Price) ठेवले आहे. FY28 पर्यंत कंपनीच्या Earnings Per Share (EPS) मध्ये अंदाजे 20% वार्षिक चक्रवाढ दराने (CAGR) वाढ अपेक्षित आहे. कंपनीच्या US मधील Controlled Substances व्यवसायाचा विस्तार आणि जास्त मार्जिन (Margin) असलेल्या सेगमेंटमध्ये होणारे शिफ्टिंग हे प्रमुख ग्रोथ इंजिन (Growth Drivers) मानले जात आहेत. कंपनीला FY26 पर्यंत Consolidated Sales च्या जवळपास 30% महसूल Controlled Substances सेगमेंटमधून येण्याची अपेक्षा आहे, जो अनेक वर्षांसाठी वाढीचा catalyst ठरू शकतो.
Granules India आपला बिझनेस मॉडेल (Business Model) API/PFI मधून Finished Dosage Forms (FDF) कडे, B2B मधून B2C कडे आणि Legacy मधून Complex Generics कडे बदलत आहे, ज्याचा उद्देश नफा वाढवणे हा आहे. FY27 पर्यंत Gagillapur फॅसिलिटी (Facility) क्लिअर होण्याची शक्यता, peptide CDMO (Senn) व्यवसायातील वाढ आणि अधिग्रहण (Acquisition) करण्यासाठी नुकत्याच उभारलेल्या भांडवलामुळे कंपनीच्या भविष्याकडे सकारात्मक दृष्टीने पाहिले जात आहे.
व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि पीअर कंपॅरिझन (Peer Comparison)
Emkay च्या ₹800 च्या टार्गेटमुळे सध्याच्या ₹620-₹635 च्या पातळीवरून जवळपास 30% अपसाईड (Upside) मिळण्याची शक्यता आहे. कंपनीचा Trailing 12-month P/E रेशो (Ratio) सुमारे 27-28x आहे. हा व्हॅल्युएशन Dr. Reddy's Laboratories (18.3x P/E) आणि Aurobindo Pharma (21.5x P/E) सारख्या पीअर कंपन्यांपेक्षा जास्त आहे, पण Divi's Laboratories (63.7x P/E) आणि Laurus Labs (63.6x P/E) सारख्या स्पेशालिस्ट API कंपन्यांपेक्षा कमी आहे. Granules India चा P/E रेशो Nifty Pharma Index (33.3x) पेक्षा थोडा कमी आहे. गेल्या एका वर्षात या शेअरने सुमारे 27.31% ची वाढ नोंदवली आहे.
USFDA च्या चिंतेचे सावट कायम!
विश्लेषकांचे सकारात्मक मत असूनही, Granules India च्या ऑपरेशनल इतिहासात US Food and Drug Administration (USFDA) शी संबंधित महत्त्वपूर्ण धोके आहेत. विशेषतः Gagillapur फॅसिलिटीला ऑगस्ट 2024 मध्ये USFDA च्या तपासणी दरम्यान चेतावणी पत्र (Warning Letter) मिळाले होते. यात सहा प्रमुख उल्लंघने (Violations) आढळून आली होती, जसे की अस्वच्छ उपकरणे, उत्पादन समस्यांचे निराकरण न करणे, अपुरी फॅसिलिटी मेंटेनन्स आणि एअर युनिट्सजवळ पक्षांची विष्ठा आढळणे. कंपनी सुधारणा करत असली तरी, या फॅसिलिटीवरील भूतकाळातील रेग्युलेटरी समस्यांमुळे उत्पादनांच्या मंजुरीत (Approvals) नेहमीच विलंब झाला आहे.
अलीकडेच, डिसेंबर 2025 मध्ये झालेल्या तपासणीनंतर Granules Life Sciences च्या तेलंगणा प्लांटला USFDA कडून Voluntary Action Indicated (VAI) स्टेटस मिळाले आहे. VAI म्हणजे FDA ला अनुपालन (Compliance) समस्या आढळल्या आहेत ज्यांच्यावर कंपनीने स्वतःहून सुधारणा करणे अपेक्षित आहे. हे Intas Pharmaceuticals च्या फॅसिलिटीवरील 2022 मधील चिंतांसारखेच आहे, जिथे डेटा इंटिग्रिटी आणि दूषिततेसारख्या समस्यांमुळे Import Alert आणि Warning Letter जारी करण्यात आले होते. Granules India साठी, US सारख्या रेग्युलेटेड मार्केटवर अवलंबून असल्याने, सातत्यपूर्ण रेग्युलेटरी कंप्लायन्स अत्यंत महत्त्वाचे आहे. VAI स्टेटस आणि Gagillapur फॅसिलिटीवरील सध्याच्या समस्यांमुळे भविष्यातील प्रोडक्ट अप्रूव्हल्स आणि ऑपरेशनल सातत्याबद्दल अनिश्चितता कायम आहे.