Whalesbook
नफ्यात मोठी घसरण का झाली?
Dr Reddy's Laboratories ने आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या चौथ्या तिमाहीसाठी (Q4 FY26) आपला एकत्रित नेट प्रॉफिट (Consolidated Net Profit) जाहीर केला आहे, ज्यात मागील वर्षाच्या तुलनेत ८६% ची मोठी घसरण दिसून आली. मागील वर्षी याच तिमाहीत ₹1,593 कोटी असलेला नफा, यंदा केवळ ₹221 कोटी इतकाच राहिला. यामागे काही विशेष खर्च कारणीभूत आहेत. अमेरिकन बाजारातील लेलिडोमाइड (Lenalidomide) च्या जेनेरिक औषधांसाठी ₹453 कोटी चे 'शेल्फ स्टॉक ॲडजस्टमेंट' (Shelf Stock Adjustment), CAR-T ॲसेट्स आणि Eftilagimod Alfa साठी ₹227.7 कोटी चे इम्पेअरमेंट चार्जेस (Impairment Charges) आणि व्हॅट (VAT) प्रोव्हिजनसाठी ₹114.1 कोटी चा खर्च कारणीभूत ठरला. या एकवेळच्या मोठ्या खर्चांमुळे कंपनीच्या नफ्यावर मोठा परिणाम झाला.
महसूल घटला, पण डिव्हिडंड जाहीर
या तिमाहीत कंपनीच्या रेव्हेन्यूमध्ये (Revenue) देखील १२% ची घट नोंदवण्यात आली, जो ₹7,546 कोटी इतका राहिला. हा आकडा ब्लूमबर्गच्या विश्लेषकांच्या ₹8,248 कोटी च्या अंदाजापेक्षा कमी आहे. या सर्व नकारात्मक आकडेवारीनंतरही, कंपनीने शेअरधारकांना दिलासा देत प्रति शेअर ₹8 चा डिव्हिडंड (Dividend) जाहीर केला आहे. निकाल जाहीर झाल्यानंतर बाजारात Dr. Reddy's च्या शेअरमध्ये किरकोळ 0.77% ची घसरण होऊन तो ₹1,270 वर आला. मात्र, याच दिवशी निफ्टी ५० (Nifty 50) मध्ये 1.83% ची घसरण पाहता, Dr. Reddy's चा शेअर बाजारापेक्षा चांगला राहिला.
ऑपरेशनल आव्हाने अधिक गंभीर
फक्त नफ्यातच नव्हे, तर कंपनीच्या ऑपरेशनल कामगिरीतही (Operational Performance) मोठी तगमग दिसून येत आहे. अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट, टॅक्स, डेप्रिसिएशन आणि अमॉर्टायझेशन (EBITDA) मध्ये तब्बल ६०% ची घट होऊन तो ₹981 कोटी वर आला आहे. याचा परिणाम म्हणून, EBITDA मार्जिन २९.१% वरून घसरून केवळ १३% वर आले आहे. ग्रॉस मार्जिनमध्येही ५५.६% वरून ४४.८% पर्यंत घसरण झाली. दुसरीकडे, विक्री, सामान्य आणि प्रशासकीय (SG&A) खर्चात १५% ची वाढ झाल्यामुळे महसुलातील त्याचा वाटा वाढला आहे.
इतर कंपन्यांच्या तुलनेत स्थिती आणि भविष्य
सध्या Dr. Reddy's चा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे १७.५ ते १९.६ च्या दरम्यान आहे. हा आकडा सन फार्मास्युटिकल्स इंडस्ट्रीज (Sun Pharmaceutical Industries) सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या ३७.३x P/E रेशो आणि फार्मा उद्योगाच्या सरासरी २९x ते ३४.५x P/E रेशोच्या तुलनेत खूपच कमी आहे. यावरून बाजारात कंपनीबद्दल काहीशी नकारात्मक भावना दिसून येते. तथापि, Dr. Reddy's चा रिटर्न ऑन इक्विटी (RoE) २१.४% आहे, जो सन फार्माच्या १६.७% पेक्षा जास्त आहे. विश्लेषकांचे (Analyst) मत दुभंगलेले आहे. काही जण 'ओव्हरवेट' (Overweight) रेटिंग देत आहेत, तर काही 'होल्ड' (Hold) किंवा 'न्यूट्रल' (Neutral) म्हणत आहेत. शेअरचे टार्गेट प्राईस (Target Price) साधारणपणे ₹1,300 ते ₹1,360 दरम्यान आहे, ज्यामुळे सध्याच्या भावापासून ३-५% ची वाढ अपेक्षित आहे. कंपनीने FY2027 पर्यंत ग्रॉस मार्जिन ५०% च्या वर नेण्याचे लक्ष्य ठेवले आहे, ज्यासाठी खर्चात कपात आणि नवीन उत्पादने बाजारात आणण्यावर भर दिला जाईल.