Whalesbook
नफ्यात मोठी घसरण, कारण काय?
Dr. Reddy's Laboratories ने आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या चौथ्या तिमाहीत ₹221 कोटींचा नेट प्रॉफिट नोंदवला आहे, जो मागील वर्षीच्या याच तिमाहीत ₹1,592 कोटी होता. या 86.1% च्या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे 'lenalidomide' स्टॉक ऍडजस्टमेंटसाठी ₹4,530 कोटींचा एकरकमी चार्ज. याशिवाय, CAR-T assets आणि Eftilagimod Alfa साठी ₹27 कोटी आणि VAT liabilities साठी ₹14 कोटी अशा इतर इम्पेअरमेंट्स (Impairments) चाही भार कंपनीवर पडला.
कंपनीचा एकूण महसूल (Revenue) देखील 11.5% ने घसरून ₹7,546 कोटी झाला. तसेच, EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) 60.4% ने घसरून ₹981 कोटी झाला, आणि EBITDA मार्जिन (Margins) 29.1% वरून घसरून 13% पर्यंत खाली आले.
ब्रोकरेज हाऊसेसची सावध भूमिका
या निराशाजनक निकालांमुळे अनेक ब्रोकरेज हाऊसेसनी Dr. Reddy's बद्दल आपली भूमिका सावध ठेवली आहे. Morgan Stanley ने आपला 'Equal-weight' रेटिंग कायम ठेवली आहे, पण शेअरची टार्गेट प्राईस (Target Price) ₹1,259 वरून कमी करून ₹1,215 केली आहे. विश्लेषकांच्या मते, Q4 चे रेव्हेन्यू आणि EBITDA अपेक्षेपेक्षा कमी होते, तसेच 'Semaglutide' च्या Uptake मध्ये थोडा उशीर आणि वाढती स्पर्धा ही चिंतेची बाब आहे.
Citi ने 'Sell' रेटिंग आणि ₹1,070 ची टार्गेट प्राईस कायम ठेवली आहे. U.S. मधील विक्री पूर्व-'gRevlimid' पातळीवर परतली असली तरी, कोर प्रॉफिटेबिलिटी आणि U.S. रेव्हेन्यूवर दबाव कायम असल्याचे त्यांचे म्हणणे आहे. Jefferies ने 'Underperform' रेटिंग आणि ₹1,040 ची टार्गेट प्राईस ठेवली आहे. U.S. व्यवसायातील मंदी आणि वाढलेला SG&A खर्च यामुळे Q4 मध्ये मार्जिन कमी झाले, पण भारत, रशिया आणि युरोपमध्ये वाढ कायम असल्याचे त्यांनी नमूद केले.
डेव्हलपमेंटमधील अडथळे वाढवतात जोखीम
'Semaglutide' चा अपेक्षित वेगाने Uptake न होणे आणि 'Abatacept' च्या लाँचमधील संभाव्य विलंब यांसारख्या गोष्टी विश्लेषकांसाठी चिंतेचा विषय आहेत. या विलंबांमुळे कंपनीच्या भविष्यातील महसूल आणि नफ्याच्या अंदाजांवर परिणाम होण्याची शक्यता आहे. तसेच, ब्राझीलमधील मंजुरीची प्रतीक्षाही गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाची आहे.
या तिमाहीत आव्हाने असली तरी, Dr. Reddy's ने ₹8 प्रति शेअर डिव्हिडंड (Dividend) जाहीर केला आहे. आता कंपनी या अडचणींवर मात करून आपले डेव्हलपमेंट माइलस्टोन्स (Milestones) कसे गाठते, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.