Whalesbook
बाजाराची तेजी कायम राहणार? Emkay चा अंदाज
Emkay Global Financial Services ने भारतीय शेअर बाजाराबद्दल (Indian Equities) एक मोठे भाकीत केले आहे. त्यांच्या अंदाजानुसार, निफ्टी इंडेक्स मार्च २०२७ पर्यंत 19.2 पट FY28 च्या कमाईच्या मूल्यांकनावर आधारित 29,000 अंकांपर्यंत पोहोचू शकतो. हे सकारात्मक चित्र पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणाव आणि तेलाच्या वाढत्या किमतींसारख्या आव्हानांना न जुमानता आहे.
Emkay चा विश्वास भारताच्या मजबूत देशांतर्गत मॅक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल्स (Macroeconomic Fundamentals), कॉर्पोरेट कमाईची लवचिकता (Resilient Corporate Earnings) आणि अनुकूल धोरणात्मक वातावरणावर (Supportive Policy Environment) टिकून आहे. हे घटक दीर्घकालीन विस्तारासाठी मजबूत पाया असल्याचे कंपनीचे म्हणणे आहे. सुरुवातीच्या Q4FY26 च्या कमाईच्या अहवालांनुसार, Emkay च्या कव्हरेजमधील 46% कंपन्यांनी अपेक्षेपेक्षा चांगली कामगिरी केली आहे, जी कॉर्पोरेट लवचिकतेचे संकेत देते.
कमाईतील लवचिकता आणि मूल्यांकनाचा आधार
Emkay ने FY27 साठी निफ्टीच्या प्रति शेअर कमाईचा (EPS) अंदाज ₹1,230 कायम ठेवला आहे, ज्यात सुमारे 13% कमाई वाढ अपेक्षित आहे. भारतीय कंपन्या जागतिक आव्हानांवर मात करण्यास सक्षम आहेत, यावर Emkay चा दृढ विश्वास आहे. सध्या निफ्टी 19.2x (FY27 फॉरवर्ड अर्निंग्स) च्या पाच वर्षांच्या सरासरी मूल्यांकनाजवळ ट्रेड करत आहे. Emkay च्या मते, जागतिक चिंतेमुळे बाजारात येणारी मोठी घसरण ही संरचनात्मक धोक्यांऐवजी खरेदीची संधी असू शकते. या दृष्टीकोनातून, कंपन्यांची कमाई वाढण्याची शक्यता गृहीत धरलेली नाही, कारण भारतीय कंपन्या FY27 आणि FY28 मध्ये सुमारे 14% कमाई वाढवतील अशी अपेक्षा आहे. इराण संघर्षावर तोडगा निघाल्यास बाजारातील भावना आणि ग्राहक-आधारित वाढीला चालना मिळू शकते.
सेक्टर वाटप आणि तेलाच्या किमतींचे विश्लेषण
Emkay ने डिस्क्रिशनरी कन्झम्प्शन (Discretionary Consumption), मटेरिअल्स (Materials), इंडस्ट्रीयल्स (Industrials) आणि रिअल इस्टेट (Real Estate) या क्षेत्रांमध्ये 'ओव्हरवेट' (Overweight) स्थान ठेवण्याची शिफारस केली आहे. याउलट, फायनान्शियल (Financials), एनर्जी (Energy), हेल्थकेअर (Healthcare), स्टेपल्स (Staples), टेलिकॉम (Telecom) आणि टेक्नॉलॉजी (Technology) या क्षेत्रांमध्ये अल्प मुदतीसाठी 'अंडरवेट' (Underweight) राहण्याचा सल्ला दिला आहे. स्ट्रेट ऑफ होर्मुज (Strait of Hormuz) मधील दीर्घकाळ चालणाऱ्या व्यत्ययांमुळे ब्रेंट क्रूडच्या (Brent Crude) किमती $105–$110 प्रति बॅरलपर्यंत वाढू शकतात, ही एक मोठी चिंता आहे. Emkay च्या विश्लेषणानुसार, जर क्रूड तेलाच्या किमती $100 प्रति बॅरलवर स्थिर राहिल्या, तर भारताचा चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) 2.4% पर्यंत वाढू शकते आणि GDP वाढ 6.3% पर्यंत मंदावू शकते. याहून गंभीर परिस्थितीत, म्हणजेच $130 प्रति बॅरलपर्यंत किमती वाढल्यास, GDP वाढ 5.5% पर्यंत घसरू शकते आणि महागाई 5% पर्यंत वाढू शकते.
धोरणात्मक पाठबळ आणि आर्थिक उत्प्रेरक
भारताचे दीर्घकालीन विकासाचे चालक (Structural Growth Drivers) मजबूत मानले जातात. यामध्ये आयकर (Income Tax) आणि GST कपातीसारखी देशांतर्गत धोरणे, तसेच फेब्रुवारी 2025 पासून सुमारे 125 बेसिस पॉइंट्सच्या RBI व्याजदर कपातीचा समावेश आहे, ज्याचा उद्देश लिक्विडिटी (Liquidity) आणि गुंतवणुकीला चालना देणे आहे. रेल्वे आणि संरक्षण क्षेत्रातील सरकारी भांडवली खर्च (Capital Expenditure) देखील आर्थिक घडामोडी आणि रोजगार निर्मितीला चालना देईल अशी अपेक्षा आहे. तेलाच्या वाढत्या किमती आणि मजबूत यूएस डॉलरमुळे रुपया आणि बॉण्ड यील्ड्सवर (Bond Yields) अल्प मुदतीचा दबाव येऊ शकतो, तरीही रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) सावध चलनविषयक धोरण (Cautious Monetary Policy) कायम ठेवेल अशी अपेक्षा आहे.
सेक्टरमधील ताकद: NBFCs आणि ऑटोमोबाईल्स
NBFC क्षेत्रात मालमत्तेची गुणवत्ता (Asset Quality) आणि भांडवलीकरण (Capitalization) सुधारल्यामुळे एक मजबूत री-रेटिंग सायकल (Re-rating Cycle) दिसून येत आहे, ज्यामुळे निवडक कंपन्या दीर्घकालीन विस्तारासाठी तयार आहेत. देशांतर्गत ऑटोमोबाईल क्षेत्रासाठी मजबूत वाढीचा अंदाज आहे, उद्योग व्हॉल्यूम FY26 मधील 36.6 दशलक्ष युनिट्सवरून FY28 पर्यंत अंदाजे 42.8 दशलक्ष युनिट्सपर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. मागणी आणि इलेक्ट्रिक वाहनांचा (EV) वाढता अवलंब यामुळे ही वाढ अपेक्षित आहे.
स्पर्धात्मक लँडस्केप आणि जोखीम घटक
Emkay च्या अहवालात सकारात्मक दृष्टिकोन असला तरी, तेलाच्या किमतीतील सततची अस्थिरता आणि पश्चिम आशियातील भू-राजकीय अस्थिरता यामुळे संभाव्य धोके निर्माण होतात. तेलाच्या वाढत्या किमती भारताच्या चालू खात्यातील तूट आणि आर्थिक वाढीवर थेट परिणाम करतात. देशांतर्गत ऊर्जा उत्पादन जास्त असलेल्या देशांच्या तुलनेत, भारताची आयातीवरील निर्भरता या किमतीतील धक्क्यांना अधिक असुरक्षित बनवते. याव्यतिरिक्त, अहवालात मजबूत देशांतर्गत चालकांची (Domestic Drivers) नोंद असली तरी, जागतिक अर्थव्यवस्थेतील दीर्घकालीन मंदीमुळे निर्यातीची वाढ कमी होऊ शकते आणि एकूण कॉर्पोरेट कामगिरीवर परिणाम होऊ शकतो. फायनान्शियल क्षेत्र, जरी अल्प मुदतीत अंडरवेट असले तरी, आर्थिक तणावामुळे मालमत्तेच्या गुणवत्तेत कोणतीही अनपेक्षित घट झाल्यास असुरक्षित राहू शकते.