Whalesbook
$2.5 बिलियन ऑर्डर बुक असूनही नफ्यावर दबाव
Welspun Corp सध्या एका विचित्र परिस्थितीतून जात आहे. कंपनीकडे अमेरिकेतील आणि सौदी अरेबियातील बाजारपेठांमध्ये प्रचंड मागणीमुळे आतापर्यंतचा सर्वात मोठा $2.5 बिलियन (सुमारे ₹20,000 कोटी) चा ऑर्डर बुक आहे. पण, आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीचे आकडे धक्कादायक आहेत. कंपनीचा निव्वळ नफा 47% नी घसरून ₹370.36 कोटी झाला आहे. याचा अर्थ, जरी कंपनीला जास्त ऑर्डर्स मिळत असल्या तरी, वाढत्या ऑपरेटिंग खर्चांमुळे (Operating Costs) नफा मिळवण्यात कंपनीला अडचणी येत आहेत.
वाढत्या खर्चामुळे मार्जिनवर परिणाम
अमेरिकेतून होणारी ऊर्जा निर्यात आणि सौदी अरेबियातील मोठे इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रकल्प यामुळे बाजारात सकारात्मकता आहे. मात्र, Welspun Corp मार्जिन कमी होण्याशी झगडत आहे. कंपनीने अमेरिकेत LNG च्या वाढत्या किमतींचा फायदा घेण्यासाठी उत्पादन क्षमता वाढवली आहे. पण, EBITDA मार्जिन मागील तिमाहीच्या तुलनेत 14.6% पर्यंत घसरले आहे. कर्जावरील व्याज कमी झाले असले तरी, कर्मचारी लाभ आणि इतर खर्चांमुळे नफा कमी होत आहे, ज्यामुळे शेअरच्या किमतीवर दबाव येत आहे.
आकर्षक व्हॅल्युएशन (Valuation), पण सावधगिरी आवश्यक
Jindal Saw आणि APL Apollo Tubes सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत Welspun Corp चे व्हॅल्युएशन आकर्षक दिसत आहे. कंपनीचे मागील १२ महिन्यांचे P/E रेशो अंदाजे 13.9x आहे, जे सेक्टरच्या सरासरी 21.9x पेक्षा खूपच कमी आहे. विश्लेषकांचे मत सकारात्मक आहे आणि त्यांनी या स्टॉकला 'Strong Buy' रेटिंग दिली आहे. त्यांना वाटते की सध्या मार्जिनवरील दबाव तात्पुरता आहे. कंपनी आपल्या Sintex ब्रँड अंतर्गत DI पाईप्स आणि बिल्डिंग मटेरियल सारख्या कमी अस्थिर असलेल्या क्षेत्रांमध्ये विविधता आणण्याचा प्रयत्न करत आहे, जेणेकरून पाईप व्यवसायावरील अवलंबित्व कमी होईल.
गुंतवणुकीतील संभाव्य धोके
दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांनी काही धोके लक्षात घेणे आवश्यक आहे. कंपनीची कामगिरी जागतिक ऊर्जा कंपन्यांच्या भांडवली खर्चावर (Capital Expenditure) अवलंबून आहे. भू-राजकीय (Geopolitical) कारणांमुळे ऊर्जा किंवा पायाभूत सुविधांवरील खर्चात घट झाल्यास ऑर्डर्समध्ये बदल किंवा विलंब होऊ शकतो. सध्याच्या निकालांवरून असे दिसून येते की, महसूल वाढीच्या प्रमाणात कार्यक्षमतेत वाढ होत नाहीये. कराचा वाढता दर (Effective Tax Rate) देखील नफ्यात अस्थिरता आणू शकतो, जर खर्चावर नियंत्रण मिळवले नाही तर. मोठ्या प्रमाणात संस्थात्मक मालकी (Institutional Ownership) असल्याने, गुंतवणूकदारांची भावना नकारात्मक झाल्यास शेअरमध्ये मोठी घसरण होण्याची शक्यता आहे.