Whalesbook
Torrent Power: नफ्यात मोठी घसरण, पण विस्तार योजनांसाठी ₹10,000 कोटी कर्ज उभारणार
Torrent Power Ltd. ने आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) 69% च्या मोठ्या नफा घसरणीची नोंद केली आहे. कंपनीचा निव्वळ नफा (Net Profit) ₹318 कोटी पर्यंत खाली आला. कंपनीने यामागे गॅस-आधारित वीज निर्मिती व्यवसायातील (Gas-based generation business) कमजोरी असल्याचे कारण दिले आहे. या व्यवसायात 24% महसुली घट झाली. एकूण महसूल (Revenue) 0.7% ने घसरून ₹6,406 कोटी झाला. मात्र, कंपनीच्या ट्रान्समिशन आणि डिस्ट्रिब्युशन व्यवसायात 5% ची वाढ दिसली, तर रिन्यूएबल एनर्जी (Renewable Energy) व्यवसायाचा महसूल 8% ने वाढला.
संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2025-26 (FY26) साठी, महसूल 0.6% ने कमी होऊन ₹28,966 कोटी झाला, तर निव्वळ नफा 19% ने घसरून ₹2,416 कोटी राहिला. मागील वर्षी मिळालेल्या ₹637 कोटी च्या एकावेळच्या कर-संबंधित (Tax-related reversal) लाभाशिवाय, वितरणातील चांगली कामगिरी आणि रिन्यूएबल एनर्जीमुळे एकूण व्यापक उत्पन्नात (Total Comprehensive Income) ₹92 कोटी ची थोडी सुधारणा झाली.
शेअर घसरला, तरी विस्तार योजनांना गती
या निकालांमुळे आणि भविष्यातील योजनांमुळे, कंपनीच्या शेअरमध्ये मंगळवारी बीएसई (BSE) वर 4.84% ची घसरण दिसून आली आणि तो ₹1,597.55 वर बंद झाला. गुंतवणूकदार नफ्यातील घसरणीमुळे चिंतेत आहेत. याच दरम्यान, कंपनीच्या बोर्डाने नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर (NCDs) च्या माध्यमातून ₹10,000 कोटी पर्यंत निधी उभारण्यास मंजुरी दिली आहे. या मोठ्या कर्ज उभारणीचा उद्देश रिन्यूएबल, थर्मल आणि स्टोरेज क्षेत्रांमध्ये ₹30,000 कोटी पेक्षा जास्त गुंतवणूक करून आपली वीज निर्मिती क्षमता वाढवण्याची मोठी योजना आहे.
वाढीच्या योजना आणि इंधन दरातील अस्थिरता
कंपनी ₹10,000 कोटी च्या कर्ज उभारणीच्या मदतीने नवीन 1,600 MW चा मध्य प्रदेशातील प्लांट आणि 1,400 MW चा नभा पॉवर प्लांट (Nabha Power plant) अधिग्रहणासह एकूण 3 GW नवीन प्रकल्प आणि अधिग्रहणाद्वारे क्षमता वाढवणार आहे. मात्र, Q4 FY26 च्या निकालांनी गॅस-आधारित वीज निर्मिती व्यवसायातील अस्थिरता दाखवून दिली आहे. जागतिक गॅस किमती आणि मध्य पूर्वेतील तणावामुळे पुरवठा साखळीतील समस्यांमुळे हा विभाग प्रभावित झाला आहे. Torrent Power ने बीपी (BP) आणि जेईआरए (JERA) सारख्या कंपन्यांशी एलएनजी (LNG) करारांद्वारे इंधन पुरवठा सुरक्षित करण्याचे प्रयत्न केले आहेत, परंतु त्याचा परिणाम नफ्यावर दिसून येत नाही.
शेअरची तुलना आणि विश्लेषकांची मते
भारतातील पॉवर सेक्टर (Power Sector) रिन्यूएबल एनर्जीकडे वळत आहे. Torrent Power चे मूल्यांकन (Valuation) जेएसडब्ल्यू एनर्जी (JSW Energy) आणि एनएचपीसी लिमिटेड (NHPC Ltd) सारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत योग्य वाटत आहे. तथापि, 82.2% च्या आसपास असलेला कर्ज-ते-इक्विटी गुणोत्तर (Debt-to-Equity ratio), जो FY24 मध्ये 96.4% पर्यंत वाढला होता, तो नवीन कर्ज विक्रीमुळे अधिक बारकाईने पाहण्याची गरज आहे. टाटा पॉवर (Tata Power) ने देखील Q4 FY26 मध्ये कमी नफा आणि महसूल नोंदवला आहे. विश्लेषकांची मते विभागलेली आहेत; सरासरी 'Neutral' रेटिंग असून, काही 'Buy' शिफारशी आणि काही 'Sell' शिफारशी आहेत. सरासरी 12 महिन्यांचे लक्ष्य (Price Target) सध्याच्या पातळीवरून संभाव्य तोटा दर्शवते.
कर्ज-आधारित वाढीचे धोके आणि गॅसवरील अवलंबित्व
Torrent Power साठी मोठ्या कर्जावर आधारित विस्तार योजना करणे हे एक मोठे आव्हान आहे, विशेषतः गॅस-आधारित व्यवसायातील सध्याच्या समस्या पाहता. नैसर्गिक गॅसच्या जागतिक किमतीतील अस्थिरता आणि भू-राजकीय घटनांमुळे कंपनीच्या नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो. हे अवलंबित्व वाढत जाणारे कर्ज व्यवस्थापित करण्याच्या क्षमतेवर परिणाम करू शकते. कंपनीचे डिस्ट्रिब्युशनमधील कमी तोटे (2.33%) आणि कार्यक्षम ऑपरेशन्स हे सकारात्मक आहेत, परंतु ते निर्मिती विभागातील धोक्यांपासून पूर्णपणे संरक्षण देऊ शकत नाहीत. तसेच, रिन्यूएबल एनर्जीकडे जागतिक कल दीर्घकाळात थर्मल आणि गॅस मालमत्ता असलेल्या कंपन्यांसाठी आव्हाने निर्माण करू शकतो.
भविष्यातील वाटचाल:
Torrent Power मोठी गुंतवणूक आणि वाढीव रिन्यूएबल एनर्जी क्षमता याद्वारे महत्त्वपूर्ण भविष्यातील वाढीचे लक्ष्य ठेवत आहे. विश्लेषकांना महसूल वाढीचा अंदाज आहे, परंतु प्रति शेअर नफा (Earnings Per Share) अस्थिर राहू शकतो. कंपनीच्या डिस्ट्रिब्युशन आणि रिन्यूएबल ऑपरेशन्स मजबूत आहेत, परंतु गॅस निर्मिती व्यवसायाचे नजीकचे भविष्य बाह्य ऊर्जा बाजाराच्या परिस्थितीवर अवलंबून असेल. कंपनीला गुंतवणूकदारांचा विश्वास जिंकण्यासाठी आपल्या विस्तार योजना यशस्वीपणे राबवणे आणि इंधन किमतीतील चढ-उतार व्यवस्थापित करणे आवश्यक आहे. कंपनीने ₹5 प्रति शेअर अंतिम डिव्हिडंड (Final Dividend) प्रस्तावित केला आहे, ज्यामुळे FY26 साठी एकूण डिव्हिडंड ₹20 प्रति शेअर झाला आहे.