टाटा पॉवरने २०१४ ते २०२६ या काळात आपल्या व्यवसायातील रिन्यूएबल एनर्जीचा (Renewable Energy) वाटा जवळपास अर्धा केला आहे. या बदलामुळे कंपनीचे सध्याचे व्हॅल्यूएशन (Valuation) खऱ्या अर्थाने मूल्यनिर्मिती दर्शवते की केवळ भारतातील वाढत्या वीज मागणीचा परिणाम आहे, असा प्रश्न उपस्थित होत आहे.
भारताच्या ऊर्जा क्षेत्रातील एक प्रमुख कंपनी, टाटा पॉवरने गेल्या दशकात आपल्या व्यवसाय मॉडेलमध्ये मोठा बदल घडवून आणला आहे. २०१४ ते २०२६ पर्यंतच्या एक्सचेंज फाइलिंग्ज आणि कंपनीच्या डिस्क्लोजरनुसार, ही कंपनी कोळशावर आधारित पारंपरिक युटिलिटीमधून (Utility) एक वैविध्यपूर्ण एनर्जी प्लॅटफॉर्म (Energy Platform) बनली आहे.
गुंतवणूकदार आता या प्रश्नाचा अभ्यास करत आहेत की, या बदलामुळे एक मजबूत आणि अधिक फायदेशीर व्यवसाय तयार झाला आहे की नाही, किंवा ही वाढ प्रामुख्याने राष्ट्रीय वीज वापराच्या वाढीमुळे झाली आहे.
रिन्यूएबल एनर्जीचा विस्तार
टाटा पॉवरच्या अलीकडील धोरणाचा एक महत्त्वाचा भाग म्हणजे त्यांच्या स्वच्छ ऊर्जा पोर्टफोलिओचा विस्तार. कंपनीच्या अहवालानुसार, रिन्यूएबल स्रोतांचा आता त्यांच्या एकूण व्यवसायात जवळपास अर्धा वाटा आहे, जो २०१४ मध्ये केवळ एक-सप्तमांश होता. यात सौर आणि पवन ऊर्जा प्रकल्पांमध्ये मोठे भांडवली खर्च, तसेच सौर पंप उत्पादन आणि रूफटॉप सोलर सेवांमधील गुंतवणुकीचा समावेश आहे. यामुळे कंपनी जागतिक ऊर्जा ट्रेंड आणि हरित ऊर्जेला प्रोत्साहन देणाऱ्या सरकारी धोरणांशी जुळवून घेत आहे, परंतु या पायाभूत सुविधा प्रकल्पांना निधी देण्यासाठी मोठे कर्जही घ्यावे लागले आहे.
आर्थिक संदर्भ आणि बाजारपेठेतील स्थान
शुद्ध रिन्यूएबल एनर्जी कंपन्यांच्या विपरीत, टाटा पॉवर अजूनही कोळशावर आधारित औष्णिक वीज प्रकल्पांचा आणि विस्तृत वीज वितरण नेटवर्कचा मोठा पोर्टफोलिओ व्यवस्थापित करते. या हायब्रिड मॉडेलमुळे कंपनीला मुंबई आणि दिल्लीसारख्या शहरांमधील नियमांनुसार चालणाऱ्या वितरण व्यवसायातून स्थिर कॅश फ्लो (Cash Flow) मिळतो, त्याचबरोबर स्पर्धात्मक रिन्यूएबल क्षेत्रात वाढ साधता येते. तथापि, या संरचनेत गुंतागुंत देखील आहे. कंपनीच्या भांडवलावरील परतावा अनेकदा त्यांच्या कोळसा-आधारित वीज निर्मिती युनिट्समधील मागणीच्या चक्रांवर आणि वितरण व्यवसायासाठी असलेल्या नियामक वातावरणावर अवलंबून असतो.
गुंतवणूकदारांसाठी लक्ष ठेवण्यासारखे मुद्दे
पुढे गुंतवणूकदारांनी तपासण्याची सर्वात महत्त्वाची गोष्ट म्हणजे, रिन्यूएबल एनर्जी विभागाची नफा क्षमता पारंपरिक युटिलिटी व्यवसायातून मिळणाऱ्या परताव्याशी जुळते की त्याहून अधिक आहे का. कंपनी नवीन प्रकल्पांमध्ये गुंतवणूक करत असताना, कर्जाची पातळी आणि चांगला प्रॉफिट मार्जिन (Profit Margin) राखण्याची क्षमता यावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल. तसेच, भारतात विजेची मागणी वाढत असताना, नवीन क्षमतांवर भांडवली खर्च व्यवस्थापित करण्याची आणि विद्यमान मालमत्ता सुधारण्याची कंपनीची कार्यक्षमता तिच्या दीर्घकालीन मूल्य निर्मितीचे एक महत्त्वाचे सूचक असेल.