Whalesbook
मुंद्रा प्लांट पुन्हा सुरु: PPA मध्ये काय बदल?
सरकारी मंजुरीनंतर टाटा पॉवरच्या (Tata Power) या 4 GW क्षमतेच्या मुंद्रा प्लांटला पुन्हा कार्यान्वित करण्यात आले आहे. हा प्लांट कोस्टल गुजरात पॉवर या टाटा पॉवरच्या उपकंपनीद्वारे चालवला जातो. नवीन सप्लीमेंट्री पॉवर परचेसमेंट एग्रीमेंट (PPA) नुसार, प्लांटसाठी आवश्यक असलेल्या इम्पोर्टेड कोळशाची वाढलेली किंमत आता थेट गुजरात ऊर्जा विकास निगम लिमिटेड (GUVNL) कडून वसूल केली जाईल. या बदलामुळे, प्लांट बंद असताना झालेल्या सुमारे ₹1,000 कोटींच्या नुकसानीची भरपाई मिळण्याची अपेक्षा आहे. लवकरच महाराष्ट्र, राजस्थान, पंजाब आणि हरियाणा या राज्यांसोबतही असेच करार होण्याची शक्यता वर्तवण्यात येत आहे.
शेअर्सच्या मूल्यांकनावर आणि नफ्यावर होणारा परिणाम
सध्या टाटा पॉवरचे शेअर्स सुमारे ₹402.50 वर ट्रेड करत आहेत आणि कंपनीचे मार्केट कॅप (Market Cap) अंदाजे ₹1.28 ट्रिलियन आहे. कंपनीचा ट्रेलिंग ट्वेल्व्ह मंथ्स (TTM) प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो सुमारे 32x आहे. हा रेशो प्रतिस्पर्धक कंपन्यांच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. उदाहरणार्थ, अदानी पॉवरचा P/E रेशो 23-25x, तर NTPC चा 15-22x आहे. JSW एनर्जीचा P/E रेशो 36-37x असला तरी, टाटा पॉवरचा P/E रेशो इंडस्ट्रीच्या सरासरी 16-17x पेक्षा खूपच वर आहे. असे असले तरी, अनेक विश्लेषक (Analysts) टाटा पॉवरवर 'Buy' रेटिंग देत आहेत आणि त्यांचे टार्गेट प्राईस ₹400 ते ₹500 दरम्यान ठेवत आहेत. तथापि, सध्याची शेअरची किंमत भविष्यातील कामगिरीबद्दलचा मोठा आशावाद दर्शवते, असे मत काही तज्ज्ञांनी व्यक्त केले आहे.
जागतिक कोळसा बाजारातील अस्थिरतेचा फटका
या नवीन PPA मुळे, मुंद्रा प्लांट जागतिक कमोडिटी मार्केटमधील (Global Commodity Market) किमतींमधील चढ-उतारांसाठी आता अधिक संवेदनशील झाला आहे. इम्पोर्टेड कोळशावर अवलंबून असलेल्या या प्लांटला भूतकाळात आर्थिक अडचणींचा सामना करावा लागला आहे, ज्यामुळे तो सुमारे ९ महिन्यांहून अधिक काळ बंद ठेवावा लागला होता. आता कंपनीचा नफा थेट आंतरराष्ट्रीय कोळशाच्या किमतींवर अवलंबून राहणार आहे. मध्य पूर्वेतील वाढत्या तणावामुळे (Geopolitical Tensions) ब्रेंट क्रूडच्या (Brent Crude) किमती $120 प्रति बॅरल पर्यंत पोहोचल्या आहेत, ज्यामुळे कोळशासारख्या ऊर्जा वस्तूंच्या किमतीत आणखी वाढ होण्याची शक्यता आहे.
ऐतिहासिक आव्हाने आणि भविष्यातील दिशा
मुंद्रा अल्ट्रा मेगा पॉवर प्रोजेक्ट (Mundra Ultra Mega Power Project) ऐतिहासिकदृष्ट्या एक आर्थिक ओझे ठरले आहे. FY2018-19 पर्यंत या प्लांटमुळे कंपनीला US$1.5 अब्ज पेक्षा जास्त नुकसान झाले होते. प्लांटचे कामकाज अनेकदा PPA विवादांमुळे प्रभावित झाले आहे. जरी नवीन PPA एक मार्ग दाखवत असले, तरी इम्पोर्टेड इंधनावरील अवलंबित्व आणि भूतकाळातील महागड्या बंदमुळे कंपनीसमोरील ऑपरेशन्स आणि आर्थिक जोखीम कायम आहे.
दरम्यान, जरी मुंद्रा प्लांट थर्मल पॉवरवर अवलंबून असला तरी, टाटा पॉवर अपारंपरिक ऊर्जा स्रोतांमध्ये (Renewables) देखील मोठी गुंतवणूक करत आहे. कंपनीने स्वच्छ ऊर्जेत 40% चा टप्पा गाठला असून, ती भारतातील सर्वात मोठी सोलर रूफटॉप EPC प्रदाता आहे.