Whalesbook
SPML Infra Limited ने NTPC Limited कडून ₹1,128 कोटींचा एक महत्त्वाचा करार मिळवला आहे. या अंतर्गत, कंपनी बराणी थर्मल पॉवर स्टेशन येथे 1 GWh क्षमतेची बॅटरी एनर्जी स्टोरेज सिस्टम (BESS) तयार करणार आहे. हा प्रकल्प SPML Infra साठी मोठ्या स्केलवरील ग्रिड बॅटरी स्टोरेज क्षेत्रात एक मोठे पाऊल आहे, जे भारताच्या पॉवर ग्रिडचे आधुनिकीकरण करण्यासाठी अत्यंत महत्त्वाचे आहे.
कराराचे मुख्य तपशील
या प्रकल्पात 250 MW/1,000 MWh क्षमतेच्या BESS ची सप्लाय, कन्स्ट्रक्शन आणि इन्स्टॉलेशन समाविष्ट आहे. या सिस्टममुळे ग्रिडला स्थिरता मिळेल, पीक अवर्समधील विजेची मागणी व्यवस्थापित करता येईल आणि थर्मल पॉवर प्लांटमध्ये रिन्यूएबल एनर्जी स्त्रोतांचे एकत्रीकरण सुलभ होईल. SPML Infra या प्रकल्पासाठी टेक्नॉलॉजी पार्टनर म्हणून Energy Vault (NYSE: NRGV) सोबत काम करत आहे. कंपनीचे मॅनेजिंग डायरेक्टर, अभिनंदन सेठी यांनी या कराराला एक 'डिफायनिंग मोमेंट' म्हटले आहे, जे कंपनीच्या एनर्जी स्टोरेज मार्केटमधील वाढत्या सहभागाला आणि भारताच्या ऊर्जा भविष्याला 'आर्किटेक्ट' करण्याच्या त्यांच्या ध्येयाला अधोरेखित करते. हा करार भारतीय रिन्यूएबल एनर्जीच्या उद्दिष्टांना पाठिंबा देणाऱ्या वेगाने वाढणाऱ्या BESS क्षेत्रात SPML Infra ची स्पर्धात्मक क्षमता दर्शवतो.
शेअर व्हॅल्यूएशनवर प्रश्नचिन्ह
NTPC चा हा करार SPML Infra साठी एक मोठी उपलब्धी आहे, परंतु कंपनीच्या शेअर व्हॅल्यूएशनवर आता प्रश्नचिन्ह निर्माण होत आहे. 6 मे 2026 रोजी, कंपनीच्या शेअरची किंमत 5% पेक्षा जास्त वाढून सुमारे ₹224.85 पर्यंत पोहोचली. मात्र, SPML Infra ही एक स्मॉल-कॅप कंपनी असून, तिचा ट्रेलिंग ट्वेल्व्ह-मंथ (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्ज (P/E) रेशो 29 ते 31 च्या दरम्यान आहे. हा रेशो इंडस्ट्रीच्या सरासरी P/E 22.26 पेक्षा जास्त आहे. कंपनीच्या नुकत्याच आलेल्या आर्थिक निकालांचा विचार केल्यास, हे उच्च व्हॅल्यूएशन थोडे महाग वाटत आहे. कंपनीने FY2025 मध्ये 41.6% महसूल घट नोंदवली आहे. मागील पाच वर्षांत कंपनीचा महसूल सरासरी 1.34% वार्षिक दराने कमी झाला आहे. SPML Infra चा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) जो शेअरहोल्डर गुंतवणुकीतून मिळणाऱ्या नफ्याचे प्रमाण दर्शवतो, तो सुमारे 6-8% आहे.
भारतातील BESS मार्केट वेगाने वाढत आहे. 2035 पर्यंत हे मार्केट $19.44 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, ज्यामध्ये 24.3% वार्षिक वाढ अपेक्षित आहे. सरकारी पाठिंबा आणि बॅटरी किमतींमधील घट यामुळे या क्षेत्राला चालना मिळत आहे. टाटा पॉवर रिन्यूएबल एनर्जी, रिलायन्स न्यू एनर्जी, एक्साइड एनर्जी, अमारा राजा एनर्जी अँड मोबिलिटी आणि अदानी एनर्जी सोल्युशन्स यांसारखे प्रमुख स्पर्धक या क्षेत्रात आहेत. Energy Vault (NRGV) सोबत SPML Infra ची भागीदारी लक्षवेधी आहे. Energy Vault ने Q1 2026 मध्ये कमाईत घट अनुभवली आहे, परंतु ते आता स्वतंत्र पॉवर प्रोड्युसर मॉडेलकडे वळत आहेत. गेल्या तीन वर्षांत SPML Infra च्या शेअरने 500% पेक्षा जास्त परतावा दिला असला तरी, गेल्या दशकात त्यांच्या P/E रेशोमध्ये मोठे चढ-उतार दिसून आले आहेत.
प्रमुख धोके आणि आव्हाने
NTPC कराराच्या सकारात्मक बातमी असूनही, SPML Infra ला अनेक आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे. FY2025 मध्ये महसुलात मोठी घट झाली आहे. उच्च P/E रेशोसह, हे दर्शवते की शेअरची किंमत त्याच्या आर्थिक कामगिरीशी जुळणारी नसू शकते. कंपनीचे वर्किंग कॅपिटल डेज 61 दिवसांवरून 131 दिवसांपर्यंत वाढले आहेत, ज्यामुळे ऑपरेशनल कार्यक्षमतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. प्रमोटर शेअर्स तारण ठेवल्याचा (pledged promoter shares) उच्च धोका देखील कंपनीची आर्थिक असुरक्षितता दर्शवतो. SPML Infra च्या नुकत्याच आलेल्या महसुलाची कामगिरी आणि नम्र ROE हे दाखवतात की कंपनीला मोठे प्रोजेक्ट जिंकूनही स्थिर, फायदेशीर वाढ साधण्यात अडचणी येत आहेत. हे अशा वेळी होत आहे जेव्हा एनर्जी स्टोरेज सेक्टर वेगाने विस्तारत आहे आणि अधिक सक्षम, मोठ्या कंपन्या बाजारात येत आहेत. SPML Infra सारख्या कंपनीसाठी, हा मोठा प्रकल्प यशस्वीरित्या पूर्ण करण्याचे धोके लक्षणीय आहेत. कोणतीही दिरंगाई किंवा खर्चात वाढ झाल्यास कंपनीची आर्थिक स्थिती आणखी बिघडू शकते. ऐतिहासिकदृष्ट्या, SPML Infra चा शेअर खूप अस्थिर राहिला आहे, ज्यावरून दिसून येते की त्याच्या किमतीतील हालचाली सातत्यपूर्ण कमाईपेक्षा सट्टेबाजीने (speculation) अधिक प्रेरित असू शकतात.
भविष्यातील दृष्टिकोन
भारतातील BESS मार्केट रिन्यूएबल एनर्जी एकत्रीकरण आणि सरकारी पाठिंब्यामुळे लक्षणीयरीत्या वाढण्याची अपेक्षा आहे. SPML Infra वर विश्लेषकांचे कव्हरेज मर्यादित असले तरी, एडलवाईसच्या (Edelweiss) एका अलीकडील अहवालात कंपनीने "अधिक मजबूत पुनरागमन" करण्याची क्षमता दर्शविली आहे आणि त्यासाठी ₹253.10 चा टार्गेट प्राईस सेट केला आहे. NTPC बराणी प्रकल्प यशस्वीरित्या पूर्ण करणे, SPML Infra साठी मोठा मार्केट शेअर मिळवण्यासाठी आणि सध्याच्या शेअर व्हॅल्यूएशनला आधार देण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल. अखेरीस, दीर्घकालीन गुंतवणूकदारांचा विश्वास महसुलातील वाढ आणि नफ्यात सातत्यपूर्ण सुधारणांवर अवलंबून असेल.