Whalesbook
सरकारने लादले नवीन निर्यात शुल्क
सरकारने 27 मार्च 2026 रोजी डिझेलच्या निर्यातीवर ₹21.5 प्रति लिटर आणि एव्हिएशन टर्बाइन फ्युएल (ATF) वर ₹29.5 प्रति लिटर शुल्क पुन्हा लागू करण्याचा निर्णय घेतला. या धोरणात्मक बदलाचा उद्देश देशांतर्गत इंधन पुरवठा सुरक्षित करणे हा आहे. या घोषणेनंतर, 6 एप्रिल 2026 रोजी Reliance Industries (RIL) चे शेअर्स ₹1,300.20 पर्यंत घसरले, जे गेल्या 10 महिन्यांतील सर्वात कमी आहे.
SEZ रिफायनरीला मिळाली मोठी सवलत
या निर्याती शुल्काचा RIL च्या एकूण रिफायनिंग व्यवसायावर थेट परिणाम कमी असण्याची शक्यता आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे RIL ची विशेष आर्थिक क्षेत्रात (SEZ) असलेली रिफायनरी. न्यायालयाच्या पूर्वीच्या निर्णयामुळे ही रिफायनरी या नवीन शुल्कांमधून वगळण्यात आली आहे. याचा अर्थ, बाजारातील सुरुवातीची नकारात्मक प्रतिक्रिया कदाचित RIL च्या SEZ युनिटवर लागू होणार नाही, जे कंपनीच्या निर्यातीचे प्रमुख केंद्र आहे. हे कर (levies) मुख्यत्वे RIL च्या देशांतर्गत टॅरिफ एरिया (DTA) व्हॉल्यूम्सवर परिणाम करतील, निर्यात-केंद्रित SEZ युनिटवर नाही.
रिफायनिंग नफ्यावर आधीपासून असलेले दबाव
SEZ रिफायनरीला कर सवलत मिळाली असली तरी, RIL च्या रिफायनिंग नफ्यावर आधीपासूनच काही दबाव आहेत. यामध्ये कॉम्प्लेक्स रिफायनरीजमधील वाढलेले इंधन नुकसान (सुमारे 2-3%), व्हॅरी लार्ज क्रूड कॅरियर (VLCC) शिपमेंटसाठी वाढलेला फ्रेट खर्च (प्रति बॅरल सुमारे $2 अतिरिक्त), आणि क्रूड सोर्सिंग प्रीमियममुळे हेडलाइन GRMs (Gross Refining Margins) मधील संभाव्य चुकीचे आकडे यांचा समावेश होतो. याशिवाय, देशांतर्गत मागणी पूर्ण करण्यासाठी कंपनीने प्रोपेनचा पुरवठा एलपीजी उत्पादनाकडे वळवला आहे, ज्याचा नफ्यावर परिणाम होण्याची अपेक्षा आहे. कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती असूनही कंपनीने रिटेल इंधन दरात वाढ टाळली आहे, ज्यामुळे मार्जिनवर अधिक दबाव येत आहे. हे चालू असलेले परिचालन विषयक मुद्दे निर्यात शुल्काच्या परिस्थितीपेक्षा वेगळे आहेत.
विश्लेषकांचा विश्वास कायम
शेअरच्या घसरणीनंतर आणि परिचालनविषयक अडचणी असूनही, प्रमुख ब्रोकरेज फर्म्स RIL बद्दल सकारात्मक आहेत. मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने 'Buy' रेटिंग कायम ठेवत टार्गेट प्राईस ₹1,750 ठेवली आहे, जी शेअरमध्ये लक्षणीय वाढीची शक्यता दर्शवते. जेफरीज आणि जेएम फायनान्शियल यांसारख्या इतर संस्थांनीही 'Buy' रेटिंग दिली आहे, ज्यांचे टार्गेट प्राईस अनुक्रमे ₹1,750 आणि ₹1,580 आहे. मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय तणावामुळे रिफायनिंग आणि पेट्रोकेमिकल मार्जिनमध्ये वाढ होत आहे, हे विश्लेषकांनी सकारात्मक कारण म्हणून सांगितले आहे. एकूणच, 93% पेक्षा जास्त विश्लेषकांनी RIL ला 'Buy' रेटिंग दिली आहे, हे महत्त्वाचे आहे.
धोरणात्मक अनिश्चितता आणि व्हॅल्युएशन
सरकारच्या धोरणांमध्ये सातत्याने बदल होण्याचा धोका कायम आहे. विंडफॉल टॅक्स (Windfall Tax) पुन्हा लागू झाल्यामुळे नियामक वातावरणात अनिश्चितता दिसून येते. यामुळे ऊर्जा कंपन्यांच्या व्हॅल्युएशनवर परिणाम होऊ शकतो. RIL च्या SEZ एक्झम्प्शनमुळे तात्काळ चिंता कमी झाली असली तरी, भविष्यात धोरणात्मक बदलांचा धोका आहे. सध्या RIL चा शेअर प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 21.5x आहे, जो इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन (IOCL) आणि भारत पेट्रोलियम (BPCL) सारख्या सरकारी कंपन्यांच्या 5.4x पेक्षा जास्त आहे. RIL चा P/E त्याच्या तीन वर्षांच्या सरासरीपेक्षा कमी असला तरी, गुंतवणूकदारांना खात्री पटवण्यासाठी कंपनीला भरीव कमाई वाढ साध्य करावी लागेल.
विविधीकरणामुळे मिळतो आधार
Reliance Industries चा दूरसंचार (Jio) आणि रिटेल (Reliance Retail) क्षेत्रातील मजबूत व्यवसाय, रिफायनिंग आणि पेट्रोकेमिकल (O2C) व्यवसायातील चक्रीयता आणि धोरणात्मक धोक्यांपासून बचाव करण्यासाठी एक महत्त्वाचा आधार देतो. 23 एप्रिल 2026 च्या आसपास येणारे आगामी आर्थिक निकाल कंपनीच्या एकूण नफ्यावर होणारा परिणाम स्पष्ट करतील. विश्लेषकांनी ठरवलेले उच्च शेअर किंमतीचे लक्ष्य गाठण्यासाठी, गुंतवणूकदार आता या गैर-रिफायनिंग व्यवसायांकडून मिळणाऱ्या दीर्घकालीन कमाईवर अधिक लक्ष केंद्रित करू शकतात. शेअरमध्ये झालेली तीव्र घसरण आणि निर्यात शुल्काचा विशिष्ट परिणाम, तसेच विश्लेषकांचा सततचा विश्वास, यामुळे गुंतवणूकदारांसाठी एक संमिश्र चित्र दिसत आहे.