वीज धोरणाला मुदतवाढ: मोठे सुधारणांचे आव्हान कायम!

वीज धोरणाचे मोठे बदल आणि आव्हाने

हा मसुदा भारतीय वीज क्षेत्राची पुनर्रचना करण्याच्या उद्देशाने आणला गेला आहे, ज्यामध्ये वीज वितरण कंपन्यांच्या (discoms) खोलवर रुजलेल्या आर्थिक समस्यांवर तोडगा काढण्याचा प्रयत्न आहे. ऊर्जा मंत्रालयाने भागधारकांना मार्च 19 पर्यंत अभिप्राय सादर करण्यासाठी अतिरिक्त महिना दिला आहे. अनेक भागधारकांनी अधिक अभ्यासासाठी वेळ मागितल्याने, धोरणातील व्यापक सुधारणा, विशेषतः वीज दर आणि डिस्कामच्या आर्थिक बाबींवरील प्रस्ताव अधिक बारकाईने तपासण्याची गरज असल्याचे यातून दिसते. BSE पॉवर इंडेक्स ₹6,858.42 (2 मार्च 2026 रोजी) वर व्यवहार करत आहे, जो या क्षेत्रातील नियामक घडामोडी आणि अंमलबजावणीच्या जोखमींबद्दल बाजाराची संवेदनशीलता दर्शवतो. संपूर्ण वीज क्षेत्राची बाजार भांडवली ₹20.9 लाख कोटी आहे, जी या प्रस्तावित बदलांचे मोठे आर्थिक महत्त्व अधोरेखित करते.

डिस्कामचे कर्ज आणि वीज दरातील गुंतागुंत

राष्ट्रीय वीज धोरण 2026 चा मसुदा भारतीय डिस्काम्सच्या सततच्या आर्थिक असुरक्षिततेवर मात करण्यासाठी तयार करण्यात आला आहे. मार्च 2024 पर्यंत या कंपन्यांवर सुमारे ₹7.42 लाख कोटींचे थकित कर्ज होते. अनेक सरकारी पॅकेज (bailouts) देऊनही, संरचनात्मक त्रुटी दूर करण्यात भूतकाळातील UDAY आणि RDSS सारख्या योजना मर्यादित यशस्वी ठरल्या आहेत. धोरणात अनिवार्यपणे खऱ्या खर्चाला अनुसरून वीज दर (cost-reflective tariffs) लागू करणे आणि क्रॉस-सबसिडी (cross-subsidies) हळूहळू कमी करणे प्रस्तावित आहे. यामुळे सरासरी वीज पुरवठा खर्च आणि ग्राहकांकडून आकारला जाणारा दर यातील तफावत दूर होईल. जर नियामक आयोगाने वेळेवर निर्णय घेतले नाहीत, तर निर्देशांकांशी (indices) जोडलेल्या स्वयंचलित वीज दर सुधारणांची (automatic tariff revisions) तरतूदही यात समाविष्ट आहे, ज्यामुळे वीज कंपन्यांसाठी महसूल स्थिरता सुनिश्चित होईल.

क्षेत्राची क्षमता आणि भविष्यातील वाटचाल

या क्षेत्रातील प्रमुख कंपन्यांच्या मूल्यांकनात विविधता आहे. मार्च 2026 पर्यंत, NTPC चा P/E रेशो सुमारे 15.14 ते 25.54 असून बाजार भांडवल ₹3.66 लाख कोटी आहे. Power Grid Corporation चा P/E सुमारे 16.76 ते 18.61 आणि बाजार भांडवल ₹2.76 लाख कोटी आहे. Tata Power चा P/E 26.32 ते 32.02 आणि बाजार भांडवल अंदाजे ₹1.17 ते ₹1.21 लाख कोटी आहे, तर Adani Power चा P/E 20.8 ते 24.54 आणि बाजार भांडवल सुमारे ₹2.66 ते ₹2.76 लाख कोटी आहे. धोरणात नूतनीकरणक्षम ऊर्जा (renewable energy) समाकलित करण्यावर आणि ग्रीडची लवचिकता (grid resilience) वाढवण्यावर भर दिला आहे. तसेच, लहान मॉड्युलर रिएक्टर्स (Small Modular Reactors) सह अणुऊर्जेकडे (nuclear power) झुकण्याचा कल, भारताच्या ऊर्जा मिश्रणात (energy mix) एक धोरणात्मक बदल दर्शवतो. पुढील पाच वर्षांत विजेची मागणी वार्षिक 6–6.5% दराने वाढण्याचा अंदाज आहे, ज्यामुळे पुढील दशकात ₹40 लाख कोटींच्या गुंतवणुकीची संधी निर्माण होईल.

धोरणाच्या अंमलबजावणीतील अडथळे

धोरणाची उद्दिष्ट्ये प्रगतीशील असली तरी, अंमलबजावणीत मोठे अडथळे येण्याची शक्यता आहे. टिप्पणी कालावधी वाढवल्यामुळे, वीज दरांमध्ये समायोजन करण्यासारख्या महत्त्वाच्या सुधारणांना संभाव्य विरोध सूचित होतो, ज्यामुळे ग्राहकांवर भार येऊ शकतो किंवा वीज दर वाढवण्याच्या राजकीय परिणामांना सामोरे जाण्यास राज्ये तयार नसतील. उच्च एकत्रित तांत्रिक आणि व्यावसायिक (AT&C) तोटे, जे राष्ट्रीय स्तरावर सरासरी 15-19% आहेत (युनायटेड किंगडम आणि अमेरिकेसारख्या देशांतील 6-7% च्या तुलनेत), अजूनही एक गंभीर समस्या आहेत. याव्यतिरिक्त, भूतकाळातील अयशस्वी पॅकेज आणि पुनर्रचना योजनांचा इतिहास दर्शवतो की डिस्काम्स अजूनही खोलवर रुजलेल्या कार्यक्षमतेतील त्रुटी आणि राजकीय हस्तक्षेपाने त्रस्त आहेत. राज्यांची सबसिडी वेळेवर देण्यास टाळाटाळ आणि आर्थिक तफावत भरून काढण्यासाठी महागड्या अल्प-मुदतीच्या कर्जांवर अवलंबून राहणे, या कंपन्यांची नाजूक आर्थिक स्थिती आणखी बिघडवते. धोरणाचे यश हे जबाबदारी निश्चित करण्याच्या आणि पूर्वीच्या सुधारणांना निष्फळ ठरवणाऱ्या प्रणालीगत समस्यांवर मात करण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल.

भविष्यातील चित्र

सल्लामसलत कालावधी वाढवूनही, राष्ट्रीय वीज धोरण 2026 चा मसुदा भारतीय वीज क्षेत्रासाठी संरचनात्मकदृष्ट्या सकारात्मक मानला जात आहे. खऱ्या खर्चाला अनुसरून वीज दर, क्रॉस-सबसिडी कमी करणे आणि बाजार-आधारित यंत्रणा यांवर लक्ष केंद्रित केल्याने पेमेंट शिस्त (payment discipline) आणि प्रकल्पांची व्यवहार्यता (project bankability) सुधारेल अशी अपेक्षा आहे. नूतनीकरणक्षम ऊर्जेसाठी दीर्घकालीन नियोजन आणि ग्रीड सज्जतेवर दिलेला भर, प्रसारण (transmission) आणि वितरणात (distribution) मोठ्या भांडवली खर्चाला (capital expenditure) चालना देईल, जो या क्षेत्रासाठी सरकारच्या मोठ्या गुंतवणुकीच्या लक्ष्यांशी जुळतो. तथापि, प्रत्यक्ष परिणाम या प्रस्तावित बदलांच्या प्रभावी अंमलबजावणीवर आणि भारतातील वीज वितरण नेटवर्क सुधारण्यात अंतर्भूत असलेल्या राजकीय, आर्थिक आणि कार्यात्मक आव्हानांच्या गुंतागुंतीच्या आंतरसंबंधांना सामोरे जाण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल.