Whalesbook
भू-राजकीय तणाव विरुद्ध पुरवठ्याची वास्तवता
१० फेब्रुवारी २०२६ रोजी वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) क्रूडचे दर $64 प्रति बॅरल च्या वर गेले, तर ब्रेंट क्रूडचे दर $69 च्या पातळीजवळ बंद झाले. इराण आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीतून होणाऱ्या तेल वाहतुकीला असलेल्या धोक्यांमुळे हे दर वाढले आहेत. या भू-राजकीय घडामोडींमुळे तेलाच्या किमतींवर तात्काळ परिणाम झाला आहे. मात्र, पुढील वर्षासाठी बाजारात अतिरिक्त पुरवठा (Oversupply) होण्याची शक्यता आहे.
आंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजन्सी (IEA) नुसार, २०२६ मध्ये जागतिक तेलाची मागणी दररोज ९,३०,००० बॅरलने वाढेल, परंतु पुरवठा तब्बल २५ लाख बॅरलने वाढण्याची अपेक्षा आहे. यामुळे बाजारात दररोज ३६.९ लाख बॅरलचा अतिरिक्त साठा (Surplus) निर्माण होऊ शकतो. यूएस एनर्जी इन्फॉर्मेशन ॲडमिनिस्ट्रेशन (EIA) ने देखील २०२६ मध्ये ब्रेंट क्रूडचा सरासरी भाव $56 प्रति बॅरल राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, जो सध्याच्या दरांपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी आहे. ओपेक प्लस (OPEC+) ने फेब्रुवारी-मार्च २०२६ साठी आपले उत्पादन स्तर कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे, ज्यामुळे किमतींना आधार देण्यासाठी पुरवठा कमी करण्याची कोणतीही तातडीची योजना दिसत नाही.
ऊर्जा कंपन्यांची स्थिती आणि बाजाराचे आरोग्य
मोठ्या ऊर्जा कंपन्यांच्या व्हॅल्युएशनमध्ये (Valuation) चढ-उतार दिसून येत आहेत. एक्सॉनमोबिल (ExxonMobil - XOM) चा पी/ई रेशो (P/E Ratio) साधारणपणे २१.२२ ते २२.३ आहे, तर मार्केट कॅप (Market Cap) सुमारे $६१५ ते $६३७ बिलियन आहे. शेवरॉन (Chevron - CVX) चा पी/ई रेशो याहून अधिक, सुमारे २५.३ ते २७.३६ आहे आणि मार्केट कॅप $३६० ते $३६७ बिलियन आहे. एक्सॉनमोबिलचा पी/ई रेशो त्याच्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या सरासरीपेक्षा कमी असला तरी, शेवरॉनचा पी/ई रेशो मागील तीन वर्षांतील उच्चांकाजवळ पोहोचला आहे.
एनर्जी सिलेक्ट सेक्टर SPDR फंड (Energy Select Sector SPDR Fund - XLE), जो प्रमुख अमेरिकन ऊर्जा कंपन्यांचा मागोवा घेतो, त्याने वर्ष-दर-वर्ष १८.१६% आणि मागील वर्षात १८.५३% चा परतावा (Return) दिला आहे. मात्र, त्याचा रिलेटिव्ह स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI-14) ७३.७८ आहे, जो दर्शवतो की हा सेक्टर ईटीएफ (ETF) ओव्हरबॉट (Overbought) म्हणजेच जास्त खरेदी केलेल्या स्थितीत पोहोचत आहे.
दरातील घसरणीची शक्यता (Bear Case)
तेलाच्या किमतीतील सध्याची वाढ ही प्रामुख्याने भू-राजकीय बातम्यांमुळे (Geopolitical Headlines) प्रभावित दिसते, जी बाजारातील मूळ पुरवठा-मागणीच्या (Supply-Demand) वास्तविकतेला झाकोळू शकते. भूतकाळात इराणशी संबंधित तणावाच्या वेळी तेलाच्या किमतीत तात्पुरती वाढ झाली होती, जी नंतर नियंत्रणात आली. IEA ने वर्तवलेला २०२६ मधील अतिरिक्त पुरवठ्याचा (Surplus) मोठा अंदाज पाहता, भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यास तेलाचे दर सध्याच्या उच्च पातळीवर टिकून राहणे कठीण वाटू शकते.
याव्यतिरिक्त, डॉलर इंडेक्स (DXY) मध्ये घसरण (सध्या ९० च्या उच्चांकावर आणि खाली) साधारणपणे कमोडिटींना (Commodities) आधार देते, परंतु जर पुरवठ्याची चिंता कमी झाली, तर हा macro tailwind पुरेसा ठरणार नाही. जे.पी. मॉर्गन (J.P. Morgan) आणि गोल्डमन सॅक्स (Goldman Sachs) सारख्या विश्लेषकांनी २०२६ मध्ये ब्रेंट क्रूडचा सरासरी भाव $५० च्या दशकात (Mid-$50s) राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे, जो सध्याच्या दरांपेक्षा खूपच कमी आहे. मागणी वाढीच्या टिकाऊपणाबद्दलही चिंता आहे, जी IEA नुसार प्रामुख्याने गैर-OECD देशांमुळे चालत आहे.
भविष्यातील अंदाज
विश्लेषकांचे मत साधारणपणे २०२६ मध्ये तेलाच्या किमतींमध्ये घट होण्याच्या बाजूने आहे. अनेक अंदाज ब्रेंट क्रूडचा भाव $५० ते $५९ प्रति बॅरल (mid-to-high $50s) दरम्यान राहण्याचा सूचित करतात, जे सध्याच्या भू-राजकीय प्रीमियममुळे (Geopolitical Premium) असलेल्या दरांपेक्षा वेगळे आहे. वोल्फ रिसर्च (Wolfe Research) ने एक्सॉनमोबिलवर $१४० च्या टार्गेट प्राईससह 'आउटपरफॉर्म' (Outperform) रेटिंग कायम ठेवली आहे, जी बाजारातील अनिश्चिततेतही वैयक्तिक कंपनीच्या कामगिरीवरील विश्वासाचे संकेत देते. तथापि, शेवरॉन (Chevron) साठी विश्लेषकांकडून 'होल्ड' (Hold) चे एकमत आहे, ज्याचा सरासरी टार्गेट प्राईस $१८३.८४ आहे. बाजाराची उच्च किंमत टिकवून ठेवण्याची क्षमता पश्चिम आशियातील भू-राजकीय घडामोडी किती काळ टिकतात आणि त्यांची तीव्रता काय असते, यावर तसेच जागतिक तेलाचा पुरवठा मागणीपेक्षा जास्त असेल या वस्तुस्थितीवर अवलंबून असेल.