तेल क्षेत्रातील तेजीचे संकेत: ICICI Securitiesचे ONGC आणि IOC वर लक्ष!

देशांतर्गत ऊर्जा क्षेत्राची लवचिकता

वित्तीय वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत भारतीय तेल आणि वायू क्षेत्राने लक्षणीय लवचिकता दर्शविली. जेव्हा व्यापक बाजारपेठ मॅक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) अनिश्चिततेशी झुंजत होती, तेव्हा ICICI Securities च्या कव्हरेजमधील कंपन्यांनी (रिलायन्स इंडस्ट्रीज आणि गुजरात स्टेट पेट्रोनेट वगळता) EBITDA मध्ये 22% ची वार्षिक वाढ नोंदवली. तेल मार्केटिंग आणि सिटी गॅस डिस्ट्रिब्युशन विभागांमधील मजबूत मार्जिनमुळे ही वाढ शक्य झाली, ज्यांनी ऊर्जा किमतीतील चढ-उतारांचा प्रभाव प्रभावीपणे शोषून घेतला.

भू-राजकीय प्रीमियमवर मात

मध्य पूर्वेकडील गंभीर पुरवठा-संबंधित धक्क्यांमुळे क्षेत्राच्या नफा टिकवून ठेवण्याच्या क्षमतेची सध्या परीक्षा घेतली जात आहे. मार्च 2026 मध्ये अमेरिका-इराण संघर्ष वाढल्यानंतर होर्मुझ सामुद्रधुनी प्रभावीपणे बंद झाल्यामुळे, जागतिक व्यापार प्रवाह लक्षणीयरीत्या बाधित झाले आहेत. या सागरी नाकेबंदीमुळे आणि LNG निर्यातीवरील फोर्स मेजर (Force Majeure) घोषणांमुळे कच्च्या तेलाच्या किमती $100 च्या जवळ पोहोचल्या आहेत, ज्यामुळे उच्च-महागाईचे वातावरण निर्माण झाले आहे. या व्यत्ययांना न जुमानता, मागील तिमाहीतील क्षेत्राच्या कामगिरीवरून असे दिसून येते की देशांतर्गत रिफायनिंग आणि डिस्ट्रिब्युशन व्यवसायांनी एकाच पुरवठा मार्गावरील अवलंबित्व कमी केले आहे.

धोरणात्मक निवड

सध्याच्या परिस्थितीत, ICICI Securities निवडक कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करत आहे, विशेषतः मजबूत ताळेबंद (Balance Sheets) आणि स्थापित वितरण नेटवर्क असलेल्या सरकारी कंपन्यांना प्राधान्य देत आहे. तेल आणि नैसर्गिक वायू महामंडळ (ONGC) आपल्या अपस्ट्रीम एक्सप्लोरेशन आणि प्रोडक्शन (Exploration and Production) क्षमतांमुळे सतत चर्चेत आहे, तर इंडियन ऑईल कॉर्पोरेशन (IOCL) आणि भारत पेट्रोलियम (BPCL) त्यांच्या प्रमुख रिटेल उपस्थिती आणि डाउनस्ट्रीम मार्केटिंग लवचिकतेमुळे ब्रोकरेजच्या सकारात्मक यादीत आहेत. लहान, जास्त कर्ज असलेल्या कंपन्यांच्या तुलनेत, ज्या इंधन किमतीतील वाढ आणि मार्जिन संकुचित होण्यास अधिक असुरक्षित आहेत, या महारत्न PSU कंपन्यांकडे इनपुट खर्चातील अस्थिरतेचा सामना करण्याची क्षमता आहे.

जोखीम घटक

गुंतवणूकदारांनी आव्हानात्मक मॅक्रोइकॉनॉमिक पार्श्वभूमीवर या शिफारसींचा विचार केला पाहिजे. कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किमती हा मुख्य जोखीम घटक आहे, ज्यामुळे रिफायनिंग मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो, विशेषतः जर हे खर्च ग्राहकांवर पूर्णपणे टाकले गेले नाहीत. याव्यतिरिक्त, 'भू-राजकीय प्रीमियम'मुळे मागणी कमी होण्याची संरचनात्मक जोखीम देखील आहे, विशेषतः जर जागतिक आर्थिक वाढ मंदावली. ऐतिहासिकदृष्ट्या, या क्षेत्रातील कंपन्यांना इनपुट खर्च वाढल्यास सरकारी हस्तक्षेप किंवा रिटेल किंमत नियंत्रणाचा सामना करावा लागला आहे. तसेच, पुरवठा साखळीतील दीर्घकाळ चालणाऱ्या व्यत्ययांमुळे सरकारला कॉर्पोरेट नफ्यापेक्षा देशांतर्गत पुरवठ्याला प्राधान्य द्यावे लागू शकते, ज्यामुळे सर्वात कार्यक्षम डाउनस्ट्रीम मार्केटर्सच्या कमाईच्या वाढीलाही खीळ बसू शकते.