तेल बाजारात मोठी फूट: स्पॉट प्राईस गगनाला भिडल्या, पुरवठ्याच्या टंचाईमुळे भविष्य अंधकारमय

भू-राजकीय तणावामुळे जागतिक तेल बाजारात मोठी उलथापालथ

भू-राजकीय तणावामुळे जागतिक तेल बाजारात मोठी उलथापालथ झाली आहे. या तणावामुळे बाजारातील किमतींमधील तफावत खूप वाढली आहे. एप्रिल 2026 मध्ये ब्रेंट क्रूडची किंमत सुमारे $103.67 प्रति बॅरल होती, पण किमतींमधील ही वाढती दरी हेच खरे चित्र दाखवते.

प्रत्यक्ष तेलाच्या किमती फ्युचर्सपेक्षा खूप वाढल्या

बाजारात दोन महत्त्वाचे बदल दिसून येत आहेत. पहिले म्हणजे, ब्रेंट आणि डब्ल्यूटीआय (WTI) तेलाच्या दरातील तफावत प्रचंड वाढली आहे. एप्रिल 2026 च्या अखेरीस ही सरासरी $12.34 प्रति बॅरल होती, तर मार्च 2026 मध्ये ती $25 पर्यंत पोहोचली होती. ही वाढ अमेरिकेतील तेलाचा जास्त पुरवठा दर्शवत नाही, तर जागतिक स्तरावर तेलाचा पुरवठा कमी असल्याचे स्पष्ट करते. ऊर्जा माहिती प्रशासन (EIA) च्या अंदाजानुसार, ही तफावत एप्रिलमध्ये $15 पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.

याहून चिंताजनक बाब म्हणजे, आज उपलब्ध असलेल्या प्रत्यक्ष कच्च्या तेलाच्या (physical crude oil) किमती आणि भविष्यातील फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स यांच्या किमतींमधील फरक ऐतिहासिक उच्चांकावर आहे. प्रत्यक्ष ब्रेंट तेलाची किंमत फ्युचर्सपेक्षा खूप जास्त आहे. $109 च्या आसपास असलेल्या फ्युचर्सच्या तुलनेत $144 पर्यंत किमती पोहोचल्या होत्या, जी $35 ची मोठी तफावत आहे. यामुळे रिफायनरीजना तातडीने तेलाची गरज भागवण्यासाठी खूप जास्त प्रीमियम द्यावा लागत आहे. आशियातील लँडिंग कॉस्ट अंदाजे $170 प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचली आहे.

नवीन दरांमुळे भारताला वाढत्या खर्चाचा सामना

कच्च्या तेलाची सर्वाधिक आयात करणाऱ्या भारतासारख्या देशांसाठी, या वाढत्या किमती आर्थिकदृष्ट्या मोठा फटका देत आहेत. भारत आपल्या गरजेच्या सुमारे 89% तेलाची आयात करतो. नुकत्याच केलेल्या बदलांनुसार, पेट्रोलियम नियोजन आणि विश्लेषण कक्षाने (PPAC) भारतीय बास्केटमध्ये ब्रेंट तेलाचा वाटा 21% वरून 61% पर्यंत वाढवला आहे. या बदलामुळे ओमान आणि दुबई ग्रेडचे तेल कमी झाले आहे. यामुळे भारताचे दर जागतिक दरांशी जुळतील, पण जागतिक जोखीम प्रीमियममुळे (risk premium) देशावरील भार वाढेल. एप्रिल 2026 मध्ये भारतीय बास्केटची किंमत सुमारे $125.88 प्रति बॅरलपर्यंत वाढली, जी दोन दशकांतील सर्वोच्च पातळींपैकी एक आहे.

मूल्यांकन, मागणी आणि संमिश्र दृष्टिकोन

ऊर्जा क्षेत्रातील कंपन्या (Energy Select Sector SPDR Fund - XLE) सध्या त्यांच्या तीन वर्षांच्या सरासरीपेक्षा जास्त, अंदाजे 21.54 च्या फॉरवर्ड P/E वर व्यवहार करत आहेत. तरीही, गेल्या वर्षी एकूण महसूल आणि निव्वळ नफ्यात घट झाली आहे. EIA चा अंदाज आहे की 2026 मध्ये ब्रेंट क्रूडची सरासरी किंमत $96 प्रति बॅरल राहील, जो आधीच्या अंदाजापेक्षा खूप जास्त आहे. काही विश्लेषकांना वर्षाच्या अखेरीस परिस्थिती पूर्ववत होण्याची अपेक्षा आहे, तर काही जण पुरवठ्यातील वाढीची शक्यता आणि भू-राजकीय घटकांचा समतोल साधत 'न्यूट्रल' (neutral) सेक्टर आऊटलुक (outlook) ठेवत आहेत.

या दरम्यान, जागतिक तेलाची मागणी कमी होत आहे. EIA च्या अंदाजानुसार 2026 मध्ये मागणी 80,000 बॅरल प्रतिदिन कमी होईल. मागणीत कपात होणे आणि किमती वाढणे हे दर्शवते की ग्राहक हळूहळू तेल वापरणे कमी करत आहेत.

बाजारातील धोके आणि दबाव

सध्याच्या बाजाराच्या रचनेत मोठे धोके आहेत. जर होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतून (Strait of Hormuz) तेलाचा पुरवठा खंडित राहिला, तर पुरवठ्यात दीर्घकाळ टंचाई निर्माण होऊ शकते, ज्यामुळे किमती आणखी वाढतील आणि मागणी आणखी कमी होईल. रिफायनरीजच्या नफ्यावर याचा परिणाम होत आहे. त्यांना तात्काळ तेलासाठी मोठे प्रीमियम द्यावे लागत आहेत, पण तयार उत्पादने विकताना कमी नफा मिळत आहे. भारताची वाढलेली ब्रेंटवरील अवलंबित्व आणि स्पॉट मार्केटवरील जास्त भार यामुळे आयात करणे अधिक महाग झाले आहे.

EIA च्या अंदाजानुसार, एप्रिल महिन्यात मध्य पूर्वेकडील 9.1 दशलक्ष बॅरल प्रतिदिन उत्पादन थांबले होते, जे तात्काळ पुरवठ्यातील धक्क्याचे मोठे प्रमाण दर्शवते. बाजाराची किंमत यंत्रणा ताणली गेली आहे, कारण फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स प्रत्यक्ष बाजारातील तीव्र टंचाई दर्शवण्यात अपयशी ठरत आहेत.

पुढील वाटचाल: अनिश्चितता कायम

जर राजनैतिक प्रयत्नांमुळे होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतून पुरवठा पूर्ववत झाला, तर किमतींमधील ही मोठी तफावत वर्षाअखेरीस कमी होण्याची अपेक्षा आहे. तरीही, EIA च्या अंदाजानुसार 2026 मध्ये तेल किमतींवर एक जोखीम प्रीमियम (risk premium) कायम राहील, ज्यामुळे भविष्यातील पुरवठ्यातील व्यत्ययांची अनिश्चितता किमतींना वाढवून ठेवेल. EIA अंदाज लावते की 2026 च्या दुसऱ्या तिमाहीत ब्रेंट क्रूडची किंमत $115 प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचू शकते, त्यानंतर ती हळू हळू कमी होईल. हा अंदाज संघर्ष किती काळ चालतो आणि त्याचे परिणाम काय होतात यावर अवलंबून असेल. जोपर्यंत तणाव कमी होत नाही, तोपर्यंत बाजारातील फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्सवर असलेली मोठी सूट (discount) आणि किमतींमधील वाढती तफावत तात्काळ पुरवठ्याची टंचाई आणि आयातदार देशांसाठी आर्थिक आव्हाने दर्शवत राहील.