Whalesbook
सरकारी धोरणाचा शेअरला दिलासा
तेलाच्या वाढत्या किमतींच्या पार्श्वभूमीवर ONGC च्या शेअर्समध्ये मोठी तेजी आली आहे. गेल्या 5 ट्रेडिंग सत्रांमध्ये शेअर सुमारे 5.3% वाढला असून, एका वर्षात गुंतवणूकदारांना 23% चा परतावा दिला आहे. सध्या हा शेअर सुमारे ₹297.90 वर ट्रेड करत असून, कंपनीचे मार्केट कॅप (Market Cap) अंदाजे ₹3.74 ट्रिलियन आहे.
या तेजीचे मुख्य कारण म्हणजे भारतीय सरकारने 12 मे, 2026 रोजी डीपवॉटर (Deepwater) आणि अल्ट्रा-डीपवॉटर (Ultra-Deepwater) ब्लॉकसाठी (Block) क्रूड ऑईल (Crude Oil) आणि नैसर्गिक वायू (Natural Gas) उत्पादनावरील रॉयल्टी (Royalty) दरांमध्ये मोठे बदल जाहीर केले आहेत. या नवीन धोरणांनुसार, पहिल्या 7 वर्षांसाठी डीपवॉटर ब्लॉक्समध्ये शून्य रॉयल्टी (Zero Royalty) लागू केली जाईल. यामुळे एक्सप्लोरेशनचा (Exploration) खर्च कमी होऊन देशांतर्गत उत्पादन वाढण्यास मदत होईल, अशी अपेक्षा आहे. या धोरणात्मक निर्णयामुळे ट्रेडिंग व्हॉल्यूममध्ये (Trading Volume) लक्षणीय वाढ झाली आहे आणि शेअर तांत्रिकदृष्ट्या (Technically) मजबूत दिसत आहे.
मूल्यांकन आणि बाजारातील घटक
ONGC चे मूल्यांकन (Valuation) पाहिले असता, त्याचा ट्रेलिंग बारा महिन्यांचा प्राईस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो (Ratio) सुमारे 9.8x ते 10.0x आहे. रिलायन्स इंडस्ट्रीज (Reliance Industries) सारख्या मोठ्या एनर्जी कंपन्या (Energy Companies) ज्यांचा P/E रेशो 21.38x ते 24.1x आहे, त्यांच्या तुलनेत ONGC स्वस्त मानला जात आहे. तसेच, ऑईल इंडिया लिमिटेड (Oil India Ltd.) चा P/E रेशो सुमारे 8.7x ते 13.7x आहे.
सध्याच्या जागतिक बाजारात ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) सुमारे $107 प्रति बॅरल आणि WTI सुमारे $101 प्रति बॅरल आहे, ज्यामुळे एनर्जी कंपन्यांच्या कमाईला फायदा होतो. मात्र, भारतीय रुपया (Indian Rupee) ₹95.31 पर्यंत कमजोर झाल्याने आयात खर्च वाढतो आणि महागाईला (Inflation) चालना मिळते, ज्यामुळे ऑपरेटिंग कंडिशन्स (Operating Conditions) कठीण बनतात. जरी मागील वर्षातील (मे 2025) अशा धोरणात्मक बातम्यांवर शेअरची प्रतिक्रिया कशी होती, हे स्पष्ट नसले तरी, गेल्या सात दिवसांत संपूर्ण एनर्जी सेक्टरमध्ये 4.1% ची घट झाली आहे.
तज्ज्ञांच्या चिंता: उत्पादन आणि नफ्याचा अंदाज
शेअरच्या अलीकडील वाढीनंतर आणि रॉयल्टी सुधारणांच्या सकारात्मक परिणामांनंतरही, काही मूलभूत समस्या चिंता वाढवत आहेत. मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेसने (Motilal Oswal Financial Services) 'न्यूट्रल' (Neutral) रेटिंग कायम ठेवली असून टार्गेट प्राईस (Target Price) ₹275 ठेवली आहे, जी सध्याच्या किमतीपेक्षा कमी आहे. त्यांचे म्हणणे आहे की, आर्थिक वर्ष 2026 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत उत्पादन (Production) आणि विक्रीत (Sales) वाढ ठप्प आहे. वाढत्या एक्सप्लोरेशन (Exploration) ऍक्टिव्हिटीजमुळे (Activities) अयशस्वी विहिरींसाठी (Unsuccessful Wells) अधिक राइट-ऑफ्स (Write-offs) अपेक्षित आहेत, ज्यामुळे नफ्यावर (Profit) दबाव येऊ शकतो.
आर्थिक अंदाजानुसार, आर्थिक वर्ष 2027 मध्ये ऍडजस्टेड ईपीएस (Adjusted EPS) मध्ये आर्थिक वर्ष 2026 च्या तुलनेत 2.5% घट अपेक्षित आहे. तसेच, कन्सॉलिडेटेड ऍडजस्टेड प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (Consolidated Adjusted Profit After Tax) ₹43,300 कोटींवरून घसरून ₹42,200 कोटींवर येण्याची शक्यता आहे. आर्थिक वर्ष 2026 आणि 2027 मध्ये महसूल (Revenue) देखील कमी होण्याची अपेक्षा आहे.
तज्ज्ञांमध्ये यावर मतभेद आहेत. CLSA ने 'आउटपरफॉर्म' (Outperform) रेटिंग आणि मॉर्गन स्टॅन्लीने (Morgan Stanley) 'ओव्हरवेट' (Overweight) रेटिंग दिली आहे, तर गोल्डमन सॅक्सने (Goldman Sachs) 'सेल' (Sell) रेटिंग दिली आहे. जेपी मॉर्गनने (JPMorgan) ₹240 चे टार्गेट प्राईस (Target Price) दिले आहे. 8 मे, 2026 रोजी मार्केट्समोजोने (MarketsMojo) तांत्रिक (Technical) आणि आर्थिक (Financial) ट्रेंड्स (Trends) पाहता 'बाय' (Buy) वरून 'होल्ड' (Hold) रेटिंग दिली होती.
विसंगत टार्गेट प्राईसेस आणि पुढील दिशा
तज्ज्ञांचे ONGC साठीचे प्राईस टार्गेट्स (Price Targets) मोठ्या प्रमाणात बदलतात. याचा अर्थ सध्याच्या आव्हानांचा धोरणात्मक फायद्यांवर कसा परिणाम होईल, याबाबत अनिश्चितता आहे. सामान्य प्राईस टार्गेट ₹302.67 ते ₹343.33 पर्यंत आहेत, जे 2.77% ते 22.79% पर्यंतचा संभाव्य वाढ दर्शवतात. CLSA ने अलीकडेच आपले टार्गेट प्राईस ₹320 केले आहे.
कंपनी 26 मे, 2026 रोजी आर्थिक वर्ष 2026 चे ऑडीटेड फायनान्शियल रिझल्ट्स (Audited Financial Results) जाहीर करणार आहे. त्यामुळे कंपनीच्या कामगिरीवर आणि भविष्यातील आऊटलुकवर (Outlook) अधिक स्पष्टता येईल. गुंतवणूकदारांसाठी मुख्य बाब ही असेल की ONGC अनुकूल रॉयल्टी धोरण (Favorable Royalty Regime) आणि उच्च तेल किमतींचे (High Oil Prices) रूपांतर सातत्यपूर्ण उत्पादन वाढ (Sustained Production Growth) आणि नफा सुधारण्यात (Profitability Improvement) किती यशस्वी होते.