Whalesbook
रॉयल्टी कपातीने तेजीला दिलासा
देशांतर्गत तेल आणि नैसर्गिक वायू उत्पादनावरील रॉयल्टी दरांमध्ये सरकारने मोठी कपात केली आहे. या निर्णयामुळे ONGC (Oil and Natural Gas Corporation) आणि Oil India च्या शेअर्समध्ये आज, 12 मे 2026 रोजी मोठी तेजी नोंदवण्यात आली. देशांतर्गत शोध आणि उत्पादनाला प्रोत्साहन देण्यासाठी हा बदल करण्यात आला आहे. यानुसार, ऑफशोअर (Onshore) क्रूड ऑइलवरील रॉयल्टी 16.66% वरून 10% पर्यंत, ऑफशोअर क्रूडवरील रॉयल्टी 9.09% वरून 8% पर्यंत आणि नैसर्गिक वायूवरील रॉयल्टी 10% वरून 8% पर्यंत कमी करण्यात आली आहे.
सीएलएसए (CLSA) च्या विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, या बदलामुळे ONGC च्या नफ्यात 7-9% आणि Oil India च्या नफ्यात 9-11% वाढ अपेक्षित आहे. यामुळे कंपन्यांवरील उच्च करांची चिंताही कमी झाली आहे.
या बातमीमुळे ONGC चा शेअर सुमारे 5% वाढून ₹295.50 च्या उच्चांकावर पोहोचला, तर Oil India चा शेअर 7% पेक्षा जास्त वाढून इंट्राडेमध्ये ₹490.85 वर पोहोचला. याउलट, जागतिक आर्थिक चिंतेमुळे बेंचमार्क बीएसई सेन्सेक्स (BSE Sensex) सुमारे 0.90% घसरला. मात्र, दोन्ही कंपन्यांनी 2026 मध्ये वर्ष-दर-वर्ष चांगली कामगिरी केली आहे.
मूल्यमापन, जोखीम आणि भिन्न अंदाज
रॉयल्टी कपातीमुळे कंपन्यांना दिलासा मिळाला असला तरी, बाजाराचे मत गुंतागुंतीचे आहे. ONGC चा पी/ई रेशो (P/E ratio) सुमारे 8.31-9.96 असून मार्केट कॅप (Market Cap) अंदाजे ₹3.4 ट्रिलियन आहे. Oil India चा पी/ई रेशो 11.9-13.22 आणि मार्केट कॅप ₹740 बिलियन आहे. याउलट, वेदांता (Vedanta) चा पी/ई रेशो 6.31 इतका कमी आहे, ज्यामुळे तो अधिक अंडरव्हॅल्यूड (Undervalued) वाटतो. यावरून असे दिसते की बाजार ONGC आणि Oil India च्या मूलभूत स्थितीपेक्षा धोरणात्मक सुटकेवर अधिक प्रतिक्रिया देत आहे.
जागतिक आर्थिक दबाव या क्षेत्रासाठी अतिरिक्त समस्या निर्माण करत आहे. पश्चिम आशियातील तणावामुळे ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या (Brent crude oil) किंमती सुमारे $105 प्रति बॅरलवर पोहोचल्या आहेत. या अस्थिरतेमुळे, तसेच 95.31 च्या जवळ पोहोचलेल्या घसरत्या भारतीय रुपयामुळे (Indian Rupee) भारताची आयात खर्च आणि महागाईची चिंता वाढली आहे. भारताचे ऊर्जा क्षेत्र, जे 85% पेक्षा जास्त क्रूड ऑइल आयात करते, ते या बदलांसाठी असुरक्षित आहे.
विश्लेषकांची मते विभागलेली आहेत. सीएलएसए (CLSA) ने ONGC साठी ₹405 चे लक्ष्य ठेवले होते, परंतु अलीकडील अहवालांमध्ये भिन्न मते दिसून येत आहेत. काही विश्लेषक ₹330-343 च्या लक्ष्यांसह 'बाय' रेटिंग देत आहेत. इतरांनी लक्ष्य कमी केले आहेत, सीएलएसएने ONGC चे लक्ष्य ₹320 पर्यंत तर जेपी मॉर्गन (JPMorgan) ने ₹240 पर्यंत कमी केले आहे. गोल्डमन सॅक्स (Goldman Sachs) ने 'सेल' रेटिंग कायम ठेवली आहे. हा संमिश्र प्रतिसाद दीर्घकालीन परिणाम आणि रणनीती अंमलबजावणीबद्दलची अनिश्चितता दर्शवतो.
तेल कंपन्यांसाठी कायम असलेल्या जोखीम
शेअर्समध्ये तात्काळ वाढ झाली असली तरी, अनेक गंभीर धोके कायम आहेत. या तेजीचे भविष्य जागतिक तेल किंमतीतील अस्थिरतेवर अवलंबून आहे. क्रूडच्या किंमतीत मोठी घसरण झाल्यास रॉयल्टी कपातीचा फायदा नाहीसा होऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, भारतातील अपस्ट्रीम (Upstream) क्षेत्राला जुन्या फील्ड्समधून घटते उत्पादन आणि नवीन प्रकल्पांमध्ये मोठ्या गुंतवणुकीची आव्हाने आहेत.
घसरता रुपया केवळ क्रूड आयातीचा खर्चच वाढवत नाही, तर परकीय चलन कर्ज आणि परिचालन खर्चावरही परिणाम करतो. विश्लेषकांचे अहवाल अनेकदा नवीन मालमत्ता आणि भागीदारीच्या संभाव्यतेवर प्रकाश टाकतात, जसे की ONGC ची बीपी पीएलसी (BP Plc) सोबतची भागीदारी. तथापि, जुन्या फील्ड्समधून उत्पादन कमी होत असल्याने, हा कल उलटवण्यासाठी सातत्यपूर्ण यश आणि मोठ्या गुंतवणुकीची आवश्यकता आहे. वेदांतासारख्या कंपन्यांशी असलेली मूल्यांकनातील मोठी तफावत दर्शवते की बाजार अपस्ट्रीम तेल आणि वायू क्षेत्राला अधिक जोखमीचे मानू शकतो.
ONGC आणि Oil India चे भविष्य
सरकारच्या रॉयल्टी कपातीच्या निर्णयामुळे देशांतर्गत तेल आणि वायू उत्पादनाला चालना देण्याची वचनबद्धता दिसून येते. यामुळे भारताच्या तेल आणि वायू क्षेत्राची अपेक्षित वाढ टिकून राहण्यास मदत होईल, जे 2031 पर्यंत $21.56 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. विश्लेषकांच्या मते, नवीन ऑफशोअर मालमत्ता आणि प्रकल्पांमुळे ONGC FY26–28E दरम्यान तेल आणि वायू उत्पादनात 5% वार्षिक वाढ साधू शकते. ONGC आणि Oil India ची भविष्यातील कामगिरी धोरणात्मक बदलांना स्थिर उत्पादन वाढीमध्ये रूपांतरित करण्याच्या त्यांच्या क्षमतेवर तसेच जागतिक आणि आर्थिक आव्हानांवर मात करण्यावर अवलंबून असेल. ONGC साठी विश्लेषकांचे एकमत सुमारे ₹343.33 आहे, जे 22.79% अपसाइड दर्शवते. तथापि, या सरासऱ्यामध्ये अत्यंत भिन्न लक्ष्यांचा समावेश आहे, ज्यामुळे भविष्यातील शक्यतांवर भिन्न दृष्टिकोन दिसून येतात.