सोमवारी NTPC Green Energy चा शेअर 2.69% घसरून ₹92.50 वर बंद झाला. या घसरणीमुळे गुंतवणूकदारांमध्ये काहीशी चिंता पसरली आहे, जरी कंपनीने एका महत्त्वाच्या ग्रीन अमोनिया करारावर स्वाक्षरी केली असली तरी.
NTPC Renewable Energy Ltd (NGEL) ने SECI मार्फत कृष्णा फॉस्केम लिमिटेडला दरवर्षी 70,000 मेट्रिक टन ग्रीन अमोनिया पुरवठ्यासाठी एक महत्त्वपूर्ण करार केला आहे. हा करार भारताच्या महत्त्वाकांक्षी नॅशनल ग्रीन हायड्रोजन मिशन (National Green Hydrogen Mission) आणि ग्रीन हायड्रोजन संक्रमण (SIGHT) योजनांसाठी एक मोठे पाऊल मानले जात आहे. 2023 मध्ये सुरू करण्यात आलेली SIGHT योजना ग्रीन हायड्रोजन उत्पादनासाठी प्रोत्साहन देते, ज्यासाठी FY25 ते FY30 पर्यंत मोठी आर्थिक तरतूद केली गेली आहे.
मात्र, कंपनीच्या उच्च मूल्यांकनामुळे (Valuation) गुंतवणूकदार साशंक दिसत आहेत. 30 मार्च 2026 पर्यंत, NTPC Green Energy चा P/E रेशो (144.16 ते 176) खूप जास्त आहे, जो भविष्यातील मोठ्या वाढीच्या अपेक्षा दर्शवतो. याउलट, कंपनीचा इक्विटीवरील परतावा (ROE) केवळ 3.85% ते 4.15% आहे, जो मूल्यांकनाच्या तुलनेत खूपच कमी आहे. नूतनीकरणक्षम ऊर्जा क्षेत्रातील (Renewable energy sector) कंपन्या नफा आणि सबसिडीवरील अवलंबित्व यासारख्या मुद्द्यांवर तपासणीखाली असल्याने गुंतवणूकदारांच्या चिंता वाढू शकतात. नॅशनल ग्रीन हायड्रोजन मिशनचे उद्दिष्ट 2030 पर्यंत ग्रीन हायड्रोजन प्रति किलो $1.5 पर्यंत स्वस्त करणे आहे, परंतु जीवाश्म इंधनांशी स्पर्धात्मकता मिळवणे हे एक मोठे आव्हान आहे.
गेल्या वर्षभरात NTPC Green Energy चा शेअर ₹84.00 ते ₹117.64 च्या दरम्यान राहिला आहे. गेल्या सहा महिन्यांत शेअर 4.9% आणि मागील एका वर्षात 5.52% ने घसरला आहे. कंपनीला मोठ्या प्रमाणात अंमलबजावणीचे धोके (Execution Risks) देखील आहेत. ग्रीन हायड्रोजन प्रकल्प हे भांडवली-केंद्रित (Capital-intensive) आणि तांत्रिकदृष्ट्या आव्हानात्मक आहेत. SIGHT सारख्या सरकारी प्रोत्साहनांवरील अवलंबित्व धोरणात्मक बदल किंवा सबसिडी संरचनेत बदलांचे धोके वाढवते. ग्रीन अमोनिया क्षेत्र अजूनही विकसनशील आहे, ज्यामुळे प्रस्थापित उद्योगांच्या तुलनेत तंत्रज्ञान आणि बाजारपेठेतील स्वीकृतीचे धोके आहेत. NTPC Green Energy चा कमी ROE आणि कमी व्याज कव्हरेज रेशो (Interest Coverage Ratio) स्केल वाढवताना संभाव्य आर्थिक ताण दर्शवते.
जरी विश्लेषकांनी सामान्यतः या शेअरला ₹105.40 च्या टार्गेट प्राईससह 'Buy' रेटिंग दिली असली आणि EPS वाढीचा अंदाज वर्तवला असला तरी, कंपनीचे यश हे अंमलबजावणीतील अडथळे दूर करण्यावर आणि बाजाराची स्वीकृती मिळवण्यावर अवलंबून असेल. NTPC Green Energy 2030 पर्यंत भारताच्या ग्रीन हायड्रोजन ध्येयामध्ये महत्त्वाची भूमिका बजावण्यासाठी सज्ज आहे, ज्या अंतर्गत दरवर्षी 5 दशलक्ष मेट्रिक टन (5 MMTPA) उत्पादनाचे लक्ष्य आहे. या नवीन अमोनिया करारामुळे राष्ट्रीय उद्दिष्टांच्या दिशेने प्रगती दिसून येते, परंतु गुंतवणूकदार कंपनीच्या शाश्वत नफा मिळवण्याच्या क्षमतेचे बारकाईने मूल्यांकन करत राहतील.