Whalesbook
विस्तारासाठी भांडवल, पण नफ्यावर प्रश्नचिन्ह
कंपनीने हायड्रोपॉवर आणि रिन्यूएबल एनर्जी (Renewable Energy) प्रकल्पांमध्ये विस्तार करण्यासाठी आर्थिक वर्ष 2027 पर्यंत ₹8,000 कोटी पर्यंत कर्ज उभारण्याची योजना आखली आहे. हा निर्णय कंपनीच्या भविष्यातील महत्त्वाकांक्षी योजना दर्शवतो, मात्र हे सर्व चालू असलेल्या आर्थिक दबावाच्या पार्श्वभूमीवर आले आहे.
Q3 कामगिरी: नफ्यात मोठी घसरण आणि मार्जिन कोलमडले
आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3) NHPC ने कामगिरीत मोठी घसरण नोंदवली. इंटरेस्ट, टॅक्स, डेप्रिसिएशन आणि अमोर्टीझेशन (EBITDA) आधीचा नफा मागील वर्षीच्या ₹1,014 कोटींवरून घसरून ₹210 कोटींवर आला, जी 79.2% ची मोठी घट आहे. यामुळे, EBITDA मार्जिन मागील वर्षीच्या 44.4% वरून लक्षणीयरीत्या कमी होऊन 9.5% वर आले. कंपनीचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) 5.2% ने घसरून ₹219 कोटी झाला, तर रेव्हेन्यू (Revenue) 2.9% ने कमी होऊन ₹2,220 कोटी राहिला.
गुंतवणूकदारांची प्रतिक्रिया आणि व्हॅल्युएशन
या कठीण आर्थिक निकालांनंतरही, NHPC च्या शेअरमध्ये 0.86% ची किरकोळ वाढ होऊन तो ₹77.20 वर बंद झाला (25 मार्च 2026). यामुळे गुंतवणूकदार सध्याच्या आर्थिक अडचणी आणि भविष्यातील वाढीच्या शक्यतांमध्ये समतोल साधताना दिसत आहेत. NHPC चा ट्रेलिंग ट्वेल्व्ह-मंथ (TTM) प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 23.76 ते 38.58 च्या दरम्यान आहे. तुलनेसाठी, प्रतिस्पर्धी कंपन्यांमध्ये Tata Power चा TTM P/E अंदाजे 33.29, JSW Energy चा 37.52 आहे, तर Adani Green Energy चा P/E खूप जास्त, सुमारे 103.4 आहे.
सेक्टरची ताकद आणि सरकारी पाठिंबा
भारतीय पॉवर सेक्टर सध्या डेटा सेंटर्स, इलेक्ट्रिक वाहने आणि शहरीकरणामुळे वाढत्या मागणीमुळे मजबूत स्थितीत आहे. 500 GW पेक्षा जास्त स्थापित क्षमता (Installed Capacity) असल्याने, पायाभूत सुविधांमध्ये सतत गुंतवणुकीची गरज आहे. 2036 पर्यंत गैर-जीवाश्म इंधनाची क्षमता 70% पर्यंत वाढवण्याच्या सरकारच्या योजनांमुळे NHPC सारख्या रिन्यूएबल आणि हायड्रोपॉवर कंपन्यांचे महत्त्व वाढत आहे.
मुख्य धोके: नफा क्षमता आणि कर्ज
NHPC साठी मुख्य धोका म्हणजे त्यांच्या ऑपरेशनल मार्जिनमध्ये झालेली तीव्र घसरण. या आकुंचनामुळे खर्च, कार्यक्षमता किंवा किंमत यांमध्ये संभाव्य समस्या सूचित होतात, ज्यामुळे नफ्यावर परिणाम होत आहे. ₹8,000 कोटी च्या मंजूर कर्ज योजनेसह, कंपनीचे आर्थिक लीव्हरेज (Financial Leverage) वाढत आहे. गुंतवणूकदार या नवीन कर्जामुळे वाढणाऱ्या व्याज खर्चावर लक्ष ठेवतील, ज्यामुळे कंपनीच्या आर्थिक कामगिरीवर आणखी ताण येऊ शकतो.
विश्लेषकांचे मत
सध्याच्या चिंता असूनही, विश्लेषकांचे मत साधारणपणे सकारात्मक आहे. NHPC साठी सरासरी 12-महिन्यांचे प्राईस टार्गेट (Price Target) सुमारे ₹85.83 ते ₹89.57 आहे, आणि 'Buy' किंवा 'Hold' रेटिंग्सचे प्रमाण जास्त आहे. पुढील काही वर्षांमध्ये कमाई आणि महसुलात वार्षिक अंदाजे 27.3% आणि 26% वाढ होण्याचा अंदाज आहे. कंपनीने नुकतेच FY25-26 साठी 14% अंतरिम डिव्हिडंड (Interim Dividend) देखील जाहीर केला आहे.