खर्चाचा भार कमी, शेअरची भरारी!
Mahanagar Gas च्या शेअरने मागील काही काळातील घसरणीनंतर जोरदार पुनरागमन केले आहे. यामागे प्रमुख कारण म्हणजे कंपनीवरील खर्चाचे संकट कमी होणे. 'हेन्री हब' (Henry Hub) नैसर्गिक वायूच्या किमती $4.4/mmbtu च्या आसपास स्थिर झाल्या आहेत, ज्या पूर्वीच्या उच्चांकावरून लक्षणीयरीत्या कमी आहेत. यासोबतच, कच्च्या तेलाच्या किमतीतही $60/bbl (FY27-28E) च्या आसपास स्थिरता राहण्याचा अंदाज आहे. रुपयाच्या अवमूल्यनाचा (Rupee Depreciation) दबावही कमी होण्याची शक्यता आहे, विशेषतः नुकत्याच झालेल्या भारत-अमेरिका व्यापार करारामुळे (India-US trade deal) रुपयाला बळ मिळाले आहे. झोन-1 टॅरिफमध्ये ₹0.3/scm ची वाढ अपेक्षित असली तरी, गॅस सोर्सिंग खर्चातील घट आणि चलनातील सुधारणा यामुळे ही भरपाई होण्याची शक्यता आहे.
आकर्षक मूल्यांकन (Attractive Valuation)
सध्या Mahanagar Gas चे मूल्यांकन (Valuation) खूपच आकर्षक दिसत आहे. कंपनीचा P/E रेशो FY27E कमाईच्या तुलनेत सुमारे 10.4x आहे, जो गेल्या पाच वर्षांतील सर्वात कमी पातळीच्या जवळ आहे. आशियातील गॅस युटिलिटीज उद्योगातील समवयस्कांच्या (Peers) तुलनेत हे मूल्यांकन खूपच कमी आहे. जिथे Adani Total Gas चा P/E 90x पेक्षा जास्त, Indraprastha Gas चा 15x आणि Gujarat Gas चा 24x आहे, तिथे MAHGL चा P/E केवळ 10.5x आहे. आशियाई गॅस युटिलिटीज उद्योगाचा सरासरी P/E 36.2x आहे, तर संपूर्ण उद्योगाचा सरासरी P/E 14.1x आहे. कंपनीचा ROCE (Return on Capital Employed) 22.9% असणे हे गुंतवणूकदारांसाठी एक सकारात्मक संकेत आहे.
वाढीची क्षमता आणि सेक्टरचे भविष्य
भारतातील नैसर्गिक वायूची मागणी दरवर्षी सरासरी 8% दराने वाढून 2030 पर्यंत 297 mmscmd पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. Mahanagar Gas ला याचा मोठा फायदा होणार आहे. कंपनीने FY26–28E दरम्यान 10% CAGR (Compound Annual Growth Rate) दराने व्हॉल्यूम वाढीचे लक्ष्य ठेवले आहे. नेटवर्क विस्तार आणि पायाभूत सुविधांचा विकास, जसे की नवीन गॅस कनेक्शन आणि CNG स्टेशन्सची वाढ, यातून ही वाढ साधली जाईल. भारत नैसर्गिक वायूला 'डेस्टिनेशन फ्युएल' (Destination Fuel) म्हणून पाहत आहे, त्यामुळे या सेक्टरचे भविष्य उज्ज्वल आहे. कंपनीकडे CNG दरांमध्ये संभाव्य समायोजन करण्याचीही संधी आहे, ज्यामुळे नफ्यात आणखी वाढ होऊ शकते.
विश्लेषकांचा (Analysts) कल सकारात्मक
बहुतेक विश्लेषकांचे मत 'BUY' किंवा 'Moderate Buy' असे सकारात्मक आहे. Motilal Oswal ने ₹1,535 च्या Target Price सह 'BUY' रेटिंग दिली आहे. इतर विश्लेषकांचे Target Price ₹1,436 ते ₹1,451 दरम्यान आहे. Morgan Stanley सारख्या ब्रोकरेजने तर Target Price ₹1,789 पर्यंत वाढवली आहे आणि 'Overweight' रेटिंग कायम ठेवली आहे. सध्याच्या किमतीवरून 30% पेक्षा जास्त वाढ अपेक्षित असल्याचे त्यांचे म्हणणे आहे.
जागतिक आणि राष्ट्रीय घडामोडींचा प्रभाव
नुकत्याच झालेल्या भारत-अमेरिका व्यापार करारामुळे (India-US trade deal) शुल्कात कपात झाली असून, यामुळे बाजारात एक सकारात्मक वातावरण निर्माण झाले आहे. काही विश्लेषकांच्या मते, 2026 मध्ये रुपया थोडा अस्थिर राहू शकतो, परंतु सध्या तरी व्यापार करारामुळे रुपया स्थिर होण्याची चिन्हे आहेत. जागतिक नैसर्गिक वायूच्या किमतींमध्ये चढ-उतार अपेक्षित आहेत. 2026 मध्ये Henry Hub च्या किमती सरासरी $3.50/MMBtu राहण्याची शक्यता आहे.