जोन्स ऍक्ट वायव्हर अयशस्वी! युद्धामुळे अमेरिकेच्या इंधन निर्यातीत विक्रमी वाढ

देशांतर्गत इंधन व्यापारात कोणतीही वाढ नाही

अमेरिकेचे तत्कालीन राष्ट्राध्यक्ष ट्रम्प यांनी १७ मार्च २०२६ रोजी लागू केलेला ६० दिवसांचा जोन्स ऍक्ट वायव्हर (Jones Act waiver) देशांतर्गत इंधन शिपमेंटला चालना देण्यात अयशस्वी ठरला आहे. पश्चिम आशियातील युद्धामुळे बिघडलेली पुरवठा साखळी आणि वाढत्या इंधन किमतींवर नियंत्रण मिळवणे हा या धोरणाचा उद्देश होता. परंतु, आकडेवारी याच्या अगदी उलट चित्र दाखवते. केप्लर (Kpler) च्या डेटानुसार, अमेरिकेतील बंदरांदरम्यान होणारी क्रूड ऑइल आणि रिफाईन्ड उत्पादनांची वाहतूक मार्च महिन्यात साधारणपणे १.३७ दशलक्ष बॅरल प्रतिदिन स्थिर राहिली. याउलट, अमेरिकेच्या गल्फ कोस्टवरून (Gulf Coast) देशांतर्गत बाजारात पाठवल्या जाणाऱ्या द्रवांचे प्रमाण फेब्रुवारीतील ८,२६,००० बॅरल प्रतिदिन वरून ७,७०,००० बॅरल प्रतिदिन पर्यंत घसरले. यावरून दिसते की धोरण बाजारातील प्रचलित ट्रेंडला हरवू शकले नाही.

युद्धामुळे निर्यातीच्या आकर्षक संधी

वायव्हर अयशस्वी होण्याचे मुख्य कारण म्हणजे अमेरिकेच्या इंधन निर्यातीत होणारी प्रचंड वाढती नफाक्षमता. पश्चिम आशियातील युद्धामुळे जागतिक ऊर्जा प्रवाहांमध्ये व्यत्यय आला आहे, विशेषतः होर्मुझ सामुद्रधुनीतून (Strait of Hormuz) होणारी वाहतूक, जी जागतिक तेलाच्या सुमारे २०% व्यापते. यामुळे अमेरिकेतील रिफायनरींना (refiners) मोठी नफा मिळवण्याची संधी मिळाली आहे. परिणामी, मार्च महिन्यात अमेरिकेतून इंधनाची निर्यात विक्रमी उच्चांकावर पोहोचली. रिफायनरी त्यांच्या उत्पादनांना आंतरराष्ट्रीय बाजारात पाठवत आहेत, जिथे किमती खूप जास्त आहेत. युरोपियन गॅसोईल फ्युचर्स (gasoil futures) $२०० प्रति बॅरल च्या वर व्यवहार करत होते, तर अमेरिकेतील अल्ट्रा-लो सल्फर डिझेल फ्युचर्स $१८५ च्या खाली होते. किमतीतील या मोठ्या फरकाने शिपर्स आणि रिफायनरींना परदेशी मार्गांना प्राधान्य देण्यास जोरदार प्रोत्साहन दिले.

गगनाला भिडलेले फ्रेट रेट्स जागतिक मार्गांना अनुकूल

जागतिक पुरवठा विस्कळीत झाल्यामुळे आणि निर्यातीतील जास्त नफ्यामुळे आंतरराष्ट्रीय शिपिंगच्या मागणीत मोठी वाढ झाली आहे, ज्यामुळे फ्रेट रेट्स (freight rates) गगनाला भिडले आहेत. जहाज मालक आशिया आणि युरोपकडे जास्त नफा देणाऱ्या लांब पल्ल्याच्या प्रवासांना प्राधान्य देत आहेत. यामुळे अमेरिकेच्या गल्फ कोस्टवरील टँकर मार्केटमध्ये (tanker market) मार्च अखेरीस फ्रेट रेट्समध्ये मोठी वाढ झाली. या ट्रेंडने जोन्स ऍक्ट वायव्हरमुळे देशांतर्गत शिपिंगला मिळणाऱ्या कोणत्याही संभाव्य फायद्याला थेट विरोध केला. गल्फ ऑइलचे मुख्य ऊर्जा सल्लागार टॉम क्लोझा (Tom Kloza) यांनी नमूद केले की, "विविध खंडांमधील अविश्वसनीय आर्बिट्रेज संधींमुळे (arbitrage opportunities) जहाजांना गल्फ कोस्ट ते ईशान्येकडील मार्गांसारख्या देशांतर्गत मार्गांवर वळवणे जवळजवळ अशक्य होते." उच्च दरांनी वायव्हरने अपेक्षित केलेला खर्चाचा फायदा पूर्णपणे कमी केला.

ऊर्जा क्षेत्रातील रिफायनरींचे मूल्यांकन

या गुंतागुंतीच्या बाजारात मॅरेथॉन पेट्रोलियम (Marathon Petroleum - MPC) आणि व्हॅलेरो एनर्जी (Valero Energy - VLO) सारख्या प्रमुख अमेरिकन रिफायनरीज कार्यरत आहेत. एप्रिल २०२६ पर्यंत, मॅरेथॉन पेट्रोलियमचा P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) सुमारे १८.३० होता, ज्याचे बाजार मूल्य अंदाजे $७१ अब्ज होते. व्हॅलेरो एनर्जीचा P/E रेशो सुमारे ३२.४२ असून बाजार भांडवल $७३.४३ अब्ज च्या जवळ आहे. हे आकडे ऊर्जा क्षेत्रातील सामान्य आहेत, जिथे एप्रिल २०२६ च्या सुरुवातीला S&P 500 एनर्जी सेक्टरचा P/E रेशो सुमारे २२.०७ होता. या कंपन्यांना उच्च आंतरराष्ट्रीय मार्जिनचा फायदा होत असला तरी, हे ट्रेंड दर्शवतात की धोरणात्मक कृतींचा (उदा. जोन्स ऍक्ट वायव्हर) जागतिक बाजार शक्ती आणि भू-राजकीय अस्थिरतेसमोर मर्यादित प्रभाव असतो. अभ्यासातून असेही सूचित होते की जोन्स ऍक्टमुळे देशांतर्गत शिपिंग खर्चात वाढ होते, आणि निर्बंध शिथिल केल्यास वार्षिक कोट्यवधी डॉलर्सची बचत होऊ शकते.

जागतिक अस्थिरता आणि धोरणांच्या मर्यादा

सध्याची परिस्थिती दर्शवते की भू-राजकीय घटनांमुळे व्यत्यय येऊ शकणाऱ्या आंतरराष्ट्रीय व्यापार मार्गांवर अवलंबून राहणे किती असुरक्षित आहे. पश्चिम आशियातील युद्धामुळे ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या (Brent crude oil) किमती $१०० प्रति बॅरल च्या वर गेल्या आहेत आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीतील व्यत्ययामुळे उच्च-जोखीम असलेले शिपिंग वातावरण निर्माण झाले आहे, जे वाढत्या वॉर-रिक्स इन्शुरन्स प्रीमियममधून (war-risk insurance premiums) दिसून येते. देशांतर्गत पुरवठा समस्या कमी करण्यासाठी आणलेला जोन्स ऍक्ट वायव्हर, अमेरिकेची शिपिंग क्षमता अधिक फायदेशीर आंतरराष्ट्रीय मागणीसाठी कशी लवकर वापरली जाते हे अधोरेखित करतो. टीकाकारांचा युक्तिवाद आहे की, तत्काळ समस्यांवर तोडगा काढणारे असे वायव्हर, मूळ कारणांचे निराकरण न करता देशांतर्गत सागरी उद्योगातील दीर्घकालीन गुंतवणुकीला हानी पोहोचवू शकतात. किमतीसाठी आंतरराष्ट्रीय बाजारांवर अविरत अवलंबून राहिल्याने, तात्पुरती देशांतर्गत शिपिंग लवचिकता असूनही, अमेरिकन ग्राहक जागतिक पुरवठा समस्या आणि महागाईला बळी पडतात.

पश्चिम आशियाई संघर्षावर अवलंबून असलेले भविष्य

अमेरिकेतील इंधन किमती आणि देशांतर्गत शिपिंगचे भविष्य हे पश्चिम आशियातील संघर्ष किती काळ आणि किती तीव्र राहतो यावर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असेल. जरी क्रूड ऑइलच्या किमती वाढल्या असल्या आणि त्या उच्च राहण्याची अपेक्षा असली तरी, सध्याच्या बाजार किमती तात्काळ तुटवडा आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीतील व्यत्ययाशी संबंधित जोखीम दर्शवतात. जोन्स ऍक्ट वायव्हरचा अल्पकालीन ६० दिवसांचा कालावधी जागतिक बाजारपेठेवरील अवलंबित्व बदलण्याची शक्यता कमी आहे. जोपर्यंत आंतरराष्ट्रीय नफ्याच्या संधी अधिक आकर्षक राहतील, तोपर्यंत अमेरिकन रिफायनरी आणि शिपर्स फायदेशीर निर्यात ठिकाणांना प्राधान्य देत राहतील, ज्यामुळे देशांतर्गत पुरवठा साखळी जागतिक घटनांच्या अनिश्चिततेसाठी खुली राहील.