भारतातील सोलर उत्पादन क्षेत्राचे भीषण वास्तव: ओव्हरसप्लाई, IPO अपयश, आणि आगामी उलथापालथ?

एकेकाळी जलद वाढीसाठी आणि महत्त्वाकांक्षी विस्तारासाठी गौरवलेले, भारताचे तेजस्वी सौर पॅनेल उत्पादन उद्योग आता महत्त्वपूर्ण आव्हानांना तोंड देत आहे. जो बूम काळ मानला जात होता, त्यात आता स्पष्ट भेगा दिसत आहेत, जे गुंतवणूकदार आणि कंपन्या दोघांसाठीही संभाव्य अस्थिरतेचे संकेत देत आहेत.

तेजीचे भीषण वास्तव

• सरकारी प्रोत्साहन (incentives) आणि व्यापार संरक्षण (trade protections) मुळे, देशभरातील कारखाने मोठ्या प्रमाणावर सौर पॅनेलचे उत्पादन करत आहेत.
• अदानी एंटरप्रायझेस, टाटा पॉवर, रिन्यू फोटोव्होल्टेइक, वारी एनर्जीज, प्रीमियर एनर्जीज आणि रिलायन्स इंडस्ट्रीज सारख्या कंपन्यांनी 2030 पर्यंत सुमारे 300GW सौर ऊर्जा स्थापित करण्याच्या भारताचे लक्ष्य पूर्ण करण्यासाठी आक्रमकपणे क्षमता वाढवली आहे.

ओव्हरसप्लाईची चिंता वाढत आहे

• उद्योग अंदाजांनुसार, भारताची सौर मॉड्यूल उत्पादन क्षमता 2025 पर्यंत 125 GW पेक्षा जास्त असू शकते, जी देशांतर्गत मागणी (सुमारे 40 GW) पेक्षा खूप जास्त आहे.
• नोमुराने (Nomura) वर्तवलेले अतिरिक्त क्षमता वाढीचे आकडे ओव्हरसप्लाईचा मोठा धोका दर्शवतात, ज्यामुळे एक वेदनादायक एकत्रीकरण (consolidation) टप्पा येऊ शकतो.
• तज्ञ असा अंदाज लावतात की दीर्घकाळात केवळ काहीच कंपन्या, कदाचित पाच ते सात, बाजारात टिकून राहतील.

गुंतवणूकदार भावनांमध्ये बदल

• बाजारातील भावनांमधील बदल हे अलीकडील इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग्ज (IPOs) मध्ये दिसून येत आहेत. पूर्वीच्या उच्च मागणीच्या विपरीत, Emmvee फोटोव्होल्टेइक पॉवरच्या अलीकडील लिस्टिंगमध्ये मिश्र मागणी दिसून आली.
• किरकोळ (retail) आणि पात्र संस्थात्मक खरेदीदार (QIB) विभाग पूर्णपणे सबस्क्राइब झाले होते, परंतु गैर-संस्थात्मक गुंतवणूकदार (NII) विभाग लक्षणीयरीत्या अंडरसब्सक्राइब राहिला.
• यामागे अनेक कारणे आहेत: मोठ्या संख्येने क्लीन-टेक IPOs, अति-गरम (overheated) झालेले देशांतर्गत मॉड्यूल उत्पादन क्षेत्र, व्यापार युद्धांमुळे (tariff wars) अमेरिकेच्या निर्यात बाजारांना बसलेला धक्का, आणि देशांतर्गत मागणीतील घट यावर अल्पकालीन लक्ष.

सरकारी धोरणे आणि त्यांचा परिणाम

• देशांतर्गत उत्पादनाला चालना देण्यासाठी, भारताने 2022 मध्ये सौर मॉड्यूल्सवर 40% आणि सौर सेल्सवर 25% आयात शुल्क (tariffs) लावले.
• पुढील उपायांमध्ये: मंजूर देशांतर्गत मॉड्यूल उत्पादकांकडून सौर ऊर्जा खरेदी करणे अनिवार्य करणे आणि इनगॉट्स (ingots) व वेफर्स (wafers) सारख्या कच्च्या मालाच्या आयातीवर निर्बंध घालणे.
• या धोरणांचा उद्देश चिनी आयातीवरील अवलंबित्व कमी करणे आणि नवीकरणीय ऊर्जा उद्दिष्ट्ये साध्य करणे हा असला तरी, त्यांनी पुरवठा मागणीपेक्षा जास्त वाढण्यास हातभार लावला आहे.

जागतिक तुलना आणि चेतावणी

• भारताची सद्यस्थिती जागतिक आव्हानांप्रमाणेच आहे. चीनमध्ये, अनेक मोठ्या सोलर IPOs त्यांच्या इश्यू किमतीपेक्षा कमी दराने ट्रेड करत आहेत.
• अमेरिकेत, SunPower ने दिवाळखोरीसाठी अर्ज केला आहे.
• JA Solar सारख्या मोठ्या चीनी कंपन्यांचे बाजार मूल्य, त्यांच्या मोठ्या उत्पादन क्षमतेनंतरही, Waaree Energy सारख्या लहान भारतीय कंपन्यांच्या बरोबरीचे आहे.

लहान कंपन्यांवर ताण

• ओव्हरसप्लाईमुळे पुरवठा साखळीत (supply chain) आधीच तणाव निर्माण झाला आहे.
• मोठ्या, सुसज्ज कंपन्या बॅकवर्ड इंटिग्रेशनद्वारे (backward integration) आपली स्थिती मजबूत करत असताना, लहान कंपन्यांना कामकाज चालू ठेवण्यासाठी संघर्ष करावा लागत आहे, सरासरी क्षमता वापर (capacity utilization) सुमारे 25% पर्यंत घसरला आहे.
• ओव्हरसप्लाईमुळे ग्राहक कमी किमती मागत असल्याने, काही मॉड्यूल उत्पादक तोटा सहन करत असल्याचे वृत्त आहे.

मागणीतील अनिश्चितता कायम

• सुमारे 44 GW निविदा (tendered) केलेली स्वच्छ ऊर्जा क्षमता (clean energy capacity) सध्या खरेदीदारांशिवाय आहे, ज्यामुळे भविष्यातील प्रकल्पांसाठी अनिश्चितता निर्माण झाली आहे.
• राज्यातील वीज कंपन्या (State utilities) सौर विजेच्या दरात आणखी घट होण्याची अपेक्षा करत आहेत, जे आधीच लक्षणीयरीत्या कमी झाले आहेत, तर स्पॉट दर (spot prices) कधीकधी शून्याच्या जवळ पोहोचत आहेत.
• सौर उपकरणांच्या वाढीव स्थापनेला सामावून घेण्यासाठी पॉवर ग्रीड (power grid) संघर्ष करत असल्याने 'कर्टेलमेंट' (curtailments) होत आहेत, ज्यामुळे नवीकरणीय क्षमतेच्या निर्मितीला अधिक धोका निर्माण झाला आहे.

अमेरिकेचा बाजारातील घटक

• माजी अध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांच्या संभाव्य धोरणांनंतर, अमेरिकेच्या व्यापार धोरणांबद्दलची अनिश्चितता, निर्यातीवर परिणाम करत आहे.
• भारताच्या सौर मॉड्यूल निर्यातीपैकी सुमारे 90% पूर्वी अमेरिकेला जात असे.
• वारी एनर्जीज (Waaree Energies) देखील संभाव्य ड्युटी इव्हेशन (duty evasion) संबंधी अमेरिकेच्या तपासांना सामोरे जात आहे.

व्हर्टिकल इंटिग्रेशन एक धोरण म्हणून

• रिलायन्स इंडस्ट्रीज, अदानी एंटरप्रायझेस, वारी, प्रीमियर, आणि टाटा पॉवर सारख्या प्रमुख इंटिग्रेटेड कंपन्या, इनगॉट्स (ingots) आणि वेफर्सपासून (wafers) मॉड्यूल्स आणि सेल्सपर्यंत संपूर्ण व्हॅल्यू चेनमध्ये (value chain) धोरणात्मक गुंतवणूक करत आहेत.
• हे बॅकवर्ड इंटिग्रेशन अस्तित्वासाठी महत्त्वाचे मानले जाते, विशेषत: भविष्यात व्हॅल्यू चेनच्या इतर भागांमध्ये आयात निर्बंधांची अपेक्षा असताना.
• पुढील तीन वर्षांत सेल उत्पादन क्षमतेत लक्षणीय वाढ अपेक्षित आहे, ज्यामुळे व्हॅल्यू चेनच्या विविध विभागांमध्ये नफ्याचे प्रमाण (profit margins) बदलू शकते.

भविष्यातील दृष्टिकोन आणि एकत्रीकरण

• उद्योग तज्ञ एकत्रीकरणाच्या (consolidation) कालावधीची अपेक्षा करत आहेत, ज्यामध्ये जुन्या तंत्रज्ञानावर किंवा स्वतंत्र मॉड्यूल लाइन्सवर अवलंबून असलेले उत्पादक टप्प्याटप्प्याने बाहेर फेकले जातील.
• जे कंपन्या व्हर्टिकल इंटिग्रेटेड (vertically integrated) आहेत, सेल्स, इनगॉट्स आणि वेफर्सपर्यंत पसरलेल्या आहेत, त्या बाजारातील उलथापालथीला (shakeout) तोंड देण्यासाठी चांगल्या स्थितीत असल्याचे मानले जाते.

परिणाम

• या परिस्थितीमुळे अनेक भारतीय सौर उत्पादकांना, विशेषत: लहान कंपन्यांना, मोठ्या आर्थिक संकटाचा सामना करावा लागू शकतो. यामुळे गुंतवणुकीचे धोके वाढतात आणि नोकरीची हानी होऊ शकते. तथापि, यामुळे एकत्रीकरणाच्या संधी देखील उपलब्ध होतात, ज्यामुळे दीर्घकाळात संपूर्ण भारतीय सौर उद्योगाला बळकटी मिळू शकते आणि देशाच्या अक्षय ऊर्जा उद्दिष्टांना (renewable energy goals) मदत होऊ शकते. Impact Rating: 7/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• IPO (Initial Public Offering): ही एक प्रक्रिया आहे ज्याद्वारे एक खाजगी कंपनी प्रथम सार्वजनिकरित्या स्टॉक शेअर्स विकते.
• QIB (Qualified Institutional Buyer): म्युच्युअल फंड, विमा कंपन्या आणि विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार यांसारखे मोठे संस्थात्मक गुंतवणूकदार.
• NII (Non-Institutional Investor): पात्र संस्थात्मक खरेदीदार नसलेले आणि उच्च-नेट-वर्थ असलेले व्यक्ती किंवा कॉर्पोरेट संस्थांसारख्या महत्त्वपूर्ण रकमेची गुंतवणूक करणारे गुंतवणूकदार.
• GW (Gigawatt): एक अब्ज वॅट्स (watts) च्या बरोबरीचे ऊर्जेचे एकक; वीज उत्पादन क्षमता मोजण्यासाठी अनेकदा वापरले जाते.
• PLI (Production-Linked Incentive) Scheme: कंपन्यांना त्यांच्या वाढीव विक्री किंवा उत्पादनावर आधारित आर्थिक प्रोत्साहन देणारी सरकारी योजना.
• Ebitda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): कंपनीच्या कार्यान्वयन कामगिरीचे एक मापन, जे वित्तपुरवठा, कर आणि गैर-रोख खर्च वगळून नफा दर्शवते.
• TOPCon (Tunnel Oxide Passivated Contact): ऊर्जा हानी कमी करून कार्यक्षमता वाढवणारे एक प्रगत सौर सेल तंत्रज्ञान.
• Curtailment: पॉवर प्लांटच्या उत्पादनात हेतुपुरस्सर केलेली कपात, जी अनेकदा ग्रीडमधील गर्दीमुळे किंवा निर्माण झालेल्या विजेच्या अपुर्‍या मागणीमुळे केली जाते.
• Backward-integrating: एक व्यवसाय धोरण, ज्यामध्ये कंपनी कच्च्या मालापासून अंतिम उत्पादनापर्यंतच्या उत्पादन प्रक्रियेच्या विविध टप्प्यांवर आपले नियंत्रण वाढवते.