Whalesbook
ऊर्जा मंत्र्यांची सज्जतेची ग्वाही, पण आव्हाने मोठी!
देशाचे ऊर्जा मंत्री म्हणाले की, भारत या उन्हाळ्यात 270 GW च्या विक्रमी वीज मागणीसाठी सज्ज आहे. परंतु, या सज्जतेसमोर मोठमोठी आव्हाने उभी आहेत. AI, डेटा सेंटर्स आणि इलेक्ट्रिक वाहनांच्या (EVs) जलद गतीने होणाऱ्या वाढीमुळे विजेची मागणी अभूतपूर्व वेगाने वाढत आहे, ज्यामुळे आवश्यक पायाभूत सुविधांचा विस्तार अपुरा पडण्याची शक्यता आहे. यामुळे, सध्याच्या गरजा पूर्ण करणे आवश्यक असले तरी, दीर्घकालीन आणि शाश्वत विकासासाठी प्रमुख पायाभूत सुविधांमधील अडथळे दूर करणे गरजेचे आहे.
AI आणि EVs मुळे विजेच्या मागणीत विक्रमी वाढ
तंत्रज्ञान आणि लोकांच्या बदलत्या सवयींमुळे भारतातील ऊर्जेचा वापर बदलत आहे. AI, डेटा सेंटर्स आणि इलेक्ट्रिक वाहनांमुळे पुढील पाच ते सहा वर्षांत अतिरिक्त 30 GW विजेची मागणी वाढेल, ज्यामुळे राष्ट्रीय वीज मागणी 300 GW पर्यंत पोहोचेल. या वाढत्या मागणीसोबतच औद्योगिक वाढ आणि शहरीकरणामुळे फेब्रुवारी 2026 मध्ये ऊर्जेच्या वापरात मागील वर्षाच्या तुलनेत 1.45% ची वाढ झाली. निफ्टी एनर्जी इंडेक्सने मागील 12 महिन्यांत 14% ची झेप घेतली आहे, जी या मागणी चालकांमधील गुंतवणूकदारांचा विश्वास दर्शवते. भारतीय पॉवर स्टॉक्समध्ये परदेशी गुंतवणूकदारांनी फेब्रुवारी 2026 मध्ये $497 दशलक्ष गुंतवले, कारण त्यांना AI ट्रेंड्स आणि देशांतर्गत विजेच्या वाढत्या वापराचा फायदा होण्याची अपेक्षा आहे. NTPC, भारतातील सर्वात मोठी वीज उत्पादक कंपनी, FY27 पर्यंत 8 GW क्षमतेचे अपारंपरिक ऊर्जा स्रोत जोडण्याची योजना आखत आहे. तिचे मार्केट कॅपिटलायझेशन अंदाजे ₹3.63 लाख कोटी असून P/E 15.35 आहे. देशातील ट्रान्समिशनमधील आघाडीची कंपनी Power Grid Corporation of India चे मार्केट कॅप ₹2.77 लाख कोटी आणि P/E 17.90 आहे.
ट्रान्समिशन नेटवर्क निर्मिती क्षमतेच्या तुलनेत मागे
ऑक्टोबर 2025 पर्यंत, भारतातील एकूण स्थापित वीज निर्मिती क्षमता 505 GW पर्यंत पोहोचली आहे. सरकारने 2030 पर्यंत 500 GW आणि 2032 पर्यंत 900 GW अपारंपरिक ऊर्जा स्रोतांचे लक्ष्य ठेवले असले तरी, आवश्यक ट्रान्समिशन पायाभूत सुविधांचा विकास या गतीने होत नाहीये. FY2025 मध्ये, नवीन ट्रान्समिशन लाईन्स जोडण्याचे लक्ष्य 42% ने चुकले, जे इंटर-स्टेट ट्रान्समिशन सिस्टम (ISTS) च्या जोडणीमध्ये मागील दहा वर्षांतील सर्वात कमी आहे. सद्यस्थितीनुसार, 2034 पर्यंत 900 GW ट्रान्समिशन लाईन्सच्या ध्येयासाठी आवश्यक असलेल्या गतीने विस्तार होत नाहीये. ग्रीड कनेक्शनमधील समस्यांमुळे जून 2025 पर्यंत 50 GW पेक्षा जास्त अपारंपरिक ऊर्जा क्षमता 'स्ट्रँडेड' (म्हणजे वापरता न येणारी) झाली आहे. नियामक समस्या, अर्थसहाय्यातील अडथळे, जमीन संपादनातील अडचणी आणि अधिकारांचे मुद्दे यामुळे या कामात विलंब होत आहे. वीज निर्मिती क्षमतेच्या वाढीमध्ये आणि ग्रीडच्या स्वीकार क्षमतेमध्ये असलेले हे अंतर एक मोठी समस्या आहे, ज्यामुळे मालमत्तांचा कमी वापर आणि वाढलेला परिचालन खर्च होण्याचा धोका आहे.
पायाभूत सुविधांमधील त्रुटी आणि कंपन्यांच्या मूल्यांकनावर चिंता
विजेच्या मागणीचे मजबूत अंदाज आणि क्षमतांचे लक्ष्य असूनही, पॉवर सेक्टरला विशेषतः ट्रान्समिशनमध्ये मोठ्या संरचनात्मक समस्यांचा सामना करावा लागत आहे. FY2025 मध्ये ट्रान्समिशन लाईन जोडणीमध्ये 42% ची तूट, जी दशकातील सर्वात कमी आहे, ही गंभीर दरी दर्शवते. या तुटीमुळे अपारंपरिक ऊर्जा क्षमता व्यर्थ जाण्याचा आणि ट्रान्समिशन खर्च वाढण्याचा धोका आहे. Power Grid Corporation साठी, मागील पाच वर्षांत विक्री वाढ (sales growth) केवळ 3.94% राहिली आहे आणि ₹1.3 लाख कोटी चे कर्ज भविष्यातील गुंतवणुकीवर मर्यादा घालू शकते. NTPC, जरी मोठे मार्केट शेअर असले तरी, कमी परतावा (return on equity) 12.1%-12.4% आणि मागील पाच वर्षांत कमजोर विक्री वाढ दर्शवते. विश्लेषकांच्या मते, NTPC थोडी महाग झाली आहे, जी त्याच्या 10 वर्षांच्या सरासरीपेक्षा खूप जास्त P/E 15.33 वर व्यवहार करत आहे. ती Coal India सारख्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा मागे आहे, जी 6% डिव्हिडंड यील्ड आणि कमी फॉरवर्ड P/E देते. अपारंपरिक ऊर्जेची वाढ होत असतानाही, कोळशावरील क्षेत्राचे सातत्यपूर्ण अवलंबित्व एक गुंतागुंतीचे आव्हान उभे करते.
पुढील वाटचाल: पायाभूत सुविधांमधील उपायांवर मागणीची वाढ अवलंबून
विश्लेषकांचा अंदाज आहे की, पुढील पाच वर्षांत भारताची विजेची मागणी वार्षिक 6-6.5% दराने वाढेल, ज्यामुळे भारत जगातील सर्वात वेगाने वाढणाऱ्या बाजारपेठांपैकी एक ठरेल. राष्ट्रीय वीज योजनेत FY27 साठी विक्रमी मागणी 277.2 GW अपेक्षित आहे. ही मागणी पूर्ण करण्यासाठी हे क्षेत्र तयार आहे, परंतु यश ट्रान्समिशन पायाभूत सुविधांमधील दरी कमी करण्यावर आणि भांडवली खर्चाचे प्रभावी व्यवस्थापन करण्यावर अवलंबून असेल. NTPC FY27 पर्यंत 8 GW अपारंपरिक ऊर्जा क्षमता जोडण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे, त्याच वेळी 1,600 MW औष्णिक (thermal) क्षमता देखील विकसित करत आहे, जे एका धोरणात्मक संतुलनाचे संकेत देते. Power Grid Corporation च्या चालू नेटवर्क गुंतवणुकी महत्त्वपूर्ण आहेत. गुंतवणूकदार या पायाभूत सुविधांमधील आव्हाने कशी सोडवली जातात याकडे बारकाईने लक्ष देतील, कारण भारतातील ऊर्जा बाजारातील सततची वाढ आणि नफा मिळवण्यामध्ये हेच मुख्य धोके आहेत.