Whalesbook
रोजचा तोटा ₹1,000 कोटी पार
भारताची ऊर्जा सुरक्षा (Energy Security) एका कठीण परीक्षेला सामोरे जात आहे. सरकारी मालकीच्या तेल कंपन्यांना रोज जवळपास ₹1,000 कोटींचा तोटा होत आहे. पश्चिम आशियातील वाढता संघर्ष आणि ऊर्जेच्या जागतिक पुरवठ्यासाठी महत्त्वाच्या असलेल्या हॉर्मुझच्या सामुद्रधुनीवरील (Strait of Hormuz) परिणामांमुळे सरकारने देशांतर्गत ग्राहकांना तेलाच्या वाढत्या जागतिक किमतींपासून वाचवण्याचे धोरण अवलंबले आहे. आंतरराष्ट्रीय बाजारात क्रूड ऑइलच्या किमती जवळपास दुप्पट झाल्या असतानाही, भारतातील इंधनाचे दर अनेक वर्षांपासून स्थिर आहेत. यामुळे इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन (IOCL), भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (BPCL) आणि हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (HPCL) सारख्या कंपन्यांना मोठा फटका बसला आहे. मार्चच्या मध्यापासून एप्रिलपर्यंतच्या अंदाजित तोट्या (Under-recoveries) ₹62,500 कोटींवर पोहोचला आहे. ग्राहकांना यामुळे दिलासा मिळत असला, तरी तेल कंपन्यांवर प्रचंड आर्थिक भार पडत असून, त्यांच्या दीर्घकालीन आरोग्यावर आणि गुंतवणुकीच्या क्षमतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
ऊर्जा साठ्यावर चिंता
या आर्थिक ताणामुळे, पुरवठ्यात मोठी अडचण आल्यास भारताची सज्जता चिंताजनक बनली आहे. पेट्रोलियम मंत्री हरदीप सिंग पुरी यांनी सांगितले की, भारत ६० दिवसांच्या क्रूड ऑइल आणि एलपीजी (LPG) साठ्यासह पुरेशा स्थितीत आहे. तथापि, या आकड्यांमध्ये केवळ स्ट्रॅटेजिक रिझर्व्ह्स (Strategic Reserves) नव्हे, तर व्यावसायिक साठ्याचाही समावेश असण्याची शक्यता आहे. ISPRL द्वारे व्यवस्थापित केले जाणारे भारताचे स्ट्रॅटेजिक पेट्रोलियम रिझर्व्ह (SPR) प्रणाली, एकूण 5.33 दशलक्ष टन क्षमतेची आहे, जी अंदाजे 9.5 दिवसांच्या वापरासाठी पुरेशी आहे. सध्या, ते केवळ अंदाजे 5 दिवसांच्या मागणीसाठी पुरेशी सामग्री धारण करते. आंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजन्सी (IEA) द्वारे शिफारस केलेले 90 दिवस, जे चीन आणि जपानसारखे देश राखतात, त्यापेक्षा हे प्रमाण खूपच कमी आहे. नवीन सुविधांची योजना आखली जात असली तरी, SPR च्या विस्तारात विलंब होत आहे, ज्यामुळे जागतिक पुरवठा साखळ्यांवर परिणाम करणाऱ्या मोठ्या भू-राजकीय धक्क्यांना देश असुरक्षित बनत आहे. केवळ हॉर्मुझची सामुद्रधुनी बंद झाल्यास, भारताच्या 88% तेल आयातीवर परिणाम होतो, हे मजबूत स्ट्रॅटेजिक रिझर्व्ह्सची निकड अधोरेखित करते.
शेअर बाजारातील मूल्यांकनावर परिणाम
सबसिडी धोरणामुळे होणारा आर्थिक ताण कंपन्यांच्या शेअर बाजारातील मूल्यांकनात स्पष्टपणे दिसून येतो. IOCL, BPCL आणि HPCL सध्या 5.01 ते 5.78 च्या P/E (Price-to-Earnings) रेशोवर व्यवहार करत आहेत. हे कमी मल्टीपल्स रिफायनरी आणि मार्केटिंग कंपन्यांसाठी असलेल्या उद्योगाच्या सरासरी 15.57 पेक्षा खूपच कमी आहेत. याचा अर्थ असा की, गुंतवणूकदार या कंपन्यांना त्यांच्या भविष्यातील कमाई आणि डिव्हिडंड (Dividend) क्षमतेबद्दल साशंक असल्याने, त्यांचे मूल्यांकन खूप कमी करत आहेत. ही शंका प्रामुख्याने सरकारी किंमत धोरणांमधील अनिश्चितता आणि क्रूड किमतींवर जागतिक घटनांचा सतत होणारा परिणाम यामुळे आहे. काही विश्लेषक या मूल्यांकनांना आकर्षक मानू शकतात, परंतु सबसिडीचा चालू असलेला भार आणि किंमत ठरवण्याचे स्वातंत्र्य नसल्यामुळे वाढ खुंटते आणि गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास कमी होतो.
आर्थिक धोके वाढले
तत्काळ धोका म्हणजे भारताच्या तेल PSUs चे आर्थिक आरोग्य. रोज ₹1,000 कोटींचा तोटा सहन केल्याने कंपन्यांची कर्ज फेडण्याची, डिव्हिडंड देण्याची आणि सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे आवश्यक गुंतवणूक करण्याची क्षमता धोक्यात येते. यामध्ये स्ट्रॅटेजिक रिझर्व्ह्स (Strategic Reserves) वाढवणे आणि स्वच्छ ऊर्जेमध्ये (Clean Energy) गुंतवणूक करणे समाविष्ट आहे. देश आपल्या क्रूड ऑइलचा सुमारे 85% भाग आयात करतो, ज्यामुळे तो अस्थिर आंतरराष्ट्रीय बाजारांसाठी अधिक असुरक्षित बनतो. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे ही असुरक्षितता वाढली आहे, हॉर्मुझची सामुद्रधुनी बंद झाल्याने भारताच्या आयाती मार्गांचा मोठा भाग बाधित झाला आहे. सरकारला एक अवघड समतोल साधावा लागत आहे: ग्राहकांसाठी किमती परवडणाऱ्या ठेवणे आणि त्याच वेळी आपल्या ऊर्जा कंपन्यांचे आर्थिक आरोग्य सुनिश्चित करणे. ही कसरत, तसेच FY25 मध्ये ₹4.3 लाख कोटी इतका ऊर्जा सबसिडीचा मोठा खर्च, सरकारी तिजोरीवर ताण आणू शकतो आणि अत्यावश्यक स्वच्छ ऊर्जा प्रकल्पांमधील निधी कमी करू शकतो. भूतकाळातील इंधन दरवाढीमुळे राजकीय अस्थिरता निर्माण झाल्यामुळे, बाजार-आधारित किंमत प्रणालीकडे जाणे कठीण झाले आहे.
पुढे काय? गरजांचा समतोल साधणे
ही परिस्थिती धोरणात्मक बदलांची निकड दर्शवते. सरकार क्रूडचे स्रोत वैविध्यपूर्ण (Diversify) करण्यासाठी आणि देशांतर्गत उत्पादन वाढवण्यासाठी काम करत असले तरी, किंमत-सबसिडी प्रणालीची टिकाऊपणा हे मुख्य आव्हान आहे. विश्लेषकांच्या मते, भारताला नूतनीकरणक्षम ऊर्जा (Renewables), इलेक्ट्रिक वाहने (EVs) यामध्ये अधिक गुंतवणूक करण्याची आणि अस्थिर आयातित क्रूडवरील अवलंबित्व कमी करण्यासाठी रिफायनिंग आणि इथेनॉल ब्लेंडिंग (Ethanol Blending) वाढवण्याची गरज आहे. तेल कंपन्यांकडून जीवाश्म इंधनातून (Fossil Fuels) स्वच्छ ऊर्जेकडे वर्षाला अंदाजे ₹2 ट्रिलियन हस्तांतरित केल्यास ऊर्जा सुरक्षा वाढेल आणि नेट-झिरो (Net-Zero) उद्दिष्टे साध्य करता येतील. ग्राहक गरजा आणि तेल क्षेत्राची स्थिरता तसेच राष्ट्रीय ऊर्जा स्वातंत्र्य जपण्यासाठी आवश्यक असलेली आर्थिक दूरदृष्टी यांचा समतोल साधणाऱ्या धोरणात्मक बदलांवर बाजार लक्ष ठेवून असेल.