Whalesbook
किमती स्थिर ठेवण्याचे आश्वासन आणि वास्तवाचा तफावत
सरकारने पेट्रोल आणि डिझेलचे दर सध्याच्या पातळीवरच ठेवण्याची ठाम भूमिका घेतली आहे. ग्राहकांना दिलासा देण्यासाठी ऊर्जेच्या साठ्यात वाढ करण्याचे आश्वासनही देण्यात आले आहे. मात्र, यामागे जागतिक बाजारातील अस्थिरता आणि देशातील प्रमुख ऊर्जा कंपन्यांच्या आर्थिक स्थितीचा एक गुंतागुंतीचा खेळ दडलेला आहे. ग्राहक स्तरावर दिलासा मिळत असला तरी, सरकारी कंपन्यांवरील वाढत्या दबावाची सखोल तपासणी करणे आवश्यक आहे.
क्रूड तेलाची उसळी आणि OMCs चे नुकसान
मध्यपूर्वेतील वाढत्या संघर्षामुळे आणि हॉरमुझ सामुद्रधुनीतून (Strait of Hormuz) होणाऱ्या पुरवठ्याच्या धोक्यामुळे कच्च्या तेलाच्या किमती गगनाला भिडल्या आहेत. ब्रेंट क्रूड (Brent) $92.86 प्रति बॅरलच्या आसपास तर WTI क्रूड (WTI) $91.26 प्रति बॅरलच्या पातळीवर पोहोचले आहे. या पार्श्वभूमीवर, इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन लिमिटेड (IOCL), भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (BPCL) आणि हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (HPCL) सारख्या सरकारी तेल विपणन कंपन्यांना (OMCs) पेट्रोल आणि डिझेलच्या प्रत्येक लिटर विक्रीवर अंदाजे ₹20 चे नुकसान सहन करावे लागत आहे. हे तोटे त्यांच्या मार्जिनवर मोठा दबाव आणत आहेत.
या कंपन्यांचे P/E रेशो (P/E Ratio) सध्या कमी आहेत; IOCL साठी सुमारे 6.73x, BPCL साठी 6.27x आणि HPCL साठी अंदाजे 5.90x आहे. याउलट, ONGC सारख्या अपस्ट्रीम (Upstream) कंपन्यांना वाढत्या क्रूड तेलाच्या किमतींचा फायदा होत आहे. ONGC चा शेअर ₹278.95 वर आहे, ज्यात 0.94% ची वाढ झाली आहे.
हॉरमुझला पर्याय आणि वाढता लॉजिस्टिक खर्च
भारताच्या सुमारे 35-50% क्रूड आयातीसाठी हॉरमुझ सामुद्रधुनी हे एक महत्त्वपूर्ण मार्ग आहे. यावरील अवलंबित्व कमी करण्यासाठी, भारत सरकारने पर्यायी मार्गांनी तेल आयात वाढवण्यास सुरुवात केली आहे. हॉरमुझ व्यतिरिक्त इतर स्त्रोतांकडून होणारी क्रूड आयात 10% ने वाढवून 60% वरून 70% पर्यंत नेण्याचे नियोजन आहे. यामध्ये रशियन आणि अमेरिकन क्रूडचा समावेश आहे. मात्र, या पर्यायी मार्गांमुळे जहाजांचा लांबचा प्रवास, वाढलेला फ्रेट (Freight) आणि विमा खर्च, तसेच चलनविषयक जोखीम (Currency Risks) यामुळे आयातीचा खर्च वाढला आहे.
एलपीजी (LPG) आयातीमध्येही अमेरिका आणि कॅनडासारख्या देशांकडून पुरवठा वाढवण्यावर लक्ष केंद्रित केले जात आहे. एलपीजी साठ्याबद्दल सुरुवातीच्या चिंता होत्या, परंतु रिफायनरींना उत्पादन वाढवण्याचे निर्देश दिल्याने परिस्थिती नियंत्रणात असल्याचे सांगितले जात आहे.
दीर्घकालीन आव्हाने
सरकारी आश्वासने राजकीयदृष्ट्या फायदेशीर असली तरी, OMCs वरील आर्थिक ताण गंभीर आहे. पेट्रोल आणि डिझेलच्या प्रत्येक लिटरमागे ₹20 चा तोटा दीर्घकाळ टिकून राहणे शक्य नाही. यामुळे IOCL, BPCL आणि HPCL च्या सध्याच्या मूल्यांकनावर (Valuation) प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. अपस्ट्रीम कंपन्यांप्रमाणे OMCs ला वाढलेल्या क्रूड किमतींचा फायदा होत नाही, उलट त्यांना महागाई आणि ग्राहकांच्या परवडण्याच्या क्षमतेमुळे (Affordability) किमती वाढवता येत नाहीत.
$90 प्रति बॅरलपेक्षा जास्त क्रूडची किंमत टिकून राहिल्यास, सरकारला करांमध्ये बदल करावे लागतील, ज्यामुळे ग्राहकांवरील भार वाढू शकतो. रुपयाचे अवमूल्यन (Depreciation) आणि तेल आयातीसाठी वाढलेल्या डॉलरच्या मागणीमुळे खर्चाचा दाब आणखी वाढला आहे. भूतकाळात, किमती वाढल्यास सरकार 'विंडफॉल टॅक्स' (Windfall Tax) सारखे कर लादून कंपन्यांचे नफे मर्यादित करते, ज्यामुळे ONGC सारख्या कंपन्यांसाठीही हे एक संभाव्य आव्हान ठरू शकते.
पुढील वाटचाल
सरकार ऊर्जा पुरवठा व्यवस्थापित करत आहे आणि आयात मार्ग वैविध्यपूर्ण करत आहे. मात्र, जागतिक स्तरावर कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किमती आणि OMCs ची आर्थिक स्थिती यांच्या तुलनेत इंधन दर किती काळ स्थिर राहू शकतात, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे; काही जण कमी P/E रेशोमुळे OMCs चे मूल्यांकन आकर्षक मानतात, तर काही जण तोट्यामुळे त्यांच्या कामकाजाच्या व्यवहार्यतेवर प्रश्नचिन्ह उपस्थित करत आहेत. या सरकारी कंपन्यांचे भविष्य भू-राजकीय स्थिरता, प्रभावी आयात खर्च व्यवस्थापन आणि बाजार-आधारित दर समायोजनास परवानगी देण्याच्या सरकारच्या तयारीवर अवलंबून असेल.