भारतात इंधन दर गोठले, तेल कंपन्यांचे अब्जावधींचे नुकसान! काळाबाजार वाढला?

इंधन दर स्थिर, पण तेल कंपन्यांना मोठा फटका!

मध्य पूर्वेतील संघर्षामुळे आशियाई बाजारात इंधनाच्या किमती गगनाला भिडल्या असताना, भारतात मात्र पेट्रोल आणि डिझेलच्या रिटेल किमती स्थिर ठेवण्यात आल्या आहेत. मात्र, या स्थिरतेमागे सरकारी तेल विपणन कंपन्यांवर (OMCs) प्रचंड आर्थिक ताण येत आहे. वाढत्या आंतरराष्ट्रीय किमतींचा भार स्वतः उचलल्याने, Indian Oil Corporation Ltd (IOCL), Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL) आणि Bharat Petroleum Corporation Ltd (BPCL) या कंपन्यांच्या शेअरच्या किमतीत 27% पर्यंत घसरण झाली आहे.

आर्थिक आकडेवारीनुसार, FY2025 मध्ये BPCL चे कर्ज-इक्विटी गुणोत्तर 0.3x होते, जे IOCL (0.8x) पेक्षा चांगले आहे. मात्र, HPCL सर्वात जास्त कर्ज ओझे (1.4x) उचलत आहे. मार्च 2026 पर्यंत, IOCL चा P/E सुमारे 9x आणि मार्केट कॅप $12 अब्ज पेक्षा जास्त आहे, तर HPCL चा P/E 12x (मार्केट कॅप $10 अब्ज) आणि BPCL चा P/E सुमारे 10x (मार्केट कॅप $8 अब्ज) आहे. जरी सरकारने एक्साईज ड्युटीत कपात करून काहीसा दिलासा दिला असला, तरी क्रूड ऑइल $100 प्रति बॅरलच्या वर असताना कंपन्यांचे मोठे नुकसान (under-recoveries) कायम आहे.

अॅनालिस्ट फर्म Ambit Institutional Equities ने IOCL, BPCL आणि HPCL चे शेअर्स 'Sell' रेटिंग देऊन डाऊनग्रेड केले आहे. तेलाच्या वाढत्या किमती आणि सरकारकडून अपुरे सहाय्य यामुळे आर्थिक धोके वाढत असल्याचे त्यांनी म्हटले आहे. तसेच, या शेअर्सचे टार्गेट प्राईस 57% पर्यंत कमी केले आहेत. दुसरीकडे, Morgan Stanley ने 'Overweight' रेटिंग कायम ठेवली असून, रिफायनिंग मार्जिन सुधारल्यास कंपन्यांचे मासिक नुकसान $1.5 अब्ज वरून $1.2 अब्ज पर्यंत कमी होऊ शकते असा अंदाज वर्तवला आहे.

ऊर्जा क्षेत्रावरील व्यापक ताण आणि पुरवठा धोके

इंधनासोबतच, देशाची पॉवर ग्रिडही दबावाखाली आहे. पॉवर किमतीत 17% वाढ झाली आहे, ज्यामुळे घरगुती आणि औद्योगिक खर्चावर ताण आला आहे. मध्य पूर्वेतील वाढता संघर्ष, विशेषतः हॉर्मुझच्या सामुद्रधुनीजवळ (Strait of Hormuz) होणारे संभाव्य अडथळे, भारताच्या ऊर्जा पुरवठ्यासाठी मोठा धोका निर्माण करत आहेत. भारत आपल्या गरजेच्या 55% पेक्षा जास्त क्रूड ऑइल मध्य पूर्वेतून आयात करतो.

स्वयंपाकाच्या गॅसची टंचाई, ग्राहक काळाबाजारकडे

याचा परिणाम स्वयंपाकाच्या गॅसवरही (LPG) झाला आहे. एका सर्वेनुसार, 68% घरांमध्ये एलपीजी सिलेंडर वितरणास विलंब होत आहे. अधिकृत पुरवठा अपुरा पडत असल्याने, 20% घरांमध्ये लोक स्वयंपाकाच्या गॅससाठी काळाबाजारकडे वळले आहेत. हे ग्राहक एका सिलेंडरसाठी ₹300 ते ₹4,000 पर्यंत जास्त पैसे मोजत आहेत, तर काही गृहनिर्माण सोसायट्या ₹5,000 पर्यंतही पैसे देत आहेत.

OMCs आणि अर्थव्यवस्थेपुढील वाढते धोके

भारतीय रिटेल इंधन दरातील ही स्थिरता एक जोखमीचा समतोल साधण्याचा प्रयत्न आहे, ज्यामुळे सरकारी तेल कंपन्यांच्या (OMCs) आर्थिक आरोग्यावर ताण येत आहे. देशांतर्गत इंधन बाजारात 90% हिस्सा असलेल्या OMCs पेट्रोल आणि डिझेल विक्रीतून दर लीटरला ₹20-₹30 (पेट्रोल) आणि ₹30-₹40 (डिझेल) चे नुकसान सोसत आहेत. यामुळे मार्च 2026 मध्येच OMC शेअर्समध्ये 23-25% घसरण झाली. Elara Capital च्या अंदाजानुसार, क्रूड ऑइलच्या किमती जास्त राहिल्यास OMC EBITDA 400% पेक्षा जास्त कोसळू शकतो, ज्यात HPCL आणि BPCL सर्वात जास्त असुरक्षित आहेत. डॉलरच्या तुलनेत रुपया 93.22 च्या पातळीवर घसरल्याने आर्थिक आव्हाने वाढली आहेत.