OMCs चा मोठा दणका! फ्युएल डीलर्सना आता 'ऍडव्हान्स पेमेंट' बंधनकारक; क्रेडिटवर गदा!

OMCs ची नवी अट: 'ऍडव्हान्स पेमेंट' सक्तीचे, क्रेडिटला कात्री!

भारतातील सरकारी तेल विपणन कंपन्या (OMCs) आता इंधन विक्रेत्यांकडून (Fuel Retailers) इंधनासाठी आगाऊ पेमेंट (Advance Payment) घेण्याची सक्ती करत आहेत. हा एक मोठा बदल असून, क्रेडिट (Credit) चा कालावधी घटवून केवळ एका दिवसावर आणण्यात आला आहे. हा निर्णय डीलर्संना मदत करण्यासाठी नसून, OMCs स्वतःच्या बिकट आर्थिक परिस्थितीमुळे हातात पैसा ठेवण्याचा प्रयत्न करत असल्याचे दिसते. जागतिक तेलाच्या वाढत्या किमती आणि देशांतर्गत स्थिर असलेल्या इंधन किमती यामुळे OMCs मोठ्या दबावाखाली आहेत.

आर्थिक ताण वाढला

OMCs वरील आर्थिक ताणाचे मुख्य कारण म्हणजे पेट्रोल आणि डिझेल विक्रीत त्यांना होणारा मोठा तोटा, ज्याची भरपाई त्यांना अद्याप मिळालेली नाही. एप्रिल 1, 2026 पर्यंतच्या अहवालानुसार, कंपन्यांना पेट्रोलवर ₹24.40 प्रति लिटर आणि डिझेलवर ₹104.99 प्रति लिटरचा तोटा सहन करावा लागत होता. एलपीजी (LPG) च्या विपरीत, ऑटो फ्युएलमधील हा तोटा थेट सरकारकडून भरून मिळत नाही. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे ब्रेंट क्रूडच्या (Brent Crude) किमती $110 प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचल्या असून, मार्च 2026 मध्ये त्या $149 पर्यंत गेल्या होत्या. भारताची सुमारे 85% तेल आयात (Import) होते, त्यामुळे जागतिक किमतींमधील वाढीमुळे OMCs चा खर्च थेट वाढतो. मार्च 2026 मध्ये Fitch Ratings ने इशारा दिला होता की, किमतींमधील अशा धक्क्यांमुळे या कंपन्यांच्या कॅश फ्लोमध्ये समस्या निर्माण होऊ शकतात. याव्यतिरिक्त, OMCs कडे मोठे वर्किंग कॅपिटल डेफिसिट (Working Capital Deficit) आहे: इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन (IOCL) कडे ₹72,971 कोटी, भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (BPCL) कडे ₹17,840 कोटी, तर हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (HPCL) कडे ₹38,571 कोटी थकबाकी आहेत.

OMCs कडून रिफायनर्सवर खर्च ढकलला जात आहे, सरकार मदतीचा प्रयत्न करत आहे

आर्थिक दबावावर मात करण्यासाठी OMCs ने दोन-भागांची योजना आखली आहे. पहिली गोष्ट म्हणजे, 16 मार्च 2026 पासून ते पेट्रोल, डिझेल आणि एव्हिएशन फ्युएल (ATF) साठी रिफायनर्सना कमी पैसे देत आहेत. ही सूट आयात खर्चापेक्षा ₹60 प्रति लिटरपर्यंत कमी असू शकते, ज्यामुळे रिफायनर्सना वाढलेल्या जागतिक किमतींचा अधिक भार उचलावा लागतो. यामुळे OMCs च्या विक्री विभागाला वाढत्या तोट्यापासून संरक्षण मिळते, कारण रिटेल इंधन किमती (Retail Fuel Prices) स्थिर ठेवण्यात आल्या आहेत. दुसरीकडे, भारतीय सरकारने ग्राहकांवरील आणि OMCs वरील भार हलका करण्यासाठी पेट्रोल आणि डिझेलवरील एक्साइज ड्युटी (Excise Duty) कमी केली आहे. तथापि, या उपायांमुळे सरकारला मोठा महसूल गमवावा लागत आहे, केवळ या ड्युटी कपातीतून दर दोन आठवड्यांनी सुमारे ₹7,000 कोटी महसूल घटण्याची शक्यता आहे. पुरेशा देशांतर्गत पुरवठ्यासाठी सरकारने डिझेल आणि ATF वर निर्यात कर (Export Tax) देखील लादला आहे.

विश्लेषकांमध्ये मतभेद: काही जण व्हॅल्यू पाहतात, तर काही जण तोट्याचा इशारा देतात

विश्लेषकांची मते विभागलेली आहेत. Morgan Stanley भारतीय OMCs साठी 'Overweight' रेटिंग कायम ठेवत आहे आणि चांगल्या मार्जिनची अपेक्षा करत आहे, तर काही जण अधिक सावध आहेत. Kotak Institutional Equities ने OMC शेअर्स विकण्याचा सल्ला दिला आहे, कारण वाढलेल्या क्रूड किमती, कमकुवत रुपया आणि वाढता शिपिंग खर्च FY27 मध्ये कमाईवर परिणाम करेल आणि तोटा होऊ शकतो. HDFC Securities ने संभाव्य परिणामांची गणना केली आहे: नफा मार्जिनमध्ये 1% ची घट झाल्यास IOCL, BPCL आणि HPCL च्या FY27 च्या प्रति शेअर कमाईत (EPS) अनुक्रमे 21%, 20% आणि 24% घट होऊ शकते. OMCs साठी मुख्य धोका म्हणजे आयातीवर असलेले अवलंबित्व आणि अस्थिर आयात किमती. रिटेल इंधन किमती स्थिर ठेवण्याच्या सरकारच्या धोरणामुळे OMCs ला किमतीतील कोणत्याही वाढीचा स्वतःच सामना करावा लागतो. Moody's Ratings ने देखील या किंमतीतील तफावतीमुळे OMCs च्या नफा मार्जिनवर वाढता दबाव आणि कमी अंदाज लावता येण्याजोगा कॅश फ्लो येण्याची चेतावणी दिली आहे.

बाजारातील कामगिरी आणि भविष्यातील अंदाज

या आव्हानांना बाजाराने संमिश्र प्रतिसाद दिला आहे. एप्रिल 7, 2026 पर्यंत, इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन (IOCL) ₹132-134 दरम्यान व्यवहार करत होते, ज्यात काही चढ-उतार दिसून आले. भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (BPCL) मध्ये लक्षणीय घसरण झाली, जी ₹271-277 च्या श्रेणीत व्यवहार करत होती. हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (HPCL) तुलनेने स्थिर राहिले, ते ₹331-335 च्या आसपास व्यवहार करत होते. एप्रिल 2026 च्या सुरुवातीला, IOCL चे बाजार मूल्य सुमारे ₹1.85 ट्रिलियन, BPCL चे सुमारे ₹1.18-1.20 ट्रिलियन आणि HPCL चे सुमारे ₹70 बिलियन होते. प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो पाहिल्यास, IOCL 5.17-8.07, BPCL 4.8-5.54, आणि HPCL 4.5-6.91 होते. विश्लेषक अनेकदा या आकडेवारीला व्हॅल्यू स्टॉक्स (Value Stocks) मानतात. भविष्याकडे पाहता, विश्लेषक विविध अंदाज व्यक्त करत आहेत. काही जण कर कपातीमुळे नफ्यात वाढ अपेक्षित करत आहेत, तर इतर जण उच्च क्रूड किमती आणि कमी होत चाललेले नफा मार्जिन यामुळे कमाईत घट आणि संभाव्य तोट्याचा इशारा देत आहेत.