भारतातील उष्णतेची लाट AC आणि पॉवर स्टॉक्ससाठी फायद्याची? पण वाढत्या किमती आणि मूल्यांकनाचा धोका

उष्णतेच्या लाटेने AC आणि पॉवर सेक्टर्समध्ये उसळी

उत्तर भारतात सर्वत्र जाणवत असलेल्या कडक उन्हामुळे एअर कंडिशनर (AC) उत्पादक आणि पॉवर कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये मोठी तेजी आली आहे. Amber Enterprises, Blue Star, Voltas आणि LG Electronics India यांसारख्या एसी कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये 3% ते 5% पेक्षा जास्त वाढ नोंदवण्यात आली. याच धर्तीवर पॉवर सेक्टरमध्येही तेजी दिसून आली. शनिवारी कूलिंग उपकरणांचा वापर वाढल्याने देशाची पीक पॉवर डिमांड 256.11 GW च्या विक्रमी पातळीवर पोहोचली. यामुळे Nifty Consumer Durables इंडेक्समध्येही दुपारच्या सत्रात 2.5% पेक्षा जास्त वाढ झाली.

वाढत्या किमती आणि मार्जिनवरील दबाव

सध्याच्या मागणीतील वाढ सकारात्मक असली तरी, तज्ञ गुंतवणूकदारांना अति-आशावादी न राहण्याचा सल्ला देत आहेत. DRChoksey Finserv चे MD, Deven Choksey यांच्या मते, उन्हाळ्यात घरगुती उपकरणांची विक्री नेहमीच वाढते, पण तांबे (Copper) आणि इतर धातूंच्या वाढत्या किमती तसेच जागतिक समस्यांमुळे लॉजिस्टिक्स खर्चात झालेली वाढ यामुळे कंपन्यांच्या प्रॉफिट मार्जिनवर दबाव येऊ शकतो. SBI Securities चे Sunny Agrawal यांच्या मते, जर पुरवठा साखळी (Supply Chain) स्थिर राहिली, तर FY27 मध्ये दुहेरी अंकी (Double-digit) वॉल्यूम वाढ अपेक्षित आहे, परंतु पुरवठा साखळीतील व्यत्ययांमुळे उत्पादनात समस्या येऊ शकतात.

उच्च व्हॅल्युएशनमुळे आव्हाने

शेअर व्हॅल्युएशनचा विचार केल्यास चित्र मिश्र दिसते. Amber Enterprises चे P/E रेशो 124.74 ते 193.13 दरम्यान आहे, जे इंडस्ट्रीच्या सरासरी 50.94 पेक्षा खूप जास्त आहे. Voltas चा P/E 78.24 ते 114.24 आहे. Dixon Technologies चा P/E सुमारे 36.70 ते 50.58 आणि Crompton Greaves चा 30.02 ते 34.12 आहे. Whirlpool चा P/E मात्र 9.07 ते 10.02 च्या आसपास असून, तो आपल्या घरगुती प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा अधिक आकर्षक वाटू शकतो. यावरून असे दिसून येते की काही अप्लायन्स कंपन्यांच्या शेअर्सची किंमत भविष्यातील मोठ्या वाढीनुसार आधीच ठरलेली आहे, तर काही कंपन्या महागड्या दरात ट्रेड करत आहेत.

पॉवर स्टॉक्सना नियामक अडथळे

पॉवर सेक्टरमध्ये Torrent Power (P/E 26.21-30.03) आणि Tata Power (31.08-36.68) इंडस्ट्रीच्या सरासरी मूल्यांकनानुसार दिसत आहेत. मात्र, Reliance Power आणि Adani Power समोरील चिंता अधिक गंभीर आहेत. Reliance Power नियामक तपासणीच्या कचाट्यात सापडली आहे, ज्यात जानेवारी 2026 मध्ये SEBI ऑडिट आणि मार्च 2026 मध्ये अंमलबजावणी संचालनालयाने (ED) आर्थिक गैरव्यवहारांच्या आरोपांवर केलेल्या धाडींचा समावेश आहे. कंपनीची कमकुवत आर्थिक स्थिती, कमी करंट रेशो (0.49), खराब इंटरेस्ट कव्हरेज आणि 6.1% डिफॉल्टची शक्यता यामुळे मोठा धोका दर्शवते. पूर्वी नियामक कारवाईमुळे Reliance Power च्या शेअरमध्ये मोठी घसरण झाली होती. Adani Power (P/E 27.13-36.36) ला काही विश्लेषकांनी 'लक्षणीय महाग' (Significantly Overvalued) म्हटले आहे.

गुंतवणूकदारांसाठी व्यापक चिंता

सध्या उष्णतेमुळे वाढलेली मागणी अल्पावधीसाठी फायद्याची असली तरी, दीर्घकालीन संरचनात्मक चिंता कायम आहेत. अप्लायन्स कंपन्यांसाठी, Amber Enterprises आणि Voltas सारख्या आघाडीच्या कंपन्यांचे उच्च P/E रेशो सूचित करतात की त्यांचे शेअर मूल्य आधीच भविष्यातील लक्षणीय वाढ दर्शवते, ज्यामुळे मजबूत कामगिरी आणि सुधारित मार्जिनशिवाय अधिक वाढीसाठी फारशी संधी उरलेली नाही. आयात केलेल्या भागांवर अवलंबित्व आणि संभाव्य जागतिक व्यत्ययांमुळे मार्जिनवरील दबाव वाढू शकतो, असे विश्लेषकांनी म्हटले आहे. पॉवर सेक्टरमध्ये, Reliance Power ची नाजूक आर्थिक स्थिती, उच्च कर्ज आणि डिफॉल्टचा धोका यामुळे हा एक अत्यंत सट्टेबाजीचा (Speculative) गुंतवणूक पर्याय बनतो. नियामक चिंता आणि शेअरमधील पूर्वीची अस्थिरता यामुळे मोठे नुकसान होण्याची शक्यता आहे. Adani Power, आपल्या मोठ्या आकारमानानंतरही, मूल्यांकनाच्या प्रश्नांना सामोरे जात आहे, काही जण त्याला लक्षणीय महाग मानतात. याव्यतिरिक्त, कमोडिटीच्या किमतीतील चढउतार आणि नाजूक पुरवठा साखळी यासारखे जागतिक आर्थिक घटक, हंगामी मागणीपेक्षा जास्त, दोन्ही क्षेत्रांवर परिणाम करू शकतात. गुंतवणूकदारांसाठी, व्यवस्थापनाचा ट्रॅक रेकॉर्ड, विशेषतः Reliance Power सारख्या कंपन्यांमधील नियामक अनुपालन आणि आर्थिक स्थिरता याबाबत, महत्त्वपूर्ण ठरेल.

विश्लेषकांचे मत आणि पुढील वाटचाल

विश्लेषकांचा अंदाज आहे की जर पुरवठा साखळीतील अडथळे दूर झाले, तर AC उद्योगात FY27 मध्ये दुहेरी अंकी वॉल्यूम वाढ अपेक्षित आहे. Amber Enterprises साठी कंन्सेन्सस टार्गेट प्राईस (Consensus Target Price) केवळ 6.9% ची किरकोळ वाढ दर्शवते. तथापि, बाजारात हंगामी मागणीची किंमत आधीच विचारात घेतली गेली आहे, ज्यामुळे काही स्ट्रॅटेजिस्टसाठी तात्काळ खरेदीच्या संधी मर्यादित आहेत. Nifty Consumer Durables इंडेक्सची वर्षातील कामगिरी सकारात्मक असली तरी, कंपनी-विशिष्ट मूल्यांकन आणि जोखमीच्या घटकांचा विचार करणे आवश्यक आहे. जागतिक आणि देशांतर्गत आर्थिक बातम्यांमुळे प्रभावित होणारा व्यापक बाजारातील सेंटिमेंट (Market Sentiment) देखील या क्षेत्रातील तेजीचे भविष्य ठरवेल.