Whalesbook
निवडणुकीच्या अफवांमुळे इंधन मागणीत स्फोट
इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन (IOCL) च्या पेट्रोल पंपांवर 1 ते 21 एप्रिल या काळात इंधनाची विक्री मागील वर्षाच्या तुलनेत 13% पेक्षा जास्त वाढली आहे. गेल्या संपूर्ण आर्थिक वर्षात जी वाढ झाली होती, त्यापेक्षा हा आकडा खूप मोठा आहे. निवडणुका संपताच इंधनाचे दर वाढू शकतात, अशी अपेक्षा ग्राहकांना आहे. त्यामुळेच आत्ताच इंधन भरून घेण्याचे प्रमाण वाढले आहे. IOCL ने स्पष्ट केले आहे की, या वाढलेल्या मागणीनुसार पुरवठा सुरळीत ठेवण्यात आला आहे.
सरकारचा इन्कार, तरीही भीती कायम
पेट्रोलियम मंत्रालयाने परिस्थिती नियंत्रणात आणण्याचा प्रयत्न केला आहे. 23 एप्रिल रोजी त्यांनी 'X' (पूर्वीचे ट्विटर) वर म्हटले की, इंधन दरवाढीचा कोणताही प्रस्ताव विचाराधीन नाही. संभाव्य ₹25-28 प्रति लिटर दरवाढीच्या बातम्या 'खोट्या आणि दिशाभूल करणाऱ्या' असून, त्या केवळ लोकांमध्ये भीती निर्माण करण्यासाठी पसरवल्या जात आहेत, असे मंत्रालयाने म्हटले आहे. असे असूनही, ब्रोकरेज फर्म्सचे रिपोर्ट्स आणि आंतरराष्ट्रीय बाजारातील कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे ही खरेदी सुरूच आहे. भारत गेल्या चार वर्षांपासून इंधनाच्या किमती स्थिर ठेवत आहे, ज्यामुळे जागतिक बाजारातील चढ-उतारांचा भार कंपन्यांवर पडत आहे. मात्र, कच्च्या तेलाच्या सध्याच्या $100-$120 प्रति बॅरल किमती पाहता, हे कंपन्यांसाठी मोठे आव्हान ठरत आहे.
वाढत्या क्रूड ऑईलमुळे कंपन्यांना तोटा
भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (BPCL) आणि हिंदुस्तान पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन (HPCL) सारख्या इतर इंधन कंपन्यांच्या विक्रीतही अशीच वाढ दिसून येत आहे. मात्र, या कंपन्यांना मोठा तोटा सहन करावा लागत आहे. काही रिपोर्ट्सनुसार, पेट्रोलवर ₹20 प्रति लिटर आणि डिझेलवर ₹100 प्रति लिटर पर्यंतचा तोटा कंपन्यांना होत आहे. याचे कारण म्हणजे, कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमती असूनही, ते सध्याच्या स्थिर दरातच इंधन विकत आहेत. सरकारी मालकीच्या या कंपन्यांसाठी ही एक कठीण परिस्थिती आहे, कारण त्यांना एका बाजूला जनतेसाठी दर स्थिर ठेवायचे आहेत, तर दुसरीकडे वाढत्या खर्चाचा सामना करावा लागत आहे. जर कच्च्या तेलाच्या किमती वाढत राहिल्या आणि इंधनाचे दर स्थिर राहिले, तर कंपन्यांचा नफा कमी होऊ शकतो, असे तज्ञांचे मत आहे.
कंपन्यांचे मूल्यांकन आणि क्षेत्रापुढील आव्हाने
सध्या, इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन (IOCL) सुमारे 5.51x च्या प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोवर ट्रेड करत आहे, ज्याचे मार्केट व्हॅल्यू सुमारे ₹2.01 ट्रिलियन आहे. BPCL चा P/E रेशो साधारणपणे 6.19x असून मार्केट कॅप INR 1.38 ट्रिलियन आहे, तर HPCL चा P/E रेशो सुमारे 5.51x आहे. हे रेशो दर्शवतात की मार्केट या कंपन्यांना त्यांच्या नफ्याच्या आधारावर 'व्हॅल्यू स्टॉक्स' म्हणून पाहते. अलीकडेच IOCL च्या मजबूत आर्थिक स्थिती आणि शेअरच्या चांगल्या कामगिरीमुळे काही विश्लेषकांनी याला 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) रेटिंग दिली असली तरी, कच्च्या तेलाच्या उच्च किमती आणि मार्जिनवरील दबाव यामुळे या क्षेत्राला अजूनही आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे.
दीर्घकालीन नफाक्षमतेवर प्रश्नचिन्ह
जरी IOCL, BPCL आणि HPCL सारख्या कंपन्यांसाठी अलीकडील इंधन मागणीतील वाढ अल्पकालीन विक्री वाढवणारी असली, तरी ती खरी आर्थिक वाढ नसून केवळ अटकळींवर आधारित आहे. या कंपन्या मोठ्या प्रमाणात जागतिक कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमती स्वतः सहन करत आहेत, कारण ते किरकोळ किमती वाढवत नाहीत. यामुळे त्यांच्या आर्थिक स्थितीला धोका निर्माण झाला आहे. जर कच्च्या तेलाच्या किमती दीर्घकाळ $100 प्रति बॅरलच्या वर राहिल्या, तर FY27 साठी नफ्याचा अंदाज 40-50% पर्यंत घसरू शकतो, ज्यामुळे कंपन्यांना आवश्यक खर्चात कपात करावी लागू शकते, असा इशारा विश्लेषकांनी दिला आहे. इंधनाच्या किमती सरकारच्या धोरणांवर अवलंबून असल्याने, ग्राहकांचे संरक्षण करणारी नियमावली कंपन्यांच्या दीर्घकालीन गुंतवणुकीवर आणि लवचिकतेवर मर्यादा आणू शकते. यामुळे या कंपन्या संरचनात्मकदृष्ट्या कमकुवत बनल्या आहेत, कारण त्यांचा नफा केवळ बाजारातील शक्तींवर नव्हे, तर जागतिक बाजारपेठ आणि सरकारी निर्णयांवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असतो. कर कपातीनंतरही किरकोळ किमती गोठवून ठेवल्याने, विशेषतः कच्च्या तेलाच्या किमती $125.88 प्रति बॅरलपर्यंत पोहोचल्या असताना, कंपन्यांची खर्च व्यवस्थापित करण्याची क्षमता ताणली गेली आहे. ही परिस्थिती राजकीय कारणांसाठी किमती स्थिर ठेवणे आणि देशाची ऊर्जा व्यवस्था आर्थिकदृष्ट्या सक्षम ठेवणे यामधील संघर्ष दर्शवते. मध्य पूर्वेतील तणाव आणि होर्मुझच्या सामुद्रधुनीसारख्या मार्गांमधील अडथळे यामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीतील चढ-उतार वाढून हे दबाव आणखी वाढत आहेत.