Whalesbook
IOCL चा विक्रमी नफा, इन्व्हेंटरी गेन्सचा मोठा वाटा
भारतातील सर्वात मोठी रिफायनर, इंडियन ऑईल कॉर्पोरेशन (IOCL) ने आर्थिक वर्ष 2023-24 (FY24) मध्ये ₹36,802 कोटींचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) मिळवला आहे. मागील आर्थिक वर्षात हा नफा ₹12,962 कोटी होता, त्यामुळे कंपनीच्या नफ्यात तब्बल 2.8 पट वाढ झाली आहे. या प्रचंड वाढीमागे प्रामुख्याने इन्व्हेंटरी गेन्स कारणीभूत ठरले.
जानेवारी ते मार्च या तिमाहीत (Q4 FY24) कंपनीचा महसूल (Revenue) 7% ने वाढून ₹2.3 लाख कोटींपेक्षा जास्त झाला, तर विक्री व्हॉल्यूम (Sales Volume) 5% ने वाढून 89 दशलक्ष मेट्रिक टन इतका झाला. मात्र, वर्षभरात पेट्रोल आणि डिझेलच्या विक्रीतून IOCL ला तोटा सहन करावा लागला.
चौथ्या तिमाहीत (Q4) IOCL चा नेट प्रॉफिट 1.5 पटीने वाढून ₹11,378 कोटी झाला. कंपनीच्या बोर्डाने प्रति इक्विटी शेअर ₹1.25 अंतिम डिव्हिडंड (Dividend) जाहीर करण्याची शिफारस केली आहे. IOCL चे मार्केट व्हॅल्युएशन ₹1.86 ट्रिलियन ते ₹1.98 ट्रिलियन दरम्यान आहे, तर त्याचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो अलीकडे 4.42 ते 8.54 च्या दरम्यान राहिला आहे.
सस्टेनेबल एव्हिएशन फ्युएल (SAF) मध्ये IOCL ची एंट्री
IOCL आता ग्रीन एनर्जी (Green Energy) क्षेत्रातही मोठी झेप घेण्यासाठी सज्ज झाली आहे. यासाठी कंपनीने M11 Energy Transition सोबत 50:50 चा जॉईंट व्हेंचर (Joint Venture) स्थापन करण्यास मंजुरी दिली आहे. या भागीदारीतून पॅरादीप येथे 100 KTPA क्षमतेचा सस्टेनेबल एव्हिएशन फ्युएल (SAF) प्रकल्प उभारला जाईल. या प्रकल्पाचा अंदाजित खर्च ₹1,064 कोटी आहे. SAF हे विमानांसाठी एक स्वच्छ पर्याय आहे. या पावलामुळे बदलत्या जागतिक ऊर्जा क्षेत्रात IOCL आपल्या व्यवसायात वैविध्य आणत आहे.
भविष्यातील वाटचाल आणि आव्हाने
IOCL ने आगामी आर्थिक वर्षात (FY25) आणि 2025-26 मध्ये रिफायनरी, पेट्रोकेमिकल आणि ऊर्जा संक्रमण प्रकल्पांसाठी ₹33,494 कोटी इतका मोठा भांडवली खर्च (Capital Expenditure) करण्याची योजना आखली आहे. इतर कंपन्यांच्या तुलनेत IOCL चा P/E रेशो (उदा. BPCL चा 5.53x, HPCL चा 4.71x) जवळपास सारखाच आहे. अलीकडील काळात शेअरची किंमत ₹130-₹140 च्या दरम्यान आहे.
विश्लेषकांचे मत साधारणपणे सकारात्मक आहे, अनेकांनी 'बाय' (Buy) रेटिंग दिली असून सरासरी 12 महिन्यांची टार्गेट प्राईस ₹165 ते ₹179 पर्यंत आहे. तथापि, काही विश्लेषकांनी अलीकडेच रेटिंग 'ॲड' (Add) पर्यंत कमी केली आहेत.
IOCL ची उच्च नफा क्षमता इन्व्हेंटरी गेन्सवर अवलंबून आहे, ज्यामुळे पेट्रोल आणि डिझेलवरील मार्जिन (Margin) दबाव आणि कच्च्या तेलाच्या किमतीतील अस्थिरता ही प्रमुख आव्हाने आहेत. तसेच, कंपनी मोठ्या भांडवली खर्चासाठी कर्जाचाही आधार घेत आहे. FY25 पर्यंत ₹15,000 कोटी दीर्घकालीन कर्ज उभारण्याची योजना आहे. कंपनीवर 0.98 चे डेट-टू-इक्विटी (Debt-to-Equity) रेशो आहे, जो HPCL (2.33) पेक्षा कमी पण BPCL (1.13) पेक्षा थोडा कमी आहे, परंतु तो व्यवस्थापित करण्यायोग्य मानला जातो. एलपीजी सारख्या सबसिडी असलेल्या उत्पादनांवरील अंडर-रिकव्हरीज (Under-recoveries) देखील रोख प्रवाहावर परिणाम करू शकतात.
IOCL चे भविष्य क्रूड ऑईलच्या किमती आणि रिफायनिंग मार्जिनचे व्यवस्थापन करण्यावर अवलंबून असेल. SAF मधील प्रवेश हा एक महत्त्वाचा दीर्घकालीन बदल आहे. गुंतवणूकदार येणाऱ्या तिमाही निकालांमध्ये मार्जिन व्यवस्थापन आणि ग्रीन एनर्जी प्रकल्पांबद्दल अधिक माहितीची अपेक्षा करत आहेत. कंपनीचे सातत्यपूर्ण डिव्हिडंड देण्याचे रेकॉर्ड उत्पन्न-शोधक गुंतवणूकदारांसाठी (Income Investors) आकर्षक आहे.