HPCL ची रशियाकडून एलपीजी खरेदी: पुरवठ्याच्या संकटाने घेतला मोठा वळसा!

HPCL ने रशियाच्या Ust-Luga पोर्टवरून लिक्विफाइड पेट्रोलियम गॅस (LPG) खरेदीसाठी काढलेली ही दुर्मिळ निविदा (Tender) देशाच्या ऊर्जा सुरक्षेपुढील (Energy Security) गंभीर चिंता दर्शवते. मध्य पूर्वेकडील देशांमध्ये वाढलेले तणाव आणि त्यातून होणारे पुरवठ्यातील अडथळे, विशेषतः हॉरमुझच्या सामुद्रधुनीसारखे (Strait of Hormuz) महत्त्वाचे शिपिंग मार्ग अधिकाधिक अविश्वसनीय बनत चालले आहेत.

या निविदेत निर्बंधांपासून (Sanctions) आणि इराणी संबंधांपासून मुक्त असलेल्या जहाजांचा उल्लेख आहे, जो सध्याच्या आव्हानात्मक परिस्थितीचे द्योतक आहे. भारत आपल्या LPG च्या सुमारे 60% आयात हॉरमुझच्या सामुद्रधुनीमार्गे करतो, जो जागतिक ऊर्जा व्यापाराचा एक कळीचा मुद्दा आहे. अलीकडील घडामोडी, जसे की इराणी बंदरांना लक्ष्य करणारी अमेरिकेची नाकेबंदी, यामुळे टँकर वाहतूक लक्षणीयरीत्या कमी झाली आहे आणि त्यामुळे पुरवठ्यात मोठी पोकळी निर्माण झाली आहे. रशियाने Ust-Luga पोर्टमार्फत पुरवठा पुन्हा सुरू केला आहे. मात्र, Ust-Luga येथील रशियाच्या स्वतःच्या ऊर्जा पायाभूत सुविधांवर युक्रेनियन ड्रोन हल्ल्यांमुळे (Drone Attacks) ऑपरेशनल अडचणी येत आहेत, ज्यातील सर्वात अलीकडील हल्ला 25 मार्च 2026 रोजी झाला होता. यामुळे या पुरवठ्यात प्रत्यक्ष धोका वाढला आहे.

HPCL च्या स्टॉकची किंमत 13 एप्रिल 2026 रोजी सुमारे ₹346.75 होती, जी गेल्या वर्षभरात अंदाजे 5.65% घसरली आहे. मार्च 2026 पर्यंत कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) अंदाजे ₹76,729.28 कोटी होते. सध्याच्या निविदेत विशेषतः 12,000 मेट्रिक टन ब्युटेन (Butane) आणि 8,000 टन प्रोपेन (Propane) खरेदी करण्याची मागणी आहे, जी तातडीच्या पुरवठ्याच्या गरजा दर्शवते. विशेष म्हणजे, FY2025 मध्ये कंपनीचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) FY2024 च्या तुलनेत कमी झाला आहे, ज्यामुळे बाह्य धक्क्यांना कंपनी किती असुरक्षित आहे हे स्पष्ट होते.

LPG संदर्भातली ही निविदा भारताच्या व्यापक ऊर्जा आयात धोरणातील (Energy Import Strategy) बदलांचे प्रतिबिंब आहे. फेब्रुवारी 2026 पर्यंत, रशियन कच्च्या तेलाची (Crude Oil) आयात देशाच्या पोर्टफोलिओमध्ये सुमारे 40% पर्यंत वाढली होती. पूर्वी भारत आपल्या LPG च्या सुमारे 90% आयात मध्य पूर्वेकडून करत असे. वाढत्या तणावामुळे, ज्यात इराणी कारवाईची शक्यता आणि हॉरमुझमधील अमेरिकेची नौदल नाकेबंदी समाविष्ट आहे, पारंपरिक मार्ग अविश्वसनीय ठरले आहेत. भू-राजकीय गरजेतून (Geopolitical Necessity) घेतलेला हा बदल अधिक खर्चिक ठरत आहे, जसे की भाडेवाढ (Freight) आणि विम्याचे प्रीमियम (Insurance Premiums) वाढले आहेत, तसेच निर्बंधांशी संबंधित गुंतागुंत निर्माण होऊ शकते, ज्यामुळे आयात खर्चात वाढ होण्याची शक्यता आहे. इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशन (IOCL) आणि भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (BPCL) सारख्या प्रतिस्पर्धकांनाही अशाच दबावाला सामोरे जावे लागत आहे.

रशियन LPG वरील HPCL चे अवलंबित्व, विशेषतः हल्ल्यांचे लक्ष्य असलेल्या बंदरावरून, कंपनीला मोठ्या भू-राजकीय अस्थिरतेला (Geopolitical Instability) सामोरे नेत आहे. आंतरराष्ट्रीय नियामक परिस्थितीतील बदल सतत अनिश्चितता निर्माण करत आहेत. Ust-Luga वरील ड्रोन हल्ले रशियाच्या निर्यात पायाभूत सुविधांच्या असुरक्षिततेवर प्रकाश टाकतात, ज्यामुळे पुरवठ्यात अविश्वसनीयता येऊ शकते आणि रशियाचे भू-राजकीय महत्त्व वाढू शकते. हॉरमुझमधील अडथळ्यांमुळे VLCC (Very Large Crude Carrier) स्पॉट दरात आणि युद्ध-जोखीम विमा प्रीमियममध्ये (War-risk insurance premiums) वाढ झाली आहे, ज्यामुळे ऊर्जा आयातीच्या अंतिम किमतीत थेट वाढ झाली आहे. पुरवठ्यात दीर्घकाळ व्यत्यय आल्यास भारताच्या LPG आयात बिलात वार्षिक ₹5,800 ते ₹6,800 कोटी अतिरिक्त खर्च वाढू शकतो. विश्लेषकांनी HPCL वर 'न्यूट्रल' (Neutral) सल्ला कायम ठेवला असून, सरासरी 12 महिन्यांच्या प्राइस टार्गेटनुसार (Target Price) सुमारे +23.11% वाढीची शक्यता वर्तवली आहे. मात्र, हे अंदाज वाढत्या भू-राजकीय धोक्यांना आणि ऊर्जा सोर्सिंग धोरणातील ऑपरेशनल असुरक्षिततेला पूर्णपणे विचारात घेत नाहीत. HPCL चा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो, सुमारे 4.95, सूचित करतो की कंपनी कदाचित कमी मूल्यांकित (Undervalued) असू शकते, परंतु या मूल्यांकनात वाढत्या ऊर्जा सुरक्षा धोक्यांचा पूर्णपणे समावेश नाही.