Whalesbook
सरकारी धोरणामुळे शेअरची उसळी
सरकारच्या नवीन 'नॅचरल गॅस (सप्लाय रेग्युलेशन) ऑर्डर, 2026' मुळे Adani Total Gas (ATGL) च्या शेअर्सनी 19 मार्च 2026 रोजी 10% पेक्षा जास्त वाढ नोंदवली. या ऑर्डरमध्ये घरगुती पाईपलाईन नॅचरल गॅस (PNG) आणि वाहतुकीसाठी वापरल्या जाणाऱ्या कॉम्प्रेस्ड नॅचरल गॅस (CNG) यांना 'प्रायोरिटी सेक्टर I' म्हणून घोषित करण्यात आले आहे. यामुळे पुरवठा शक्य असल्यास या क्षेत्रांना त्यांच्या सरासरी गॅस वापराच्या 100% पुरवठा सुनिश्चित केला जाईल. जगभरातील लिक्विफाइड नॅचरल गॅस (LNG) पुरवठ्यातील व्यत्यय आणि मध्य पूर्वेतील तणावाच्या पार्श्वभूमीवर हे धोरण ATGL च्या मुख्य ग्राहकांसाठी दिलासादायक ठरले. कंपनीने आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY2025-26) महसुलात 17% वाढ नोंदवत ₹1,631 कोटी कमावले, तर CNG व्हॉल्यूम्समध्येही 17% ची वाढ झाली.
व्हॅल्युएशन प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत खूप जास्त
मात्र, कंपनीचे व्हॅल्युएशन (Valuation) अजूनही प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत खूपच जास्त आहे. मार्च 2026 च्या मध्यापर्यंत, ATGL चा प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो 80.3x ते 99.5x दरम्यान होता, जो इंडस्ट्रीच्या सरासरी 15.87x पेक्षा खूपच जास्त आहे. उदाहरणार्थ, Mahanagar Gas चा P/E अंदाजे 10.63x, Gujarat State Petronet चा 9.52x आणि Indraprastha Gas चा 12.8x आहे. ATGL चे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) देखील प्रतिस्पर्धकांपेक्षा खूप मोठे आहे, सुमारे ₹56,000-₹62,000 कोटी च्या तुलनेत Mahanagar Gas चे मार्केट कॅप केवळ ₹9,100 कोटी ($1.1 अब्ज) आहे. ही जास्त व्हॅल्युएशनची पातळी असूनही, या अलीकडील तेजीपूर्वी कंपनीच्या शेअरची कामगिरी नकारात्मक होती आणि मागील वर्षी शेअर 10% पेक्षा जास्त घसरला होता.
जोखीम आणि विश्लेषकांची सावधगिरी
नवीन गॅस ऑर्डरमुळे घरगुती आणि वाहतूक क्षेत्रातील मागणीला संरक्षण मिळाले असले तरी, औद्योगिक आणि पेट्रोकेमिकल क्षेत्रांना LNG पुरवठ्यातील कपात सहन करावी लागणार आहे. यामुळे व्यापक औद्योगिक कार्यात अडचणी येऊ शकतात आणि भविष्यातील मागणी मंदावू शकते. गुंतवणूकदार ATGL च्या शेअरच्या भूतकाळातील कामगिरीमुळेही साशंक आहेत. विश्लेषकांच्या मते, सप्टेंबर 2025 मध्ये 200-डे मूव्हिंग ॲव्हरेज (200-day moving average) सारख्या महत्त्वाच्या तांत्रिक स्तरांना स्पर्श केल्यानंतर शेअरमध्ये मोठी घसरण दिसून आली होती. त्यामुळे सध्याची तेजी मर्यादित राहू शकते, विशेषतः गेल्या वर्षी ब्रॉडर इंडेक्सच्या तुलनेत शेअरची कामगिरी खराब होती. काही सकारात्मक तांत्रिक संकेत असले तरी, विश्लेषक सावध भूमिका घेत आहेत आणि त्यांनी 'होल्ड' (Hold) रेटिंगसह स्टॉप-लॉस (Stop-loss) पातळी राखण्याचा सल्ला दिला आहे. तसेच, ऑपरेशनल खर्च (Operational Costs) आणि जागतिक गॅसच्या किमतीतील चढउतार हे देखील चिंतेचे विषय आहेत.
गुंतवणूकदारांचा दृष्टिकोन
ATGL अशा बाजारात कार्यरत आहे, जेथे देशांतर्गत धोरणे आणि जागतिक ऊर्जा किमती यांचा मोठा प्रभाव असतो. नवीन सरकारी आदेशामुळे CNG आणि PNG मागणीला तात्काळ आधार मिळाला असला तरी, शेअरचे जास्त प्रीमियम व्हॅल्युएशन, कमोडिटी किमतीतील जोखीम आणि औद्योगिक गॅस कपातीचा परिणाम यामुळे या तेजीची टिकाऊपणा मर्यादित राहू शकतो. गुंतवणूकदार ATGL च्या ऑपरेशनल कामगिरीकडे आणि स्पर्धात्मक स्थितीत बदल घडवू शकणाऱ्या धोरणांमधील किंवा जागतिक बाजारातील बदलांकडे लक्ष ठेवून असतील.