Whalesbook
भारतीय ऊर्जा गुंतवणूकदार, 2026 च्या दिशेने वाटचाल करताना, दोन पॉवर सेक्टरमधील महाकाय कंपन्या, अदानी पॉवर आणि एनटीपीसी यांचे बारकाईने विश्लेषण करत आहेत. ही तुलना स्पष्टपणे भिन्न व्यवसाय मॉडेल्स, कार्यप्रदर्शन मेट्रिक्स आणि धोरणात्मक मार्गांवर प्रकाश टाकते.
स्टॉक परफॉर्मन्स आणि व्हॅल्युएशनमधील फरक
गेल्या एका वर्षात अदानी पॉवरने एनटीपीसीला लक्षणीयरीत्या मागे टाकले आहे, 59.37% वाढीच्या तुलनेत एनटीपीसीची वाढ 13.33% राहिली आहे. पाच वर्षांमध्ये, अदानी पॉवरचा 1,200% पेक्षा जास्त वाढ एनटीपीसीच्या 236% वाढीपेक्षा खूप मोठी आहे. तथापि, अलीकडील ट्रेडिंगमध्ये अदानी पॉवर गेल्या महिन्यात 0.68% घसरले आहे, तर एनटीपीसी 4.32% वाढले आहे. अदानी पॉवर 23.4x च्या उच्च प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोवर ट्रेड करत आहे, एनटीपीसीच्या 14.7x च्या तुलनेत, जे त्याच्या वाढीव प्रीमियमला दर्शवते.
महसूल आणि नफा ट्रेंड
आर्थिक वर्ष 2026 च्या दुसऱ्या तिमाहीत (Q2 FY26), अदानी पॉवरने ₹13,639 कोटी महसूल आणि ₹2,906 कोटी नफा (PAT) नोंदवला, जो नफ्यात 12% वर्ष-दर-वर्ष घट दर्शवतो. पहिल्या सहामाहीतील (H1 FY26) महसूल ₹27,807 कोटी आणि PAT ₹6,212 कोटी होता. एनटीपीसीने, त्याच्या मोठ्या स्केलमुळे, Q2 FY26 मध्ये ₹40,689 कोटी महसूल आणि ₹4,653 कोटी PAT नोंदवला, जो स्थिर राहिला. H1 FY26 महसूल ₹84,022 कोटी आणि PAT ₹9,428 कोटी होता, ज्यात किंचित वाढ दिसून आली.
व्यवसाय मॉडेल्स: करार विरुद्ध नियमन
मूळ फरक ऑफटेक व्हिजिबिलिटीमध्ये आहे. एनटीपीसी एका नियंत्रित, कॉस्ट-प्लस टॅरिफ फ्रेमवर्क अंतर्गत कार्य करते, जे इक्विटीवर निश्चित परतावा आणि स्थिरता सुनिश्चित करते. Q2 FY26 मध्ये त्याची उपलब्धता 90% पेक्षा जास्त राहिली, जी सातत्यपूर्ण बिलिंगला समर्थन देते. अदानी पॉवर स्पर्धात्मक बोलीद्वारे सुरक्षित केलेल्या दीर्घकालीन वीज खरेदी करारांवर (PPAs) अवलंबून आहे. हे व्हिजिबिलिटी प्रदान करत असले तरी, टॅरिफ निश्चित आहेत, नियामक पास-थ्रू संरक्षणाशिवाय.
क्षमता विस्तार आणि नवीकरणीय ऊर्जा एक्सपोजर
एनटीपीसी ग्रुपकडे सध्या 83.9 GW स्थापित क्षमता आहे, ज्याचे लक्ष्य 2032 पर्यंत 130 GW पेक्षा जास्त आहे, ज्यात एक महत्त्वपूर्ण आणि वाढणारे नवीकरणीय ऊर्जा पोर्टफोलिओ देखील समाविष्ट आहे. अदानी पॉवर सुमारे 18 GW चालवते, प्रामुख्याने औष्णिक, FY32 पर्यंत 42 GW पर्यंत पोहोचण्याच्या योजनांसह, बऱ्याच अंशी औष्णिक विस्तारांद्वारे. अदानी पॉवरचे नवीकरणीय ऊर्जा एक्सपोजर इतर अदानी ग्रुप कंपन्यांमध्ये आहे, ज्यामुळे त्याची सूचीबद्ध कंपनी औष्णिक डिस्पॅचशी जोडलेली राहते.
आर्थिक आरोग्य आणि भागधारक परतावा
अलीकडील अधिग्रहणांमुळे अदानी पॉवरचे कर्ज वाढले आहे, ज्यामुळे घसारा आणि वित्त खर्चावर परिणाम झाला आहे. कंपनीने विस्तारासाठी रोख रक्कम ठेवली आणि तरलता सुधारण्यासाठी 1:5 स्टॉक स्प्लिट लागू केला. एनटीपीसीने भांडवली खर्च आणि लाभांश यांना निधी देऊन स्थिर ताळेबंद राखला. कंपनीने FY26 साठी अंतरिम लाभांश आणि FY25 साठी अंतिम लाभांश घोषित केला, पेमेंटद्वारे भागधारकांच्या परताव्याला प्राधान्य दिले.
गुंतवणूकदारांसाठी धोरणात्मक निवड
शेवटी, अदानी पॉवर विरुद्ध एनटीपीसी हा वाद गुंतवणूकदारांना एक पर्याय देतो: अदानी पॉवरला त्याच्या आक्रमक वाढीच्या कथेसाठी आणि मजबूत अलीकडील स्टॉक कामगिरीसाठी, किंवा एनटीपीसीला त्याच्या अंदाजित कमाई, लाभांश उत्पन्न आणि नियंत्रित युटिलिटी मॉडेलमधून मिळणाऱ्या स्थिरतेसाठी.