अदानी पॉवरचा मोठा डाव! ४,१९३ कोटींमध्ये जेपी पॉवरचे असेट्स खरेदी केले, क्षमता वाढणार

अदानी पॉवरची थर्मल क्षमता वाढणार

भारताच्या थर्मल पॉवर सेक्टरमध्ये अदानी पॉवरने (Adani Power) आपले स्थान अधिक मजबूत केले आहे. कंपनीने जयप्रकाश पॉवर व्हेंचर्स (JPVL) चे असेट्स विकत घेऊन आपल्या कार्याची व्याप्ती वाढवली आहे. या स्ट्रॅटेजिक इंटीग्रेशनमुळे अदानी पॉवरची एकूण वीज उत्पादन क्षमता तर वाढणारच आहे, शिवाय JPVL च्या विविध ऊर्जा आणि खाण क्षेत्रातील ऑपरेशन्समध्येही प्रवेश मिळणार आहे. बाजारातील समीकरणे बदलवणारी ही डील ठरू शकते.

NCLT कडून मार्च 2026 मध्ये मंजुरी मिळाल्यानंतर, पुढील 90 दिवसांत ही डील पूर्ण होण्याची शक्यता आहे. अदानी पॉवरच्या वाढीच्या धोरणाचा हा एक महत्त्वाचा भाग आहे.

महत्त्वाचे अधिग्रहित केलेले असेट्स

अदानी पॉवरने जेपी पॉवर व्हेंचर्समधील 24% हिस्सेदारी ₹2,993.6 कोटींना आणि चुर्क थर्मल पॉवर प्लांट (Churk thermal power plant) संबंधित असेट्स ₹1,200 कोटींना विकत घेतले आहेत. यात प्रयोगराज पॉवर जनरेशन कंपनी लिमिटेडमधील (Prayagraj Power Generation Company Ltd.) 11.49% हिस्सेदारीचाही समावेश आहे, ज्यामुळे या डीलमधील एकूण व्यवहार ₹4,193.6 कोटी इतका होतो. या नवीन अधिग्रहणांमुळे अदानी पॉवरची वीज निर्मिती क्षमता लक्षणीयरीत्या वाढेल.

जेपीव्हीएल (JPVL) कडे थर्मल आणि हायड्रो पॉवरचे 2,220 MW चे पोर्टफोलिओ आहे. याशिवाय खाणकाम आणि सिमेंट ग्राइंडिंगमध्येही त्यांचे हितसंबंध आहेत, ज्यामुळे अदानीला चांगल्या प्रकारे विविधता मिळेल. गेल्या वर्षभरात अदानी पॉवरच्या शेअरमध्ये (ADANIPOWER) 99.73% ची मोठी वाढ झाली आहे. याउलट, जयप्रकाश पॉवर व्हेंचर्स (JPPOWER) ने गेल्या 52 आठवड्यात ₹13.15 ते ₹27.70 दरम्यान व्यवहार करत माफक कामगिरी केली आहे.

व्हॅल्युएशन आणि बाजारातील स्थान

सध्या अदानी पॉवरचे ट्रेलिंग ट्वेलव्ह मंथ (TTM) P/E रेशो अंदाजे 32.74 आहे आणि मार्केट कॅप अंदाजे ₹4.25 लाख कोटी आहे. जयप्रकाश पॉवर व्हेंचर्सचा TTM P/E रेशो सुमारे 35.79 आणि मार्केट कॅप ₹12,549 कोटी आहे. अदानी पॉवरचा P/E सेक्टरच्या सरासरीनुसार असला तरी, JPVL चा P/E इंडस्ट्रीच्या मेडियन 19.65 पेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. यावरून असे दिसून येते की JPVL ची व्हॅल्यू त्याच्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत प्रीमियमवर असू शकते.

या अधिग्रहणामुळे अदानी पॉवरला JPVL च्या कार्यान्वित असलेल्या असेट्सचा आणि सिनर्जी (synergy) द्वारे वाढीच्या क्षमतेचा फायदा मिळेल. या डीलसाठी ऊर्जा क्षेत्रात नियामक स्तरावर मोठी प्रगती झाली आहे, ज्यात ऑगस्ट 2025 मध्ये भारतीय स्पर्धा आयोगाकडून (Competition Commission of India) आणि मे 2026 मध्ये राष्ट्रीय कंपनी कायदा अपिलेट ट्रिब्युनल (NCLAT) कडून मंजुरी मिळाल्या आहेत.

संभाव्य धोके आणि आव्हाने

स्ट्रॅटेजिक फायद्यांसोबतच, जयप्रकाश पॉवर व्हेंचर्सशी संबंधित काही धोकेही विचारात घेणे आवश्यक आहे. कंपनीने गेल्या पाच वर्षांत केवळ 11.0% विक्री वाढ अनुभवली आहे आणि गेल्या तीन वर्षांत 7.56% चा कमी रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) नोंदवला आहे. एवढेच नाही, तर प्रवर्तकांनी त्यांच्या 73.0% होल्डिंग्स गहाण ठेवल्या आहेत, जे आर्थिक अडचणी किंवा स्ट्रॅटेजिक डेट रिडक्शनचे (strategic debt reduction) संकेत असू शकतात.

NCLAT ने रिझोल्यूशन प्लॅनला (resolution plan) समर्थन दिले असले तरी, वेदांताने (Vedanta) मूल्यांकनाच्या (valuation) मेट्रिक्सवर (metrics) केलेल्या पूर्वीच्या आव्हानामुळे एक स्पर्धात्मक आणि क्लिष्ट बोली प्रक्रिया सूचित होते. अदानी पॉवरची यशाची गुरुकिल्ली या नवीन असेट्सना प्रभावीपणे एकत्रित करणे आणि ऑपरेशनल कार्यक्षमतेत सुधारणा करणे यावर अवलंबून असेल, ज्यामुळे अधिग्रहणाचा खर्च योग्य ठरेल आणि संबंधित धोके व्यवस्थापित करता येतील.

भविष्यातील शक्यता

जेपीव्हीएल (JPVL) च्या असेट्सचे एकत्रीकरण अदानी पॉवरला बाजारात आपले अग्रगण्य स्थान टिकवून ठेवण्यास मदत करेल. 17 मार्च 2026 रोजी NCLT ची मंजुरी आणि मे 2026 मध्ये NCLAT ची पुष्टी मिळाल्यानंतर, हा कॅश ट्रान्झॅक्शन (cash transaction) 90 दिवसांच्या आत पूर्ण होणे अपेक्षित आहे. हे अधिग्रहण अदानी पॉवरच्या विस्ताराच्या व्यापक धोरणाचा एक महत्त्वाचा भाग आहे, ज्याचा उद्देश त्यांची उत्पादन क्षमता वाढवणे आणि ऊर्जेचे स्रोत वैविध्यपूर्ण करणे हा आहे.