Whalesbook
खवडा येथे मोठा टप्पा पूर्ण
अदानी ग्रीन एनर्जी (AGEL) ने गुजरातमध्ये त्यांच्या खवडा येथील नवीकरणीय ऊर्जा प्रकल्पात ३.३७ गिगावॅट-तास (GWh) क्षमतेची बॅटरी एनर्जी स्टोरेज सिस्टीम (BESS) यशस्वीरित्या सुरू केली आहे. विशेष म्हणजे, ही प्रणाली केवळ १० महिन्यांच्या विक्रमी वेळेत उभारण्यात आली आहे. चीनबाहेरील हा सर्वात मोठा सिंगल-लोकेशन BESS प्रकल्प ठरला आहे.
या तांत्रिक यशानंतरही, बाजारात सावध प्रतिक्रिया उमटत आहे. AGEL चा शेअर सध्या ११०x च्या प्राइसला ट्रेड करत आहे, जो अनेक प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. या उच्च मूल्यांकनामुळे भविष्यातील वाढीच्या अपेक्षा दिसून येतात, मात्र कंपनी सध्या आव्हानात्मक आर्थिक परिस्थितीतून जात आहे.
नवीकरणीय ऊर्जा आणि खर्चाचा समतोल
सौर आणि पवन ऊर्जेच्या अनियमित स्वरूपामुळे निर्माण होणाऱ्या समस्यांवर मात करण्यासाठी, कंपनी आता ऊर्जा निर्मिती आणि स्टोरेज उपायांना एकत्रित करत आहे. ग्रीड लोडचे उत्तम व्यवस्थापन करून, AGEL ला व्यापारी आणि राउंड-द-क्लॉक (RTC) मार्केटमध्ये वीजेसाठी जास्त किंमती मिळवण्याची अपेक्षा आहे. नवीकरणीय ऊर्जेची क्षमता वेगाने वाढत असताना बाजारात आपले स्थान टिकवून ठेवण्यासाठी ही रणनीती महत्त्वाची आहे.
मात्र, या वाढीची किंमतही मोठी आहे. ग्रीडची मर्यादा आणि कमी वीज दरांमुळे AGEL च्या EBITDA (व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमाफीपूर्वीचा नफा) मध्ये आधीच घट झाली आहे. JSW एनर्जी आणि टाटा पॉवर सारखे प्रतिस्पर्धी अधिक पुराणमतवादी आर्थिक व्यवस्थापन करत असताना, AGEL च्या वेगवान विस्तारामुळे भांडवली खर्चात लक्षणीय वाढ झाली आहे आणि ताळेबंदावर दबाव आला आहे.
आर्थिक कमकुवतपणा कायम
तांत्रिक प्रगती पलीकडे, गुंतवणूकदार AGEL च्या आर्थिक कमकुवतपणाबद्दल चिंतित आहेत. २०२६ च्या सुरुवातीपर्यंत, कंपनीचे निव्वळ कर्ज ₹९१,००० कोटींपेक्षा जास्त झाले होते. उच्च डेट-टू-EBITDA गुणोत्तरामुळे कंपनीला आर्थिक चुकांसाठी फारशी संधी नाही.
समूहाच्या प्रशासनावरील जुनी चिंता आणि TotalEnergies सारख्या भागधारकांसोबतच्या मागील फंडिंग समस्यांमुळे भविष्यात भांडवल उभारण्याची कंपनीची क्षमता प्रभावित होते. व्याजदर जास्त राहिल्यास किंवा पत बाजारपेठेत अडचणी आल्यास, मोठे कर्ज पुन्हा फायनान्स करणे कठीण होऊ शकते. AGEL चा बांधकाम कर्जांवर असलेला जास्त अवलंबित्व रोख रकमेच्या समस्या निर्माण करू शकतो. कंपनीची FY27 मध्ये नवीन प्रकल्पांमध्ये ₹४०,०००–४५,००० कोटी गुंतवण्याची योजना निधीबद्दल प्रश्नचिन्ह निर्माण करते, ज्यामुळे शेअरच्या किमतीत आणखी घट किंवा कर्जात वाढ होऊ शकते.
विभागलेला दृष्टिकोन
AGEL च्या व्यवस्थापनाने महत्त्वाकांक्षी स्टोरेज लक्ष्ये ठेवली आहेत, ज्यात FY27 मध्ये १० GWh पेक्षा जास्त आणि पाच वर्षांत ५० GWh पर्यंत पोहोचण्याचे उद्दिष्ट आहे. खवडा प्रकल्प भारताच्या नेट-झिरो उत्सर्जनाच्या ध्येयासाठी मध्यवर्ती आहे.
तथापि, विश्लेषक कंपनीच्या भविष्याबद्दल विभागलेले आहेत. AGEL च्या प्रचंड कार्यक्षमतेच्या प्रमाणात आणि त्याच्या जोखमीच्या आर्थिक स्थितीमधील संघर्ष किंमत लक्ष्यांमध्ये दिसून येतो. भविष्यातील यश AGEL च्या तांत्रिक योजनांची अंमलबजावणी करण्याच्या, त्याचे कर्ज कमी करण्याच्या आणि गुंतागुंतीच्या नियामक व आर्थिक वातावरणाचे व्यवस्थापन करण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल.