मुख्य आर्थिक सल्लागार व्ही. अनंत नागेश्वरन: इंडियाच्या वित्तीय क्षेत्राला मार्केट कॅपपेक्षा अधिक धाडसी जोखीम घेण्याची आणि सखोल लक्ष केंद्रित करण्याची गरज

मुख्य आर्थिक सल्लागार व्ही. अनंत नागेश्वरन यांनी सीआयआय फायनान्सिंग समिट 2025 मध्ये बोलताना, भारताच्या वित्तीय क्षेत्राच्या वाढीसाठी आणि प्रगतीसाठी दृष्टिकोनात मोठा बदल करण्याची मागणी केली. त्यांनी असा युक्तिवाद केला की "मार्केट कॅपिटलायझेशन रेशो किंवा ट्रेड केलेल्या डेरिव्हेटिव्ह्जचे व्हॉल्यूम्स" यांसारखे मेट्रिक्स दिशाभूल करणारे आहेत आणि ते देशांतर्गत बचतीला खऱ्या उत्पादक गुंतवणुकीपासून दूर नेऊ शकतात.

नागेश्वरन यांनी बँका आणि वित्तीय संस्थांना अधिक सक्रिय भूमिका घेण्याचे, "अधिक धाडसी, तांत्रिकदृष्ट्या तीक्ष्ण आणि मोजलेल्या जोखमी घेण्यास अधिक इच्छुक" होण्याचे आवाहन केले. त्यांनी वाढत्या अनिश्चिततेच्या सध्याच्या जागतिक परिस्थितीवर प्रकाश टाकला, ज्यामध्ये वित्तीय प्रणालीला राष्ट्राच्या महत्त्वाकांक्षी विकास उद्दिष्टांसाठी स्थिरतेचा एक मजबूत स्रोत म्हणून काम करण्याची आवश्यकता आहे. सल्लागारांनी यावर जोर दिला की केवळ बाह्य वित्तपुरवठा पुरेसा नसेल, त्यासाठी देशांतर्गत भांडवलावर मजबूत अवलंबित्व आवश्यक आहे.

"बॅलन्स-शीट जतन करण्यापासून (balance-sheet preservation) ते बॅलन्स-शीट उपयोजनाकडे (balance-sheet deployment)" जाण्याची गरज हा एक मुख्य विषय होता, ज्याला संयमशील भांडवल (patient capital) आणि नावीन्यपूर्णतेचा (innovation) पाठिंबा आवश्यक आहे. भारताला औद्योगिक उन्नती साधण्यासाठी, त्याच्या लोकसंख्याशास्त्रीय लाभांचा फायदा घेण्यासाठी, ऊर्जा सुरक्षा सुनिश्चित करण्यासाठी आणि नवोपक्रम क्षमतांचा विस्तार करण्यासाठी हा धोरणात्मक बदल महत्त्वाचा आहे. नागेश्वरन यांनी सावध केले की "अनिश्चितता आणि तांत्रिक खंडिततेच्या युगात नेहमीचे व्यवसाय वित्तपुरवठा पुरेसे ठरणार नाही".

त्यांनी AI बूम बस्ट (AI boom bust) च्या संभाव्य तीव्रतेसारख्या जागतिक धोक्यांचाही संदर्भ दिला, आणि पुरवठा साखळ्या (supply chains) पुनर्स्थापित होत असताना, भारताच्या "जागतिक स्तरावर आपल्या आर्थिक आकाराशी सुसंगत धोरणात्मक लाभ" तयार करण्याच्या गरजेवर जोर दिला.

भारताच्या बँकिंग प्रणालीच्या सध्याच्या आरोग्याची कबुली देताना, नागेश्वरन यांनी आत्मसंतुष्टतेविरुद्ध इशारा दिला, असे म्हटले की, "आपण शक्तीला सज्जता मानू नये." त्यांच्या मते, आगामी दशकात नवीन आव्हाने समोर येतील, ज्यामध्ये नवप्रवर्तकांसाठी अधिक समर्थन, खोल बॉन्ड मार्केट आणि टोकेनायझेशन (tokenization) सारख्या प्रगतींच्या प्रकाशात वित्तीय मध्यस्थीचे (financial intermediation) पुनर्मूल्यांकन करण्याची आवश्यकता असेल.

परिणाम

ही सल्ला भारतीय वित्तीय संस्थांच्या प्राधान्यक्रमांमध्ये एक संभाव्य पुनर्रचना सूचित करते, जी दीर्घकालीन वाढीच्या उपक्रमांना आणि मोजलेल्या जोखीम घेण्यास अधिक प्रोत्साहन देते. हे धोरणात्मक चर्चांना चालना देऊ शकते जे सट्टा बाजारातील निर्देशकांऐवजी मजबूत देशांतर्गत भांडवल उपयोजनास प्राधान्य देतात, ज्यामुळे संभाव्यतः गुंतवणूक धोरणे आणि क्षेत्राची वाढ प्रभावित होऊ शकते. नवोपक्रम आणि तंत्रज्ञानावर जोर दिल्याने वित्तीय बाजाराच्या विशिष्ट क्षेत्रांना चालना मिळू शकते.

रेटिंग: 7/10

कठीण शब्द:

मार्केट कॅपिटलायझेशन रेशो: सार्वजनिकरित्या व्यापार करणाऱ्या कंपनीच्या थकित शेअर्सचे एकूण बाजार मूल्य दर्शविणारे मेट्रिक, जे अनेकदा कंपनीचा आकार आणि गुंतवणूकदार भावनांसाठी प्रॉक्सी म्हणून वापरले जाते. नागेश्वरन सुचवतात की हे आर्थिक आरोग्य किंवा उत्पादक गुंतवणुकीचे खरे मोजमाप नाही.

ट्रेड केलेल्या डेरिव्हेटिव्ह्जचे व्हॉल्यूम्स: खरेदी आणि विकल्या गेलेल्या वित्तीय डेरिव्हेटिव्ह्जच्या (उदा. ऑप्शन्स आणि फ्युचर्स) करारांच्या एकूण संख्येचा संदर्भ देते. उच्च व्हॉल्यूम्स तरलता दर्शवू शकतात परंतु संभाव्यतः सट्टा क्रियाकलाप देखील जे वास्तविक आर्थिक उपयोगांपासून भांडवल वळवतात.

उत्पादक गुंतवणूक: आर्थिक वाढीस हातभार लावणार्‍या आणि कंपन्या बांधणे, पायाभूत सुविधा किंवा संशोधन आणि विकास यांसारखे ठोस परतावा निर्माण करणार्‍या मालमत्ता किंवा उपक्रमांमध्ये केलेली गुंतवणूक.

बॅलन्स-शीट जतन करणे: एक पुराणमतवादी वित्तीय धोरण जे मालमत्तेचे संरक्षण करण्यावर आणि दायित्वे कमी करण्यावर लक्ष केंद्रित करते, ज्यात अनेकदा नवीन जोखीम घेणे टाळणे समाविष्ट असते.

बॅलन्स-शीट उपयोजन: वाढीच्या संधींचा पाठपुरावा करणे, गुंतवणूक करणे आणि परतावा निर्माण करण्यासाठी कंपनीच्या आर्थिक संसाधनांचा (मालमत्ता आणि भांडवल) वापर करण्याची एक सक्रिय रणनीती.

धैर्यपूर्ण भांडवल: व्यवसायांना पुरवलेले दीर्घकालीन वित्तपोषण जे संभाव्य भविष्यातील वाढीसाठी आणि प्रभावासाठी कमी परतावा किंवा दीर्घकालीन परतफेडीच्या कालावधी स्वीकारण्यास तयार आहे. हे अनेकदा स्टार्टअप्स आणि दीर्घकालीन पायाभूत सुविधा प्रकल्पांसाठी महत्त्वपूर्ण असते.

टोकेनायझेशन: मालमत्तेच्या (उदा. रिअल इस्टेट, स्टॉक्स किंवा बॉण्ड्स) हक्कांचे ब्लॉकचेनवर डिजिटल टोकनमध्ये रूपांतर करण्याची प्रक्रिया, जी सुलभ व्यापार आणि अंशतः मालकी सुलभ करू शकते.

मध्यस्थी: बँकांसारख्या वित्तीय संस्थांची, अतिरिक्त निधी असलेल्या व्यक्ती किंवा संस्था (बचतकर्ते) आणि निधीची आवश्यकता असलेल्या (कर्जदार) यांच्यात एक मध्यस्थ म्हणून काम करण्याची भूमिका.