रुपयामध्ये मोठी घसरण! इतर चलनं वाढत असताना भारतीय रुपया कमी मूल्यांकनात का? गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाची सूचना!

अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत भारतीय रुपयामध्ये लक्षणीय घट झाली आहे, ऑगस्ट 2025 मध्ये 87.85 वरून डिसेंबर 2025 पर्यंत 90.20 वर आला आहे. इतर विकसनशील बाजारातील देश त्यांच्या चलनांमध्ये लक्षणीय वाढ नोंदवत असताना ही घट होत आहे. या घसरणीनंतरही, विश्लेषकांचे मत आहे की रुपया मूलतः कमी मूल्यांकित आहे.

रुपयाची घसरण आणि कमी मूल्यांकन

• ऑगस्ट आणि ऑक्टोबर 2025 दरम्यान डॉलरच्या तुलनेत रुपयाचे मूल्य 87.85 वरून 88.72 पर्यंत घसरले, आणि डिसेंबर 2025 मध्ये ते 90.20 पर्यंत पोहोचले.
• भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) रियल इफेक्टिव्ह एक्सचेंज रेट (REER) निर्देशांकांनुसार, 40-चलनांची टोकरी ऑक्टोबर 2025 मध्ये 97.47 वर होती, जी 100 च्या समता पातळीपेक्षा (parity mark) खाली आहे.
• जुलैमध्ये निर्देशांक 100.03 वर पोहोचल्यानंतर, ऑगस्ट 2025 पासून REER 100 च्या खाली आहे, जे कमी मूल्यांकनास सूचित करते.

प्रेरक घटक: भांडवली बहिर्वाह

• हे कमी मूल्यांकन प्रामुख्याने रुपयाच्या हालचालीवर परिणाम करणाऱ्या सातत्यपूर्ण विदेशी भांडवली बहिर्वाहामुळे आहे.
• भारतातील देशांतर्गत मूलभूत घटक (domestic fundamentals) मजबूत असूनही हे घडत आहे, ज्यामुळे बाह्य बाजारपेठेतील घडामोडींची मोठी भूमिका असल्याचे दिसून येते.

जागतिक चलन कामगिरीची तुलना

• 1 ऑगस्टपासून बहुतेक विकसनशील बाजारातील चलनांमध्ये लक्षणीय वाढ झाली आहे. उदाहरणार्थ, दक्षिण आफ्रिकन रँड 5% नी वाढला आहे, ब्राझिलियन रियल 3.7% आणि मलेशियाई रिंगित 3.4% नी वाढला आहे.
• मेक्सिको, चीन, स्वित्झर्लंड आणि युरो क्षेत्रातील चलनांमध्ये देखील 0.4% ते 3.1% पर्यंत वाढ झाली आहे.
• याउलट, याच काळात रुपयामध्ये 2.3% ची घसरण झाली.
• इतर आशियाई चलनांनी एकतर मोठे नुकसान पाहिले किंवा आव्हानांचा सामना केला. कोरियन वॉन निर्यातीतील मंदी आणि दर कपातीच्या अपेक्षेमुळे कमकुवत झाला, तर तैवान डॉलर इक्विटी विक्री आणि मागणीतील चिंतेनंतर घसरला. जपानचा येन आर्थिक आकुंचन आणि अत्यंत शिथिल धोरणामुळे नरम झाला.

एसबीआय रिसर्चचे निष्कर्ष

• एसबीआय रिसर्चने एका अहवालात नमूद केले आहे की, व्यापार युद्धाच्या (trade war) सुरुवातीमुळे REER 100 च्या खाली गेला आहे, आणि रुपयाने इतर विकसनशील बाजारातील चलनांच्या तुलनेत अधिक पिछेहाट केली आहे.
• एप्रिल 2023 पासून, रुपया सुमारे 10% घसरला आहे, आणि REER सप्टेंबर 2025 मध्ये सात वर्षांच्या नीचांकी 97.40 वर पोहोचला.
• एसबीआय रिसर्चने अधोरेखित केले आहे की ऑक्टोबर 2025 पर्यंतचा RBI REER डेटा दर्शवितो की रुपया सलग तिसऱ्या महिन्यात कमी मूल्यांकित राहिला आहे, जो एक नरम चलन आणि कमी महागाई दर्शवितो.

भारतासाठी परिणाम

• REER 100 च्या खाली राहून प्रतिबिंबित होणारे रुपयाचे सातत्यपूर्ण कमी मूल्यांकन, सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीशी सुसंगत आहे.
• ही परिस्थिती भारतीय वस्तू आणि सेवांना आंतरराष्ट्रीय खरेदीदारांसाठी स्वस्त बनवून भारताच्या निर्यात स्पर्धात्मकतेला समर्थन देते.
• तथापि, आयात अधिक महाग होत असल्याने, देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेत संभाव्य महागाईच्या दबावाची चिंता देखील यामुळे वाढते.

प्रभाव

• प्रभाव रेटिंग: 7/10
• रुपयाचे कमी मूल्यांकन आंतरराष्ट्रीय व्यापारात गुंतलेल्या भारतीय व्यवसायांवर लक्षणीय परिणाम करू शकते, निर्यात अधिक आकर्षक बनवते परंतु आयात केलेल्या वस्तूंची किंमत वाढवते. या दुहेरी परिणामामुळे महागाईचा दबाव वाढू शकतो, ज्यामुळे ग्राहक किंमती आणि कॉर्पोरेट नफ्यावर परिणाम होतो. गुंतवणूकदारांसाठी, चलन हालचाल हा विदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूक आणि भारतीय इक्विटीच्या मूल्यांकनावर परिणाम करणारा एक मुख्य घटक आहे.

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• रियल इफेक्टिव्ह एक्सचेंज रेट (REER): ही एका देशाच्या चलनाची इतर प्रमुख चलनांच्या निर्देशांकाशी किंवा बास्केटशी तुलना करणारी भारित सरासरी आहे. 100 पेक्षा कमी REER चलन कमी मूल्यांकित असल्याचे दर्शवते.
• समता पातळी (Parity Mark): REER च्या संदर्भात, 100 ची पातळी सूचित करते की चलन, चलनांच्या बास्केटच्या तुलनेत, जास्त मूल्यांकित नाही किंवा कमी मूल्यांकित नाही.
• भांडवली बहिर्वाह (Foreign Capital Outflows): विदेशी गुंतवणूकदारांनी देशातून पैसा बाहेर नेणे, सामान्यतः धोका, कमी परतावा किंवा इतरत्र चांगल्या संधींबद्दलच्या चिंतेमुळे.
• विकसनशील बाजार देश (Emerging Market Countries): विकसनशील अर्थव्यवस्था असलेले देश जे अधिक प्रगत बाजार अर्थव्यवस्थांकडे वाटचाल करत आहेत, ज्यांची वैशिष्ट्ये उच्च वाढ क्षमता आणि विकसित होत असलेले नियामक वातावरण आहेत.
• व्यापार युद्ध (Trade War): अशी परिस्थिती जिथे देश एकमेकांच्या आयात आणि निर्यातीवर टॅरिफसारखे व्यापार अडथळे लावतात, ज्यामुळे अनेकदा प्रतिशोधात्मक उपाय आणि जागतिक आर्थिक स्थिरतेवर परिणाम होतो.