रुपयाचा घसरगुंडीचा खेळ सुरूच! भू-राजकीय तणावामुळे रुपया $1$ ला $97$ च्या जवळ, RBI ची हस्तक्षेप योजना

जागतिक घटनांमुळे चलनातील तफावत वाढली

भारतीय रुपया डॉलरच्या तुलनेत $96$-$97$ च्या पातळीजवळ घसरला आहे. हे केवळ चलनातील व्यवहार नसून, पश्चिम आशियातील भू-राजकीय अनिश्चितता आणि जागतिक भांडवली प्रवाहांमधील बदलांमुळे हा मोठा बदल दिसून येत आहे. भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) बाजारातील अस्थिरता कमी करण्यासाठी सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांमार्फत हस्तक्षेप केला आहे, परंतु रुपयावर दबाव कायम आहे. शिपिंग मार्गांमधील व्यत्ययांमुळे वाढलेल्या कच्च्या तेलाच्या किमतींमुळे भारताची आयात महाग झाली आहे आणि व्यापार तूट वाढत आहे. एप्रिल $2026$ मध्ये ही तूट $28.38$ अब्ज डॉलरच्या विक्रमी पातळीवर पोहोचली. परकीय गुंतवणूकदारांनी पैसे काढून घेतल्याने ही वाढती तफावत आणि रोख रकमेची कमतरता निर्माण झाली आहे, जी सेंट्रल बँक डॉलर-रुपया स्वॅप ऑक्शन आणि इतर उपायांनी सोडवण्याचा प्रयत्न करत आहे.

राखीव साठ्यांचे सखोल विश्लेषण

सध्याची घसरण मागील वेळेपेक्षा जास्त तीव्र आहे. आरबीआयकडे $680$ अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त परकीय चलन साठा असला तरी, अलीकडील वाढीचा मोठा भाग सोन्यामुळे आहे, जे डॉलरची मागणी जास्त असताना परकीय चलनाइतके उपयुक्त नाही. याचा अर्थ रुपयाला आधार देण्यासाठी उपलब्ध असलेला प्रत्यक्ष निधी एकूण साठ्याच्या आकड्यापेक्षा कमी आहे. याव्यतिरिक्त, परकीय संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) सातत्याने विक्री केल्यामुळे शेअर बाजार आर्थिक वास्तवापासून दूर गेला आहे. यामुळे, धोरणकर्त्यांना देशातून पैसे बाहेर जाण्यापासून रोखण्यासाठी व्याजदर वाढवणे किंवा डॉलर बॉण्ड्ससारखे पर्याय विचारात घ्यावे लागत आहेत.

आर्थिक धोके आणि असुरक्षितता

भारतासाठी एक मोठा धोका म्हणजे इलेक्ट्रॉनिक्स आणि ऊर्जा यांसारख्या आयात केलेल्या वस्तू अवलंबून असलेल्या कंपन्यांच्या नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो. महत्त्वपूर्ण परदेशी कर्ज असलेल्या व्यवसायांना वाढत्या चलन अस्थिरतेमुळे आणि हेजिंग खर्चांमुळे परतफेडीचा खर्च वाढेल. काही प्रादेशिक प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत, भारताची आयातित ऊर्जेवरील जास्त अवलंबित्व यामुळे ते जागतिक वस्तूंच्या किमतीतील चढ-उतारांसाठी अत्यंत संवेदनशील आहे, ज्यामुळे देयकांचे संतुलन पुरवठा धक्क्यांना असुरक्षित ठरते. बाजारावर रुपयासाठी ' $100$ ची मानसिकता' (psychology of 100) हा दबाव कायम आहे. जरी कमकुवत रुपया सैद्धांतिकदृष्ट्या निर्यातीला चालना देऊ शकत असला तरी, जागतिक शुल्क या फायद्यांना मर्यादित करू शकतात, ज्यामुळे चलनातील घसरणीमुळे एकूण आर्थिक आणि वित्तीय दृष्टिकोन सुधारण्याची शक्यता कमी आहे.

पुढे काय?

आता सर्वांचे लक्ष सेंट्रल बँकेच्या आगामी चलन धोरण बैठकीकडे लागले आहे. आरबीआयला रुपयाला आधार देण्याबरोबरच देशांतर्गत आर्थिक क्रियाकलापांना हानी पोहोचवण्याचा धोका संतुलित करावा लागेल. प्रमुख धोरणात्मक बदल करण्याऐवजी बँक बाजारात हस्तक्षेप करत राहील अशी अपेक्षा आहे. अधिकारी नॉन-रेसिडेंट इंडियन्ससाठी (NRIs) संभाव्य डॉलर ठेव योजनांसारख्या स्थिर इनफ्लो (inflows) आकर्षित करण्याचे मार्ग शोधत आहेत. रुपयाची भविष्यातील दिशा ही प्रादेशिक भू-राजकीय तणाव किती काळ टिकतो आणि जागतिक गुंतवणूकदारांना उदयोन्मुख बाजार मालमत्तेत (emerging market assets) रस परत मिळविण्यात किती लवकर यश मिळते यावर अवलंबून असेल.