रुपया 90 च्या खाली विक्रमी नीचांकी पातळीवर! मोठी रिकव्हरी येणार का? तज्ञांनी सांगितले टाइमलाइन!

डॉलरच्या तुलनेत रुपया 90 च्या खाली विक्रमी नीचांकी पातळीवर

भारतीय रुपयामध्ये मोठी घसरण झाली असून, तो अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत 90 युनिट्सच्या खाली सर्वकालीन नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे. विश्लेषकांच्या मते, हे अनेक अल्पकालीन नकारात्मक घटकांच्या संयोजनामुळे झाले आहे, जे एकाच वेळी चलणावर परिणाम करत आहेत.

रुपयाच्या घसरणीमागील तात्पुरती कारणे

• भारत आणि अमेरिका यांच्यातील अपेक्षित व्यापार करारांना झालेला विलंब यासारख्या अनेक तात्पुरत्या कारणांमुळे रुपयावर दबाव आला आहे.
• भारतीय बाजारांमध्ये परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) केलेली सततची विक्री यामुळे परकीय चलनाची बहिर्गमन (outflow) वाढले आहे.
• जागतिक भू-राजकीय अनिश्चितता आणि आंतरराष्ट्रीय घटनांबद्दलची चिंता यामुळे गुंतवणूकदारांचा कल (sentiment) आणखी खालावला आहे.
• भारताचा चालू खात्यातील तूट (current account deficit) CY25 च्या तिसऱ्या तिमाहीत GDP च्या 1.3% पर्यंत वाढली, जी निर्यात उत्पन्नाच्या तुलनेत जास्त आयात देयके दर्शवते.
• जपानी सरकारी रोख्यांवरील (JGBs) वाढत्या उत्पन्नामुळे (yields) आशियाई चलनांवर नकारात्मक परिणाम झाला आहे, आणि रुपयामध्ये याचा लक्षणीय संबंध दिसून येतो.

भारतीय चलनाला अंतर्निहित मजबुती

• सध्याच्या अस्थिरतेनंतरही, एलारा कॅपिटल जोर देते की भारताची बाह्य आर्थिक स्थिती मजबूत आहे.
• सोने आयात वगळता, FY26 च्या दुसऱ्या तिमाहीत भारताच्या चालू खात्यात 7.8 अब्ज डॉलर्सचे अधिशेष (surplus) होते.
• देशाचा परकीय चलन साठा $688.1 अब्ज डॉलर्स इतका प्रचंड आहे, जो आयात आणि अल्पकालीन बाह्य कर्जासाठी (external debt) पुरेशी हमी देतो.

अपेक्षित पुनरागमन आणि गुंतवणूकदारांचे परत येणे

• ऐतिहासिक आकडेवारीनुसार, रियल इफेक्टिव्ह एक्सचेंज रेट (REER) नीचांकी पातळीवर आल्यानंतर एक ते दोन तिमाहीत इक्विटी प्रवाह (equity flows) पुन्हा सुरू होतात.
• REER निर्देशांकावर आधारित, रुपया सध्या ऑक्टोबर 2018 नंतर 40 देशांच्या चलनांच्या तुलनेत सर्वात कमी मूल्यांकित (undervalued) पातळीवर व्यवहार करत आहे.
• 2026 च्या मध्यापर्यंत भारताची देशांतर्गत वाढ (domestic growth) वाढल्यामुळे, हा नमुना पुन्हा दिसून येईल, ज्यामुळे नवीन परकीय गुंतवणूक आकर्षित होईल, असा अंदाज एलारा कॅपिटलने वर्तवला आहे.
• अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हचे संभाव्य 'डोविश' (dovish) धोरण, कदाचित नवीन फेड चेअरमुळे, अमेरिकन डॉलरची मजबुती मर्यादित करून रुपयाला आणखी समर्थन देऊ शकते.

भारतीय रिझर्व्ह बँकेची भूमिका

• तरलता (liquidity) परिस्थिती सुधारल्यानंतर, भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) चलन व्यवस्थापनात अधिक सक्रिय भूमिका घेईल, अशी अपेक्षा विश्लेषकांना आहे.
• मध्यवर्ती बँकेने ओपन मार्केट ऑपरेशन्स (OMOs) द्वारे तरलता आधीच पुरवली आहे, ज्यामुळे रुपया स्थिर करण्यासाठी आवश्यक वाटल्यास चलन हस्तक्षेपासाठी (currency interventions) आर्थिक जागा निर्माण होते.

परिणाम

• रुपयाच्या अवमूल्यनामुळे आयातित वस्तूंच्या किमती वाढू शकतात, ज्यामुळे भारतात महागाई (inflation) वाढू शकते.
• यामुळे डॉलरच्या दृष्टीने भारतीय निर्यात स्वस्त होते, ज्यामुळे काही क्षेत्रांची स्पर्धात्मकता वाढू शकते.
• चलनातील अस्थिरता गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम करू शकते, ज्यामुळे भारतीय इक्विटी आणि कर्ज बाजारात (debt markets) परकीय भांडवली प्रवाहावर (capital inflows) परिणाम होऊ शकतो.
• एक स्थिर आणि मजबूत होत असलेला रुपया सामान्यतः आर्थिक स्थिरता आणि ग्राहकांच्या क्रयशक्तीसाठी (purchasing power) सकारात्मक मानला जातो.
• परिणाम रेटिंग: 8/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• Foreign Portfolio Investors (FPIs): परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार. हे असे गुंतवणूकदार आहेत जे एखाद्या देशाच्या स्टॉक किंवा बॉण्ड्समध्ये, त्या देशाचे थेट नियंत्रण न घेता गुंतवणूक करतात.
• Real Effective Exchange Rate (REER): हा एका देशाच्या चलनाचे मूल्य, व्यापारातील भागीदारांच्या चलनांच्या भारित सरासरीच्या तुलनेत, महागाईसाठी समायोजित करून मोजतो. कमी REER म्हणजे चलन कमी मूल्यांकित (undervalued) आहे.
• Japanese Government Bonds (JGBs): जपानचे सरकारी रोखे. वाढती यील्ड्स इतर बाजारातून भांडवल आकर्षित करू शकतात.
• Open Market Operations (OMOs): मध्यवर्ती बँक बाजारात सरकारी रोख्यांची खरेदी-विक्री करून पैशाचा पुरवठा आणि व्याजदर नियंत्रित करण्यासाठी वापरते.
• Current Account Deficit: जेव्हा एखाद्या देशाची वस्तू, सेवा आणि हस्तांतरणांची एकूण आयात त्याच्या एकूण निर्यातीपेक्षा जास्त असते, तेव्हा चालू खात्यातील तूट निर्माण होते.