रुपया 90 पार! भारतीय चलन कोसळले - गुंतवणूकदारांना आत्ता काय माहित असणे आवश्यक आहे!

भारतीय रुपयाने अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत पहिल्यांदाच 90 च्या खाली घसरून एक महत्त्वपूर्ण मानसिक आणि तांत्रिक अडथळा ओलांडला आहे. भारताच्या चलनासाठी हा एक गंभीर टप्पा आहे, जो आता या वर्षी आशियामध्ये सर्वाधिक खराब कामगिरी करणारा ठरला आहे. केवळ 773 ट्रेडिंग सत्रांमध्ये 80 वरून 90 प्रति डॉलर पर्यंत झालेली ही वेगवान घसरण गुंतवणूकदार आणि विश्लेषकांसाठी चिंतेचे कारण बनली आहे.

मुख्य आकडेवारी आणि डेटा

• बुधवारी, रुपयाने 90.30 चा इंट्राडे नीचांक गाठला, काही तोटा कमी करण्यापूर्वी, आणि 90.20 वर बंद झाला, जो मागील दिवसाच्या 89.88 पेक्षा कमी आहे.
• 2025 मध्ये आजवर, रुपया डॉलरच्या तुलनेत 5.1% पेक्षा जास्त घसरला आहे, ज्यामुळे तो आशिया खंडातील सर्वात कमकुवत चलन बनला आहे.
• तो इतर प्रमुख चलनांविरुद्ध देखील लक्षणीयरीत्या कमकुवत झाला आहे, 2025 मध्ये युरोच्या तुलनेत 12% पेक्षा जास्त आणि चिनी युआनच्या तुलनेत सुमारे 8% कमी झाला आहे.
• 21 नोव्हेंबरपर्यंत, भारताचा परकीय चलन साठा $688 अब्ज डॉलर होता, जो सुमारे 11 महिन्यांच्या आयातीसाठी पुरेसा आहे.
• सप्टेंबर अखेरपर्यंत, फॉरवर्ड मार्केटमधील निव्वळ शॉर्ट पोझिशन $59 अब्ज पर्यंत वाढली होती, जी मॅच्युअरिटीवर आणखी दबाव आणू शकते.
• भारताचा माल व्यापार घाटा 2025 मध्ये लक्षणीयरीत्या वाढला, ऑक्टोबरमध्ये $41.7 अब्ज डॉलरवर पोहोचला.

घसरणीची कारणे

• भांडवली बहिर्वाह (Capital Outflows): परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांकडून (FPIs) सतत होणारा बहिर्वाह, विशेषतः दोन वर्षांच्या मजबूत इनफ्लोनंतर इक्विटीमधून, हे एक प्रमुख कारण आहे.
• व्यापार कराराची अनिश्चितता: अमेरिका आणि भारत यांच्यातील व्यापार वाटाघाटींवरील अनिश्चिततेमुळे बाजारात चिंता निर्माण होत आहे.
• डॉलरची मागणी: आयातदारांकडून डॉलरची स्थिर मागणी आणि निर्यातदारांकडून डॉलर होल्डिंग्स विकण्यास टाळाटाळ यामुळे दबाव वाढला आहे.
• मर्यादित हस्तक्षेप: ट्रेडर्स भारतीय रिझर्व्ह बँकेद्वारे (RBI) मर्यादित बाजारातील हस्तक्षेप पाहत आहेत, जो घसरणीचा ट्रेंड थांबवण्याऐवजी अस्थिरता कमी करण्यावर लक्ष केंद्रित करत असल्याचे दिसते.

अधिकृत आणि विश्लेषकांचे दृष्टिकोन

• मुख्य आर्थिक सल्लागार अनंत नागेश्वरन यांनी रुपया पुढील वर्षी सुधारेल असा विश्वास व्यक्त केला आणि सांगितले की ते सध्या निर्यात किंवा महागाईला हानी पोहोचवत नाही. त्यांनी टिप्पणी केली, "जर त्याला घसरायचेच असेल, तर कदाचित हीच योग्य वेळ आहे."
• आंतरराष्ट्रीय नाणेनिधी (IMF) ने अलीकडेच भारताच्या विनिमय दर प्रणालीला "स्थिर व्यवस्था" (stabilised arrangement) मधून "रेंगाळणाऱ्यासारखी व्यवस्था" (crawl-like arrangement) मध्ये पुनर्वर्गीकृत केले आहे, जे हळूहळू होणारे समायोजन स्वीकारते.
• बार्कलेजने रुपयासाठी आपला अंदाज 2026 पर्यंत 92 वरून 94 प्रति डॉलर पर्यंत वाढवला आहे, हे लक्षात घेऊन की जर महागाईच्या फरकांशी जुळत असेल, तर RBI सध्याच्या 'रेंगाळण्याला' (crawl) जोरदार विरोध करणार नाही.
• स्टेट बँक ऑफ इंडियाचे ग्रुप चीफ इकॉनॉमिक सल्लागार सौम्या कांति घोष यांनी "US-भारत व्यापार करारातील अनिश्चिततेचा त्रिकूट, FPI बहिर्वाह... आणि RBI ची 'हस्तक्षेपी व्यवस्था' (interventionist regime) पासून स्वतःला दूर ठेवण्याची स्पष्ट भूमिका" यावर प्रकाश टाकला.
• डीबीएस बँकेच्या अर्थशास्त्रज्ञ राधिका राव, मॅक्रो शिफ्ट्स दर्शविणारे संतुलन शोधण्यासाठी चलनाला परवानगी दिली जाईल, ज्यामुळे ते उत्पादन आणि निर्यातीसाठी स्पर्धात्मक राहील असे सुचवतात.
• आरबीएल बँकेचे अंशुल चंदक यांचा विश्वास आहे की US व्यापार करारावर स्वाक्षरी झाल्यानंतरच लक्षणीय वाढ होईल, आणि आर्थिक वर्षाच्या अखेरीस रुपया 89–89.50 पर्यंत जाऊ शकतो.

बाजाराची प्रतिक्रिया आणि दृष्टिकोन

• रुपया RBIच्या मागील बचाव पातळी 88.80 च्या आसपासून कमकुवत झाला आहे.
• बाजार सहभागी कोणत्याही घसरणीवर सतत डॉलरची खरेदी पाहत आहेत, जे संभाव्य सुधारणा मर्यादित असू शकतात असे सूचित करते.
• RBI कडून घसरणीचा ट्रेंड उलटवण्याऐवजी अस्थिरता व्यवस्थापित करण्याची अपेक्षा आहे, आणि पुढील वर्षापर्यंत आणखी कमकुवत होणे हे अनेक विश्लेषकांसाठी बेस केस आहे.
• मौद्रिक धोरण समितीच्या (Monetary Policy Committee) आगामी बैठकीकडे लक्ष दिले जात आहे की रुपयाची घसरण व्याजदर निर्णयांवर परिणाम करते की नाही, जरी अनुकूल दर आणि मजबूत वाढ यामुळे दृष्टिकोन संतुलित राहतो.

परिणाम

• घसरणीमुळे आयात महाग होते, ज्यामुळे ग्राहक आणि व्यवसायांसाठी महागाई वाढू शकते.
• हे भारतीय निर्यातीची स्पर्धात्मकता वाढवते, ज्यामुळे भारतात उत्पादित मालाची मागणी वाढू शकते.
• चलन जोखमीमुळे परदेशी गुंतवणूकदार अधिक सावध होऊ शकतात, ज्यामुळे भांडवली प्रवाह मंदावू शकतो किंवा बहिर्वाह वाढू शकतो.
• भारतीय कंपन्यांसाठी परदेशी कर्जाची परतफेड करण्याची एकूण किंमत वाढू शकते.
• कमकुवत रुपया भारतीयांसाठी परदेशी प्रवास आणि शिक्षण अधिक महाग बनवू शकतो.
• परिणाम रेटिंग: 9/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• मानसिक अडथळा (Psychological barrier): व्यापाऱ्यांच्या मनात एक असा स्तर ज्याचे महत्त्वपूर्ण महत्त्व आहे, जो केवळ तांत्रिक डेटावर आधारित नसतानाही त्यांच्या निर्णयांवर प्रभाव टाकतो.
• भांडवली बहिर्वाह (Capital outflows): एखाद्या देशाच्या आर्थिक बाजारातून पैसा किंवा गुंतवणुकीची बाहेरच्या दिशेने होणारी हालचाल.
• FPI (Foreign Portfolio Investor): परदेशी गुंतवणूकदारांनी एखाद्या देशाच्या आर्थिक मालमत्तेमध्ये, जसे की स्टॉक्स आणि बाँड्समध्ये केलेली गुंतवणूक.
• REER (Real Effective Exchange Rate): महागाईसाठी समायोजित केलेले, इतर चलनांच्या बास्केटच्या तुलनेत चलनाच्या मूल्याचे मापन. हे चलनाच्या आंतरराष्ट्रीय खरेदी क्षमतेचे सूचक आहे.
• रेंगाळणाऱ्यासारखी व्यवस्था (Crawl-like arrangement): एक विनिमय दर प्रणाली ज्यामध्ये चलनाला हळूहळू लहान चरणांमध्ये समायोजित करण्याची परवानगी दिली जाते, अनेकदा महागाई किंवा इतर आर्थिक निर्देशकांनुसार, स्थिर असण्याऐवजी.
• टेपर टँट्रम (Taper Tantrum): 2013 मध्ये झालेला एक आर्थिक बाजारातील गोंधळाचा काळ, जेव्हा यूएस फेडरल रिझर्व्हने आपला परिमाणवाचक सुलभता कार्यक्रम (quantitative easing program) कमी करण्याचा मानस व्यक्त केला.