रुपया ऐतिहासिक ₹90 प्रति डॉलरवर घसरला! भारताची अर्थव्यवस्था या धक्क्यासाठी सज्ज आहे का?

भारतीय रुपया अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत सर्वकालीन नीचांकी पातळीवर पोहोचला आहे, ज्याने ₹90 ची महत्त्वपूर्ण पातळी ओलांडली आहे. हे मोठे स्थित्यंतर एका चालू असलेल्या जागतिक व्यापार युद्धामुळे, भारतीय इक्विटी मार्केटमधून होणाऱ्या सततच्या गुंतवणुकीच्या बहिर्निर्गमामुळे (outflows) आणि भारत-अमेरिका व्यापार कराराबद्दलच्या अनिश्चिततेमुळे होत आहे.

अधिक नियंत्रणात आलेली घसरण

या ऐतिहासिक नीचांकी पातळीवर पोहोचल्यानंतरही, विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की मागील गंभीर आर्थिक तणावाच्या काळात झालेल्या घसरणीच्या तुलनेत, सध्याच्या रुपयाच्या घसरणीचा कल अधिक हळू आणि नियंत्रित आहे. यामध्ये 1991 चे भारतीय आर्थिक संकट, जागतिक वित्तीय संकट, जुनी बॅलेन्स शीट समस्या (twin balance sheet problem), COVID-19 चा धक्का आणि रशिया-युक्रेन युद्ध यांचा समावेश आहे. त्या पूर्वीच्या टप्प्यांमध्ये, मोठ्या प्रमाणावर भांडवली बहिर्निर्गम, जोखमीच्या कमी झालेल्या क्षमतेमुळे आणि भारताच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक फंडामेंटल्सवर आलेल्या तीव्र दबावामुळे रुपयामध्ये अचानक मोठी घसरण झाली होती.

प्रमुख डेटा आणि कामगिरी

ब्लूमबर्ग डेटा नुसार, 31 डिसेंबर 2024 ते 3 डिसेंबर 2025 या काळात, भारतीय रुपया 5.06 टक्क्यांनी घसरला. याच काळात, आशियाई चलनांमध्ये सर्वाधिक घसरण होण्याचे प्रमाण इंडोनेशियन रुपियामध्ये 3.13 टक्के, फिलिपिन पेसोमध्ये 1.81 टक्के आणि हाँगकाँग डॉलरमध्ये 0.21 टक्के राहिले.

मागील संकटांमधून मिळालेले धडे

• 1991 चे भारतीय आर्थिक संकट: 1991 मध्ये रुपया 29.74 टक्क्यांनी घसरला, जो 17 रुपयांवरून 25.79 रुपये प्रति डॉलर झाला. हे पेमेंट संतुलनातील तूट (balance-of-payments crunch) आणि अत्यंत कमी परकीय चलन साठ्यामुळे झाले होते.
• जागतिक वित्तीय संकट (2008-09): जागतिक गुंतवणूकदारांनी डॉलर सुरक्षिततेचा मार्ग स्वीकारल्यामुळे, या चलनात 21.92 टक्के घसरण झाली, जी 40.12 वरून 50.17 प्रति डॉलर झाली.
• जुनी बॅलेन्स शीट समस्या: रुपया FY13 मध्ये 50.88 वरून FY18 मध्ये 65.18 प्रति डॉलरपर्यंत वार्षिक आधारावर नियंत्रणात घसरत राहिला.
• COVID-19 महामारी (2020): मोठ्या प्रमाणावर परकीय गुंतवणूकदारांनी पैसे काढून घेतल्यामुळे आणि जागतिक बाजारात घाबरलेल्या परिस्थितीमुळे, एप्रिल 2020 मध्ये रुपया सुमारे 71.38 वरून 76.9 पर्यंत वेगाने कमजोर झाला होता.
• रशिया-युक्रेन युद्ध: 2023 च्या मध्यापर्यंत, वाढत्या जागतिक वस्तूंच्या (commodity) किमतींमुळे हे चलन 74.88 वरून 82.95 प्रति डॉलरपर्यंत घसरले.

सध्याची कारणे आणि भविष्यातील शक्यता

भारतीय वस्तूंवर लादलेल्या शुल्कांमुळे (tariffs) डॉलरची मागणी वाढली आहे, ज्यामुळे रुपयावर अलीकडील दबाव आला आहे. भारतीय इक्विटी मार्केटमधून होणाऱ्या मोठ्या बहिर्निर्गमामुळे (outflows) ही परिस्थिती आणखी बिकट झाली आहे. चलन तज्ज्ञांच्या मते, भारत आणि अमेरिका यांच्यातील संभाव्य व्यापार करार या घसरणीच्या ट्रेंडला कलाटणी देऊ शकतो.

भारतीय अर्थव्यवस्थेवर परिणाम

• कमजोर रुपया आयात अधिक महाग बनवतो, ज्यामुळे महागाई वाढू शकते.
• हे भारतीय निर्यातीला (exports) चालना देऊ शकते, कारण ते परदेशी खरेदीदारांसाठी स्वस्त होतात.
• चलनातील जोखमीमुळे (currency risk) परकीय गुंतवणुकीचा प्रवाह अधिक सावध होऊ शकतो.
• अस्थिरता आणि महागाईचे व्यवस्थापन करण्यासाठी भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) चलन बाजारात (forex market) हस्तक्षेप करण्याची शक्यता आहे.

परिणाम

• या बातमीचा भारतीय शेअर बाजारावर थेट परिणाम होतो, कारण ती महागाई, आयात/निर्यात खर्च आणि परकीय गुंतवणूकदारांच्या भावनांना प्रभावित करते.
• हे आयातित वस्तूंच्या संभाव्य किंमत वाढीमुळे भारतीय ग्राहकांना प्रभावित करते.
• व्यापारात सहभागी असलेल्या भारतीय व्यवसायांना, विशेषतः आयातदारांना, वाढलेल्या खर्चाचा सामना करावा लागेल, तर निर्यातदारांना स्पर्धात्मकतेत वाढ दिसेल.
• परिणाम रेटिंग: 8/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• व्यापार युद्ध (Tariff War): अशी परिस्थिती जिथे देश एकमेकांच्या आयात केलेल्या वस्तूंवर कर (tariff) लावतात, ज्यामुळे प्रतिशोधात्मक उपाययोजना होतात आणि आंतरराष्ट्रीय व्यापारावर परिणाम होतो.
• भांडवली बहिर्निर्गम (Capital Outflows): एखाद्या देशातून वित्तीय मालमत्ता आणि पैशाचे बाहेर जाणे, अनेकदा आर्थिक स्थिरतेबद्दलच्या चिंतांमुळे किंवा इतरत्र चांगल्या परताव्यामुळे.
• मॅक्रो फंडामेंटल्स (Macro Fundamentals): एखाद्या देशाच्या मूलभूत आर्थिक परिस्थिती, ज्यामध्ये महागाई, व्याजदर, आर्थिक वाढ आणि रोजगार यांसारख्या घटकांचा समावेश होतो, जे गुंतवणुकीचे निर्णय प्रभावित करतात.
• पेमेंट संतुलनातील तूट (Balance-of-Payments Crunch): अशी परिस्थिती जिथे एखाद्या देशाचे इतर देशांना देय असलेले पैसे त्याच्या मिळकतीपेक्षा जास्त होतात, ज्यामुळे परकीय चलनाचा तुटवडा निर्माण होतो.
• सार्वभौम डिफॉल्ट (Sovereign Default): एखाद्या शासनाचे आपले कर्ज फेडण्यात अपयश येणे, ज्यामुळे गंभीर आर्थिक संकट येऊ शकते.
• विनिमय दर प्रणाली (Exchange Rate Regime): एखादा देश आपल्या चलनाचे मूल्य इतर चलनांशी संबंधित व्यवस्थापित करण्यासाठी वापरतो ती प्रणाली.
• तरलता सहाय्य (Liquidity Support): बँका आणि व्यवसायांना सुरळीत कामकाज चालवण्यासाठी आर्थिक प्रणालीमध्ये पुरेशी रोकड उपलब्ध असल्याची खात्री करण्यासाठी मध्यवर्ती बँकांनी घेतलेले उपाय.
• अकार्यक्षम मालमत्ता (Non-Performing Assets - NPAs): बँकांनी दिलेली कर्जे जी एका विशिष्ट कालावधीत कोणतीही उत्पन्न निर्माण करत नाहीत, जी बँकेसाठी संभाव्य नुकसान दर्शवतात.
• अति-कर्जदार (Overleveraged): एखादी कंपनी किंवा व्यक्ती ज्याने आपल्या मालमत्तेच्या किंवा उत्पन्नाच्या तुलनेत खूप जास्त कर्ज घेतले आहे.
• परकीय चलन साठा (Forex Reserves): एखाद्या देशाच्या मध्यवर्ती बँकेद्वारे धारण केलेली परकीय चलन आणि सोने, जे त्याच्या चलनाचे विनिमय दर व्यवस्थापित करण्यासाठी आणि आंतरराष्ट्रीय कर्ज फेडण्यासाठी वापरले जाते.
• धोरणात्मक धोरण (Monetary Policy): आर्थिक क्रियाकलाप उत्तेजित करण्यासाठी किंवा प्रतिबंधित करण्यासाठी पैशाचा पुरवठा आणि पत परिस्थितीमध्ये फेरफार करण्यासाठी मध्यवर्ती बँकेने उचललेली पावले.
• रेपो दर (Repo Rate): ज्या दराने मध्यवर्ती बँक व्यावसायिक बँकांना पैसे देते, जे अनेकदा महागाई नियंत्रित करण्याचे साधन म्हणून वापरले जाते.
• CRR (Cash Reserve Ratio): बँकेच्या एकूण ठेवींचा तो भाग जो तिला मध्यवर्ती बँकेकडे रोख स्वरूपात ठेवावा लागतो.