भारताचा रुपया मुक्त पतनात: US डील आणि कमकुवत डॉलर 2026 पर्यंत त्याला वाचवू शकतात का?

भारतीय रुपया एका आव्हानात्मक काळातून जात आहे, त्याने ऐतिहासिक नीचांक गाठला आहे आणि आशियातील सर्वात कमकुवत चलन म्हणून उदयास आला आहे. फॉरेक्स ट्रेडर्स (Forex traders) 2026 च्या उत्तरार्धात, अस्थिरतेच्या काळातून गेल्यानंतर, सुधारणा होण्याची अपेक्षा करत आहेत. 2026 मध्ये हे चलन US डॉलरच्या तुलनेत 87.00–92.00 च्या विस्तृत श्रेणीत व्यवहार करेल असा अंदाज आहे.

रुपयाच्या कमकुवतपणाचे मुख्य कारणे

• युनायटेड स्टेट्ससोबत व्यापार करार अंतिम रूप देण्यास झालेला विलंब, या वर्षी रुपयाच्या 5.39% घसरणीचे मुख्य कारण ठरले आहे, जी 2022 नंतरची सर्वात मोठी वार्षिक घसरण आहे.
• भारतीय वस्तूंवर 50% पर्यंत लावलेले अमेरिकेचे शुल्क, भारताच्या सर्वात मोठ्या बाजारपेठेतील निर्यातीवर नकारात्मक परिणाम करत आहेत. यामुळे भारतीय इक्विटीमधील परदेशी गुंतवणूकदारांची आवडही कमी होत आहे.
• फॉरेन पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टर्स (FPIs) 2025 मध्ये संपूर्ण वर्षभरात कर्ज (debt) आणि भांडवली बाजारात (capital markets) निव्वळ विक्रेते राहिले आहेत. नॅशनल सिक्युरिटीज डिपॉझिटरी लिमिटेडच्या (NSDL) आकडेवारीनुसार, त्यांनी देशांतर्गत वित्तीय बाजारातून 70,976 कोटी रुपये काढले आहेत, ज्यामुळे भारतीय चलनावर अधिक दबाव आला आहे.

भारतीय रिझर्व्ह बँकेची भूमिका

• गेल्या वर्षी सातत्याने रुपयाला पाठिंबा दिल्यानंतर, भारतीय रिझर्व्ह बँकेने आपले हस्तक्षेप (intervention) कमी केले आहेत. विश्लेषकांच्या मते, भारताची कमी महागाई पाहता, आरबीआय (RBI) रुपयाच्या किरकोळ घसरणीबाबत (depreciation) सोयीस्कर आहे.
• मध्यवर्ती बँक 2026 मध्ये रुपयाचा आक्रमकपणे बचाव करण्याऐवजी, चलनविषयक धोरणात (monetary policy) लवचिकता आणि व्यापारातील स्पर्धात्मकतेला प्राधान्य देऊ शकते. फॉरवर्ड मार्केटमधील (forwards) त्यांच्या 'शॉर्ट-डॉलर' (short-dollar) स्थितीमुळे चलन संरक्षित करण्याची त्यांची क्षमता देखील मर्यादित आहे.

भविष्यातील अपेक्षा आणि डॉलर इंडेक्सचा दृष्टिकोन

• रुपयाची पुनर्प्राप्ती यूएस-भारत व्यापार करारातील स्पष्टता आणि यूएस डॉलर इंडेक्सच्या व्यापक कमकुवतपणावर अवलंबून असेल.
• डॉलर इंडेक्स 2026 मध्ये मंदीचा कल (bearish structure) दर्शवेल असा अंदाज आहे, जो वर्षाच्या उत्तरार्धात 92–93 च्या पातळीपर्यंत घसरू शकतो.
• डॉलरवर परिणाम करणाऱ्या प्रमुख घटनांमध्ये नवीन यूएस फेडरल रिझर्व्ह अध्यक्षांची नियुक्ती समाविष्ट आहे, ज्यांच्याकडून 'डोविश' (dovish) दृष्टिकोन अपेक्षित आहे. यामुळे व्याजदरात जलद कपात आणि संभाव्यतः यूएस फेडद्वारे 'क्वांटिटेटिव्ह ईजिंग' (quantitative easing) पुन्हा सुरू होऊ शकते.
• 'डी-डॉलरायझेशन' (de-dollarisation) ची सध्याची थीम, ज्यामध्ये मध्यवर्ती बँका त्यांचे राखीव निधी वैविध्यपूर्ण करत आहेत, ती देखील सुरू राहण्याची अपेक्षा आहे.

परिणाम

• भारतीय रुपयाचे अवमूल्यन (depreciation) आयात खर्च वाढवू शकते, ज्यामुळे संभाव्यतः महागाई वाढू शकते. याउलट, ते भारतीय निर्यातीला स्वस्त बनवते, ज्यामुळे परदेशात विक्री करणाऱ्या देशांतर्गत व्यवसायांची स्पर्धात्मकता वाढते. परदेशी गुंतवणुकीच्या भावनांवरही याचा लक्षणीय परिणाम होतो, ज्यामुळे शेअर बाजारातील प्रवाह आणि मूल्यांकनावर परिणाम होतो.
• प्रभाव रेटिंग: 8/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• फॉरेक्स ट्रेडर्स (Forex Traders): जे फॉरेन एक्सचेंज मार्केटमध्ये परकीय चलन खरेदी-विक्री करतात.
• डॉलर इंडेक्स (Dollar Index): यूएस डॉलरचे मूल्य इतर विदेशी चलनांच्या बास्केटच्या तुलनेत मोजण्याचे एक मापक, ज्याचे वजन बेस पीरियडमधील व्यापार भागीदारांच्या व्यापारावर आधारित असते.
• व्यापार करार (Trade Deal): दोन किंवा अधिक देशांमधील आयात शुल्क (tariffs) आणि कोटा (quotas) सारखे व्यापारातील अडथळे कमी करण्यासाठी किंवा दूर करण्यासाठी केलेला करार.
• आयात शुल्क (Tariffs): आयात केलेल्या वस्तूंवर लादलेले कर.
• फॉरेन पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टर्स (FPIs): जे एखाद्या देशाच्या सिक्युरिटीजमध्ये गुंतवणूक करतात परंतु त्या गुंतवणुकीचे थेट व्यवस्थापन करत नाहीत; यात म्युच्युअल फंड, पेन्शन फंड आणि हेज फंड्स सारख्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचा समावेश असतो.
• भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI): भारताची मध्यवर्ती बँक, जी चलनविषयक धोरण आणि देशाच्या बँकिंग प्रणालीचे नियमन करण्यासाठी जबाबदार आहे.
• चलनविषयक धोरण (Monetary Policy): आर्थिक क्रियाकलाप उत्तेजित करण्यासाठी किंवा प्रतिबंधित करण्यासाठी पैशाचा पुरवठा आणि पत स्थितींमध्ये फेरफार करण्यासाठी मध्यवर्ती बँकेने उचललेली पाऊले.
• शॉर्ट-डॉलर पोझिशन (Short-dollar position): एक आर्थिक स्थिती जिथे एखादी संस्था इतर चलनांच्या तुलनेत US डॉलरचे मूल्य कमी होण्याची अपेक्षा करते.
• फॉरवर्ड्स मार्केट (Forwards Market): एक आर्थिक बाजार जिथे सहभागी पूर्वनिर्धारित किंमतीत भविष्यातील विशिष्ट तारखेला वितरणासाठी मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री करू शकतात.
• डॉलर इंडेक्स (DXY): (आधीच स्पष्ट केले आहे, परंतु अनेकदा केवळ डॉलर इंडेक्स म्हणून संदर्भित केले जाते)
• डोविश (Dovish): एक चलनविषयक धोरण दृष्टिकोन जो आर्थिक वाढीस प्रोत्साहन देण्यासाठी कमी व्याजदर आणि सुलभ पत परिस्थितींना अनुकूल आहे.
• फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (FOMC): फेडरल रिझर्व्ह सिस्टीमची चलनविषयक धोरण-निर्मिती संस्था.
• क्वांटिटेटिव्ह ईजिंग (Quantitative Easing - QE): एक चलनविषयक धोरण ज्याद्वारे मध्यवर्ती बँक आर्थिक क्रियाकलाप वाढवण्यासाठी अर्थव्यवस्थेत पैसा ओतण्यासाठी पूर्वनिर्धारित रकमेचे सरकारी बॉण्ड्स किंवा इतर आर्थिक मालमत्ता खरेदी करते.
• डी-डॉलरायझेशन (De-dollarisation): आंतरराष्ट्रीय व्यापार, वित्त आणि राखीव चलन म्हणून अमेरिकन डॉलरचे वर्चस्व कमी करण्याची प्रक्रिया.