भारताचा क्रेडिट स्कोअर उंचावला! S&P ने इन्सॉल्व्हन्सी रँकिंग 'C' वरून 'B' केली - तुमच्या गुंतवणुकीसाठी याचा अर्थ काय?

S&P ग्लोबल रेटिंग्सने भारताच्या इन्सॉल्व्हन्सी रेजीमची रँकिंग 'C' वरून 'B' पर्यंत वाढवली आहे, जी देशाच्या आर्थिक आणि वित्तीय परिस्थितीसाठी एक महत्त्वपूर्ण सकारात्मक विकास आहे. ही वाढ कर्जदारांच्या नेतृत्वाखालील रिझोल्यूशनची परिणामकारकता वाढविण्यात होत असलेल्या सुधारणांना दर्शवते.

S&P चे रेटिंग अपग्रेड

• हे अपग्रेड भारताच्या इन्सॉल्व्हन्सी फ्रेमवर्कला (insolvency framework) मजबूत करण्याच्या दिशेने झालेल्या प्रगतीची S&P ची पोचपावती दर्शवते.
• नवीन 'B' रँकिंग कर्जदारांच्या हितांचे मध्यम-स्तरीय संरक्षण आणि अधिक अंदाज करण्यायोग्य (predictable) रिझोल्यूशन प्रक्रियेचे संकेत देते.
• इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँकरप्सी कोड (IBC) अंतर्गत कर्जदारांनी यशस्वीपणे केलेल्या रिझोल्यूशनच्या सातत्यपूर्ण नोंदीमुळे हे शक्य झाले आहे.

IBC अंतर्गत प्रमुख सुधारणा

• IBC अंतर्गत, कर्जदारांसाठी सरासरी पुनर्प्राप्ती मूल्ये (recovery values) दुप्पटहून अधिक वाढली आहेत, जी पूर्वीच्या दिवाळखोरी कायद्यांतील 15-20% च्या तुलनेत आता 30% पेक्षा जास्त आहेत.
• IBC मुळे क्रेडिट शिस्त (credit discipline) मजबूत झाली आहे, कारण यात प्रवर्तकांना (promoters) त्यांच्या व्यवसायांवर नियंत्रण गमावण्याचा धोका आहे, जो पूर्वीच्या प्रणालींपेक्षा एक लक्षणीय बदल आहे.
• बुडीत कर्जांसाठी (bad loans) सरासरी रिझोल्यूशन वेळ सुमारे दोन वर्षांपर्यंत कमी झाला आहे, जो पूर्वी सहा ते आठ वर्षे होता.

रँकिंग कशाचे मूल्यांकन करते

• ज्यूरिसडिक्शन रँकिंग असेसमेंट (Jurisdiction Ranking Assessment) हे मूल्यमापन करते की देशाचे इन्सॉल्व्हन्सी कायदे आणि पद्धती कर्जदारांच्या हक्कांचे कोणत्या प्रमाणात संरक्षण करतात.
• हे इन्सॉल्व्हन्सी कार्यवाहीच्या अंदाजक्षमतेचे (predictability) देखील मूल्यांकन करते, जे गुंतवणूकदारांच्या विश्वासासाठी (investor confidence) महत्त्वपूर्ण आहे.
• S&P पुनर्प्राप्तीची शक्यता (recovery prospects) तपासण्यासाठी इन्सॉल्व्हन्सी रेजीमचे ग्रुप A (सर्वात मजबूत), ग्रुप B, आणि ग्रुप C (सर्वात कमकुवत) मध्ये वर्गीकरण करते.

सततची आव्हाने आणि कमतरता

• अपग्रेड असूनही, भारताची इन्सॉल्व्हन्सी रेजीम अजूनही अधिक प्रस्थापित ग्रुप A आणि काही ग्रुप B ज्यूरिसडिक्शनच्या तुलनेत मागे आहे.
• जागतिक स्तरावर सरासरी 30% पुनर्प्राप्ती दर तुलनेने कमी मानले जातात.
• स्टील आणि पॉवर सारख्या मालमत्ता-केंद्रित क्षेत्रांमध्ये (asset-intensive sectors), आणि सुरक्षित कर्जांसाठी (secured debt) असुरक्षित कर्जांपेक्षा (unsecured debt) पुनर्प्राप्ती जास्त असते.
• सुरक्षित आणि असुरक्षित कर्जदारांनी एकत्र मतदान केल्यास, विशेषतः जर असुरक्षित कर्ज लक्षणीय असेल, तर सुरक्षित कर्जदारांना तोटा होऊ शकतो.
• पुनर्प्राप्ती मूल्ये लिक्विडेशन मूल्यांपर्यंत (liquidation values) पोहोचतील याची खात्री करणे आणि योग्य वितरणासाठी न्यायालयाचे पर्यवेक्षण यांसारख्या सुरक्षा उपायांच्या प्रभावीतेसाठी सतत देखरेख आवश्यक आहे.
• कायदेशीर आव्हानांमुळे रिझोल्यूशन सुरू करण्याच्या आणि अंमलबजावणीच्या टप्प्यात अनिश्चितता आणि विलंब अजूनही होऊ शकतो.

गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्व

• सुधारित इन्सॉल्व्हन्सी रेजीम, डिफॉल्ट झाल्यास पुनर्प्राप्तीची अधिक खात्री देऊन गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढवते.
• यामुळे भारतीय व्यवसायांसाठी भांडवली खर्चात (cost of capital) कपात होऊ शकते आणि अधिक परदेशी गुंतवणूक आकर्षित होऊ शकते.
• रिझोल्यूशन प्रक्रियेची स्पष्टता आणि कार्यक्षमता व्यवसाय सुलभतेसाठी (ease of doing business) महत्त्वपूर्ण घटक आहेत.

प्रभाव

• हे अपग्रेड भारतीय कंपन्यांना कर्ज देणाऱ्या किंवा गुंतवणूक करणाऱ्या परदेशी आणि देशांतर्गत गुंतवणूकदारांसाठी एक सकारात्मक संकेत आहे.
• यामुळे एकूण क्रेडिट बाजाराच्या परिस्थितीत सुधारणा होईल आणि धोका (perceived risk) कमी होईल अशी अपेक्षा आहे.
• कर्जदारांच्या हक्कांची वाढलेली अंदाजक्षमता अधिक स्थिर व्यावसायिक वातावरण निर्माण करू शकते.

इम्पॅक्ट रेटिंग: 8/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• इन्सॉल्व्हन्सी रेजीम: कंपन्या किंवा व्यक्ती जास्त कर्ज आणि आर्थिक अडचणी कशा हाताळतात हे नियंत्रित करणाऱ्या कायदे, प्रक्रिया आणि संस्थांचा समूह.
• कर्जदार-नेतृत्वाखालील रिझोल्यूशन (Creditor-Led Resolutions): कर्जदार (ज्यांना पैसे देणे आहे) अडचणीत असलेल्या कंपनीचे पुनर्गठन किंवा लिक्विडेशन कसे करावे हे ठरवण्यात पुढाकार घेतात अशा प्रक्रिया.
• इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँकरप्सी कोड (IBC): व्यक्ती, भागीदारी आणि कंपन्यांच्या दिवाळखोरी आणि डिफॉल्टशी संबंधित कायदे एकत्र करण्यासाठी आणि सुधारण्यासाठी तयार केलेला भारताचा मुख्य कायदा.
• पुनर्प्राप्ती मूल्ये (Recovery Values): कर्जदार डिफॉल्ट करणाऱ्या कर्जदाराकडून किंवा दिवाळखोर संस्थेकडून वसूल केलेली रक्कम, जी मूळ कर्जाच्या टक्केवारीत व्यक्त केली जाते.
• ज्यूरिसडिक्शन रँकिंग असेसमेंट (Jurisdiction Ranking Assessment): S&P सारख्या एजन्सीने दिलेले मूल्यांकन, जे एका देशाच्या इन्सॉल्व्हन्सीसाठी कायदेशीर आणि नियामक चौकटीचे आणि कर्जदारांच्या कर्ज वसूल करण्याच्या क्षमतेवर त्याचा परिणाम रेट करते.
• लिक्विडेशन मूल्ये (Liquidation Values): कंपनीची मालमत्ता तुकड्या-तुकड्यांमध्ये विकल्यास मिळणारे अंदाजित निव्वळ विक्री मूल्य, जे सामान्यतः चालू-व्यवसाय मूल्यापेक्षा (going-concern value) कमी असते.
• सुरक्षित कर्जदार (Secured Creditors): ज्यांच्याकडे त्यांच्या कर्जाच्या बदल्यात मालमत्ता (collateral) असते, जे कर्जदार डिफॉल्ट झाल्यास त्यांना परतफेडमध्ये प्राधान्य देते.
• असुरक्षित कर्जदार (Unsecured Creditors): ज्यांच्याकडे मालमत्ता नसते, म्हणजे त्यांचे दावे केवळ सुरक्षित कर्जदारांनंतरच भरले जातात आणि त्यामुळे ते अधिक धोकादायक असतात.