Whalesbook
AI स्टॉक्स महाग, Bitcoin स्वस्त?
"AI स्टॉक्सची किंमत सध्या प्रचंड वाढली आहे, ते पूर्णपणे किमतीत आले आहेत (Fully Priced), तर दुसरीकडे Bitcoin 'अविश्वसनीयपणे स्वस्त' आहे," असे मत Pantera Capital चे CEO डॅन मोअरहेड यांनी व्यक्त केले आहे. आकडेवारीनुसार, AI कंपन्या त्यांच्या चार वर्षांच्या सरासरी ट्रेंडपेक्षा 33% जास्त किमतीत ट्रेड करत आहेत, तर Bitcoin मात्र 43% नी खाली आहे. AI क्षेत्रात प्रचंड गुंतवणूक होत आहे; 2028 पर्यंत जागतिक डेटा सेंटर (Data Center) बांधकामावर $2.9 ट्रिलियन खर्च अपेक्षित आहे. मात्र, काही IT सेवा कंपन्यांना 2026 मध्ये AI मुळे वाढ मंदावण्याची अपेक्षा आहे, जे काही AI कंपन्यांसाठी बदलाचे संकेत आहेत. मोअरहेड यांच्या मते, क्रिप्टोचा मर्यादित पुरवठा (Fixed Supply) पैशाचे अवमूल्यन रोखण्यास मदत करतो. मात्र, AI क्षेत्राप्रमाणे प्रत्यक्ष कमाई (Real Earnings) आणि मजबूत इन्फ्रास्ट्रक्चरमुळे क्रिप्टोला संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचा सातत्यपूर्ण पाठिंबा मिळत नाहीये.
व्हॅल्युएशन आणि गुंतवणूकदारांचा विश्वास
सध्याच्या मार्केट व्हॅल्युएशननुसार (Valuation) NVIDIA सारख्या प्रमुख AI कंपन्या 41-44 च्या P/E रेशोवर (Price-to-Earnings Ratio) ट्रेड करत आहेत. तंत्रज्ञान क्षेत्राच्या सरासरी 31.16 च्या तुलनेत हे जास्त असले तरी, त्यांच्या भूतकाळातील उच्चांकांपेक्षा कमी आहे. Microsoft चा P/E रेशो सुमारे 26-27 आहे, जो ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा कमी आहे. Alphabet चा P/E सुमारे 32 आहे, जो दीर्घकालीन सरासरीपेक्षा जास्त आहे. Bitcoin चा P/E रेशो नसतो, परंतु त्याचे मार्केट व्हॅल्यू सुमारे $1.56 ट्रिलियन आहे. Ethereum चे मार्केट व्हॅल्यू सुमारे $278.5 अब्ज आहे. क्रिप्टो त्याच्या मर्यादित पुरवठ्यामुळे महागाईविरुद्ध संरक्षण देण्यास सक्षम असला तरी, त्याच्या किमतीतील मोठे चढउतार (Price Swings) आणि संस्थात्मक विश्वासाच्या कमतरतेमुळे त्याची कामगिरी अस्थिर राहिली आहे. AI क्षेत्रात जलद गुंतवणूक होत आहे, याउलट बहुतांश संस्था अजूनही डिजिटल मालमत्तांमध्ये (Digital Assets) गुंतवणूक करण्यास कचरत आहेत.
क्रिप्टोचे धोके आणि AI मधील संभाव्य घसरण
मोअरहेड क्रिप्टोमध्ये मूल्य (Value) पाहत असले तरी, मोठे आव्हान कायम आहे. क्रिप्टो मार्केट, जे त्याच्या किमतीतील प्रचंड चढउतारांसाठी ओळखले जाते, त्याला अमेरिकेतील नियमनाबद्दल (U.S. Regulations) अजूनही स्पष्टता नाही. 2025 मध्ये नियम शिथिल होतील आणि CLARITY Act सारखे कायदे बाजारात येतील अशी अपेक्षा आहे, परंतु SEC (Securities and Exchange Commission) आणि CFTC (Commodity Futures Trading Commission) यांच्या जबाबदाऱ्या अजूनही विकसित होत आहेत. या अनिश्चिततेमुळे संस्थात्मक गुंतवणूकदार AI क्षेत्राप्रमाणे जलद गुंतवणूक करण्यास कचरत आहेत, जेथे जागतिक स्तरावर गुंतवणूक आणि विकास वेगाने होत आहे. तसेच, AI व्हॅल्युएशनमध्ये झालेली प्रचंड वाढ, जरी ती प्रत्यक्ष प्रगतीवर आधारित असली तरी, त्यातही स्वतःचे धोके आहेत. उच्च किंमती अनेकदा भविष्यातील अपेक्षांवर अवलंबून असतात. जर अपेक्षित नफा वाढला नाही, तर व्हॅल्युएशन घसरू शकते. AI बूमने मोठे चढउतार पाहिले आहेत, जसे की NVIDIA च्या भूतकाळातील P/E रेशोमध्ये झालेले बदल. यावरून असे दिसून येते की AI सारख्या मजबूत ट्रेंडमध्येही बाजारातील चढउतार येऊ शकतात.
भविष्यातील वाटचाल: नियम आणि बाजारातील बदल
भविष्यात दोन्ही क्षेत्रांचे भवितव्य नवीन नियम आणि गुंतवणूकदारांच्या बदलत्या दृष्टिकोनावर अवलंबून असेल. अमेरिकेत 2026 पर्यंत डिजिटल मालमत्तांसाठी दोन-स्तरीय नियामक प्रणाली (Two-part regulatory system) तयार होण्याची शक्यता आहे, ज्यात SEC नवीन संस्थात्मक उत्पादनांवर लक्ष ठेवेल आणि CFTC बाजाराच्या वाढीचे व्यवस्थापन करेल. नवीन कायदे येण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे ब्लॉकचेन फायनान्स (Blockchain Finance) पारंपरिक बाजारपेठेशी जोडले जाईल आणि अधिक संस्थात्मक गुंतवणूक येईल. Pantera Capital, जे AI आणि क्रिप्टो तज्ञांची भरती करत आहे आणि नवीन फंड्स (Funds) लाँच करत आहे, बाजारात बदलाची अपेक्षा करत आहे. हा बदल या कल्पनेवर आधारित आहे की AI मध्ये होणारी सातत्यपूर्ण गुंतवणूक अखेरीस गुंतवणूकदारांना स्वस्त डिजिटल मालमत्तेकडे आकर्षित करेल. तथापि, क्रिप्टोचा पुढील मार्ग नियमनाशी संबंधित अडचणींवर मात करण्यावर, केवळ ट्रेडिंगपेक्षा अधिक उपयोगिता दाखवण्यावर आणि किमतीतील चढउतार हाताळण्यावर अवलंबून असेल, ज्यामुळे ते AI च्या स्थिर वाढीच्या कथेपेक्षा वेगळे ठरते.