क्रिप्टो मार्केट मेकर्सचा धक्कादायक निर्णय! पब्लिक ब्लॉकचेन सोडून गुप्त ट्रेडिंगकडे वळले; नवीन 'प्रायव्हेट एक्सचेंज'चा उदय!

पारंपारिक वित्तीय बाजारात (Financial Markets) मोठ्या डील्स (Deals) उघड होऊ नयेत म्हणून ऑफ-एक्सचेंज व्हेंन्यूज (Off-exchange venues) आणि डार्क पूल (Dark Pools) वापरले जातात. यामुळे त्यांची स्ट्रॅटेजी (Strategy) इतरांकडून कॉपी होण्याचा धोका टळतो. मात्र, पब्लिक ब्लॉकचेन्सवर (Public Blockchains) अशी कोणतीही गोपनीयता (Discretion) उपलब्ध नाही. त्यामुळे Hyperliquid सारख्या प्लॅटफॉर्म्सवरील कंपन्यांना सतत आपल्या ट्रेडिंगच्या पद्धती बदलाव्या लागतात, कारण त्यांचे प्रतिस्पर्धी लगेचच त्या कॉपी करतात. मार्केट मेकर्सना (Market Makers) अनेकदा चुकीच्या ट्रेड्ससाठी (Trades) लोकांच्या टीकेला सामोरे जावे लागते.

या समस्येवर उपाय म्हणून, GoQuant कंपनीने GoDark नावाचे एक डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज (Decentralized Exchange) तयार केले आहे, जे मे महिन्यात सोलाना (Solana) ब्लॉकचेनवर लॉन्च होणार आहे. हे प्लॅटफॉर्म झिरो-नॉलेज प्रूफ्स (Zero-Knowledge Proofs - ZKPs) चा वापर करते. या तंत्रज्ञानामुळे केवळ इतर ट्रेडर्सनाच नाही, तर ऑर्डर बुक (Order Book) सांभाळणाऱ्या नोड ऑपरेटर्सनाही (Node Operators) ट्रेडचे तपशील दिसणार नाहीत. थोडक्यात, सिस्टम स्वतःच आपल्याद्वारे प्रोसेस होणारे ट्रेड्स पाहू शकणार नाही, अशी यांची महत्त्वाकांक्षी योजना आहे.

पण प्रश्न हा आहे की, इतकी गोपनीयता व्यावसायिकदृष्ट्या व्यवहार्य (Commercially viable) वेगाने मिळू शकेल का? ZKPs ना खूप जास्त प्रोसेसिंग पॉवर लागते आणि यामुळे सिस्टीममध्ये विलंब (Latency) होतो, जो गोपनीयता नसलेल्या सिस्टीममध्ये नसतो. अंतर्गत चाचण्यांनुसार (Internal tests), ऑर्डर जुळवण्यासाठी 25 ते 50 milliseconds इतका वेळ लागतो. GoDark चे प्रवक्ते याला अनेक DEXs पेक्षा वेगवान मानत असले तरी, हे सेंट्रल एक्सचेंजेसच्या (Centralized Exchanges) वेगापेक्षा बरेच कमी आहे. GoDark ज्या मार्केट मेकर्सना आकर्षित करू इच्छिते, त्यांच्यासाठी हा विलंब एक मोठी अडचण ठरू शकते.

याशिवाय, पुरेसा व्हॉल्यूम नसलेले प्रायव्हेट एक्सचेंज निरुपयोगी ठरते. GoDark ने लिक्विडिटी (Liquidity) वाढवण्यासाठी वापरकर्त्यांना पैसे जमा करण्याची योजना आखली आहे, जे मार्केट मेकिंगसाठी वापरले जातील. या बदल्यात सहभागींना फीमधील वाटा आणि लिक्विडेशनचा (Liquidations) ऍक्सेस मिळेल. हाच मॉडेल (Model) Hyperliquid ने देखील वापरला होता. मात्र, अनेक DEXs ज्यांनी या मॉडेलची नक्कल करण्याचा प्रयत्न केला, त्यांचे इनिशिअल इन्सेंटिव्ह (Initial incentives) संपल्यानंतर ट्रेडिंग व्हॉल्यूम कोसळले.

नियमनांचे (Regulatory) आव्हान सर्वात मोठे आहे. पारंपारिक डार्क पूलमध्ये पोस्ट-ट्रेड रिपोर्टिंग (Post-trade reporting) आणि नियामक देखरेख (Regulatory oversight) असते. GoDark ची रचना, जी पूर्ण गोपनीयता देते, ती पूर्ण ऑडिट ट्रेल (Audit trail) तयार करू शकत नाही. यात ऑटोमेटेड OFAC स्क्रीनिंग (OFAC screening) समाविष्ट असले तरी, क्रिप्टो स्पेसमध्ये अधिक पारदर्शकतेची मागणी करणाऱ्या नियामकांना (Regulators) हे पुरेसे वाटणार नाही. हा संघर्ष कसा सोडवला जाईल आणि याचा परिणाम संस्थात्मक सहभागावर (Institutional participation) कसा होईल, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.