Coinbase: अमेरिकन गुंतवणूकदार दूर? क्रिप्टो मार्केटमध्ये Coinbase चा प्रीमियम ४० दिवसांपासून घसरणीवर!

मुख्य कारण: अमेरिकन गुंतवणूकदारांची उदासीनता विरुद्ध जागतिक पुनर्प्राप्ती

हा सलग ४० दिवसांचा नकारात्मक कालावधी Coinbase च्या बिटकॉइन प्रीमियम इंडेक्समध्ये (Coinbase Bitcoin Premium Index) एका मोठ्या बदलाकडे इशारा करतो. हा काळ २०२३ नंतरचा सर्वात लांब कालावधी आहे. सध्याचा -0.0467% चा आकडा दर्शवतो की अमेरिकन खरेदीदार जागतिक बाजारभावापेक्षा कमी किंमत देत आहेत. विशेष म्हणजे, बिटकॉइनच्या किमतीत १५% नी वाढ होऊन त्या $62,000 च्या वर गेल्या असतानाही ही परिस्थिती आहे. यामुळे हे स्पष्ट होते की वाढीमागील खरी ताकद अमेरिकन बाजारातून नाही, तर कदाचित इतर ठिकाणाहून येत आहे.

विश्लेषणात्मक दृष्टिकोन: नियामक प्रवाह आणि स्पर्धात्मक स्थिती

अमेरिकेतील नियामक वातावरण (Regulatory Environment) संस्थात्मक गुंतवणुकीवर (Institutional Participation) परिणाम करणारे एक मोठे कारण आहे. 'GENIUS Act' आणि 'CLARITY Act' सारखे कायदे डिजिटल मालमत्ता बाजाराची रचना ठरवण्यासाठी महत्त्वाचे आहेत. मात्र, 'CLARITY Act' च्या मसुद्याला (markup) स्थगिती मिळाली आहे, कारण त्यात उद्योगांमधील मतभेद आहेत. Coinbase ने स्थिरकॉईन यील्ड बंदी (stablecoin yield bans) आणि SEC च्या वाढत्या अधिकारांबद्दल (SEC authority) चिंता व्यक्त करत यातून माघार घेतली आहे. Coinbase स्वतःला 'Everything Exchange' म्हणून विकसित करण्याचा प्रयत्न करत आहे, ज्यामध्ये आता अमेरिकन स्टॉक आणि ETF चाही समावेश आहे. कंपनीने सबस्क्रिप्शन सेवांमधून (Subscription Services) चांगली कमाई केली आहे, जे स्थिर उत्पन्न स्रोतांकडे वाटचाल दर्शवते. फेब्रुवारी 2026 पर्यंत कंपनीचे मार्केट कॅप (Market Cap) सुमारे $41.54 बिलियन होते, तर किंमत-उत्पन्न गुणोत्तर (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 39.50 होते. याउलट, Binance सारखे जागतिक एक्सचेंज मोठ्या यूजर बेससह कमी नियामक वातावरणात काम करत आहेत, ज्यामुळे त्यांना जागतिक मागणी मिळवण्याचा फायदा होऊ शकतो. बिटकॉइन ETF मध्ये मोठी गुंतवणूक झाली असून, ते संस्थात्मक मागणीचे प्रमुख चालक आहेत.

⚠️ चिंताजनक कल (Hedge Fund View): गुंतवणूकदारांचा विश्वास कमी?

या नकारात्मक प्रीमियममुळे अमेरिकन गुंतवणूकदारांमधील आत्मविश्वासाची (Conviction) कमतरता स्पष्टपणे दिसून येते. अमेरिकेत 'bitcoin zero' शोधण्याचे प्रमाण वाढले आहे, जे जागतिक पातळीवर दिसत नाही. Coinbase ला अनेक कायदेशीर आणि ऑपरेशनल आव्हानांना सामोरे जावे लागत आहे. एका क्लास-ॲक्शन खटल्यामध्ये (Class-Action Lawsuit) डेटा ब्रीच आणि गैरव्यवहारांबद्दल गुंतवणूकदारांना फसवल्याचा आरोप आहे. तसेच, कंपनीच्या यूके (UK) उपकंपनीला नियामक नियमांचे उल्लंघन केल्याबद्दल दंड (Fine) ठोठावण्यात आला आहे. CFO Alesia Haas यांनी फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला 364,000 पेक्षा जास्त शेअर्स विकले, तर Director Frederick Ernest Ehrsam III यांनी जानेवारी 2026 मध्ये शेअर्सची विक्री केली. विश्लेषकांमध्ये (Analysts) जरी सकारात्मक मत असले तरी, Monness, Crespi, Hardt ने COIN ला 'Sell' रेटिंग देऊन $120 चे टार्गेट प्राईस (Target Price) दिले आहे. कंपनीची 52-आठवड्यांची (52-week) श्रेणी $139.36 ते $444.64 राहिली आहे.

भविष्यातील दृष्टीकोन

या सर्व अडचणी असूनही, बहुतेक विश्लेषकांनी COIN वर 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे. सरासरी टार्गेट प्राईस (Average Price Targets) $313.01 ते $314.94 च्या दरम्यान आहे, जी सध्याच्या $160.24 च्या पातळीवरून लक्षणीय वाढ दर्शवते. Barclays ने मात्र $148 चे कमी टार्गेट दिले आहे. कंपनीच्या 2025 मध्ये महसुलात (Revenue) वाढ अपेक्षित आहे, परंतु 2026 च्या EPS अंदाजात घट दिसू शकते. कंपनीने FY25 पर्यंत एकूण महसुलात सबस्क्रिप्शन आणि सेवा महसुलाचे प्रमाण सुमारे 40% पर्यंत नेण्याचे लक्ष्य ठेवले आहे. 'Everything Exchange' आणि प्रेडिक्शन मार्केटसारखे (Prediction Markets) नवीन उपक्रम महसूल वाढवण्यास मदत करतील. 'GENIUS Act' मुळे स्टेबलकॉईन महसुलात (Stablecoin Revenue) मोठी वाढ होण्याची शक्यता आहे.