Whalesbook
Circle च्या धोरणावर का होत आहे टीका?
Circle च्या सावधगिरीच्या धोरणावर, ज्यामध्ये स्टेबलकॉइन (Stablecoin) वॉलेट्स फ्रीझ करण्यासाठी कायदेशीर प्रक्रियेला प्राधान्य दिले जाते, त्यामुळे गैरकृत्य करणाऱ्यांना संधी मिळाली आहे. या धोरणाचा उद्देश नियामक मान्यता मिळवणे असला तरी, प्रतिस्पर्धकांच्या जलद पद्धतींपेक्षा हे पूर्णपणे वेगळे आहे. यामुळे USDC च्या सुरक्षिततेबद्दल आणि डिजिटल मालमत्ता बाजारात Circle च्या स्थानाबद्दल चिंता वाढली आहे.
कंपनीचे मूल्यांकन आणि एक मोठी हॅकिंग घटना
Circle Internet Group (CRCL) चे मार्केट व्हॅल्यू सुमारे $21.8 अब्ज आहे, परंतु P/E रेशो नकारात्मक आहे, जो सध्याच्या नुकसानीचे किंवा गुंतवणूकदारांच्या शंकांचे संकेत देतो. कंपनीचे शेअर्स सार्वजनिक झाल्यावर मोठे चढ-उतार पाहत आहेत, ज्यात नियामक आव्हानांनंतर 20% घट झाली होती. स्टेबलकॉइन मार्केट वाढत असून USDC चा त्यात सुमारे 24% वाटा आहे. तरीही, कंपनीच्या नियामक धोरणांमधील जोखमींबद्दल चिंता दिसून येते. अलीकडील Drift Protocol हॅकमध्ये, सुमारे $230 दशलक्ष USDC तात्काळ फ्रिझ न करता हलवले गेले, हे या कमजोरीचे उदाहरण आहे. Circle नुसार, कारवाई करण्यासाठी त्यांना न्यायालयाचा आदेश किंवा कायद्याची अंमलबजावणी करणाऱ्या संस्थेकडून विनंती आवश्यक आहे, ज्यामुळे संशयास्पद व्यवहार रोखण्यात सरासरी 72 तास विलंब होतो.
मंद प्रतिसादामुळे वाढला जोखमीचा फरक
Circle ची सावध रणनीती जलद ब्लॉकचेन व्यवहार आणि मंद कायदेशीर कृती यातील अंतर वाढवते. USDC चे मार्केट व्हॅल्यू सुमारे $78 अब्ज असले तरी, ते Tether च्या USDT च्या ( $184 अब्ज मार्केट कॅप, 58% हिस्सा) मागे आहे. 2023-2025 दरम्यान, Tether ने हजारो पत्त्यांवर $3.3 अब्ज फ्रिझ केले, तर Circle ने केवळ $109 दशलक्ष फ्रिझ केले. हे Tether च्या जलद दृष्टिकोन दर्शवते, जे काही तासांत निधी गोठवते, याउलट Circle ला काही महिने लागू शकतात (जसे की Lazarus Group प्रकरण). टीकाकारांचे म्हणणे आहे की, विशेषतः कामाच्या दिवसांमध्ये हा विलंब कुशल हॅकर्सना मनी लाँडरिंग करण्यास मदत करतो. Drift हॅकमध्ये चोरलेले USDC, Circle च्या स्वतःच्या ट्रान्सफर प्रोटोकॉलद्वारे हलवले गेले. Circle चे प्रतिक्रियात्मक धोरण, ज्यात सामान्य व्यावसायिक वॉलेट्स फ्रिझ करणे समाविष्ट आहे, नियंत्रणाच्या असंगत वापराचे संकेत देते.
मंद फ्रिझिंग आणि नियामक धोक्यांवर टीका
Circle ची कायदेशीर आदेशांची मागणी, MiCA आणि GENIUS Act सारख्या नियमांशी जुळणारी असली तरी, यामुळे गंभीर धोका निर्माण होतो. मंद कायदेशीर उपायांवर अवलंबून राहिल्याने डिजिटल मालमत्ता सेन्सॉरशिपला प्रतिरोधक असल्याच्या कल्पनेला धक्का बसतो. Circle "संस्थात्मक मानक" (institutional standard) साधण्याचे ध्येय ठेवत असले तरी, त्यांच्या धोरणात त्रुटी आहेत. कंपनीने एका नागरी प्रकरणात व्यवसाय वॉलेट्स फ्रिझ केले आहेत, ज्यामुळे कायदेशीर व्यवहार विस्कळीत झाले आहेत, परंतु चोरलेला निधी गोठवण्यासाठी ती संथ राहिली आहे. हे वापरकर्त्यांच्या मालमत्तेचे संरक्षण करण्यापेक्षा अमेरिकेच्या न्यायालयांना संतुष्ट करण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करत असल्याचे सूचित करते, ज्यामुळे हल्लेखोरांना फायदा होतो. व्याज देणाऱ्या स्टेबलकॉइन्सवर संभाव्य बंदीसारख्या नियामक चिंता, Circle च्या उत्पन्नाला धोका निर्माण करतात, जे राखीव कमाईच्या वाटपाहून मिळणाऱ्या उत्पन्नावर अवलंबून आहे. काही विश्लेषकांनी या शेअरचे रेटिंग कमी केले आहे, पण इतर आशावादी आहेत. धोक्याची बाब अशी आहे की, Circle ची कायदेशीर प्रक्रियेवरची कठोर अंमलबजावणी USDC ला संस्थांसाठी कमी आकर्षक बनवू शकते, ज्यांना अनुपालन आणि सुरक्षितता दोन्ही आवश्यक आहे.
भविष्यातील स्टेबलकॉइन नियमांना सामोरे जाणे
Circle सारख्या स्टेबलकॉइन कंपन्यांचे भविष्य नवीन नियमांशी जुळवून घेण्यावर अवलंबून आहे. अमेरिकेतील GENIUS Act स्टेबलकॉइन्ससाठी फेडरल नियम तयार करेल, ज्यात पारदर्शकता आणि राखीव समर्थनावर जोर दिला जाईल, जे Circle च्या ध्येयांशी जुळते. या स्पष्ट नियमांमुळे संस्थात्मक वापर वाढेल, विशेषतः Circle सारख्या कंपन्यांसाठी ज्यांनी अनुपालनावर लक्ष केंद्रित केले आहे. तथापि, हे नवीन नियम, तसेच व्याज कमाईच्या वाटपावरील संभाव्य मर्यादा, कंपन्या कशा प्रकारे पैसे कमावतात हे बदलू शकतात. विश्लेषकांना आंतरराष्ट्रीय पेमेंट आणि अनुपालन सेवांमध्ये USDC चा वापर मुख्य वाढीचे क्षेत्र दिसत आहे. चोरलेला निधी त्वरित परत मिळवणे विरुद्ध धीम्या गतीने परत मिळवणे यावरील चर्चा महत्त्वपूर्ण राहील, जी गुंतवणूकदारांच्या दृष्टिकोन आणि Tether सोबतच्या स्पर्धेवर परिणाम करेल. एकूण स्टेबलकॉइन मार्केट 2026 च्या उत्तरार्धापर्यंत $1 ट्रिलियन पेक्षा जास्त होण्याची अपेक्षा आहे.