Whalesbook
भू-राजकीय तणावात Bitcoin ची मजबूत कामगिरी
28 फेब्रुवारी 2026 पासून सुरू झालेल्या इराण संघर्षामुळे Bitcoin च्या बाजारातील स्थानाचे मोठे पुनर्मूल्यांकन झाले आहे. एका बाजूला सोन्यासारखी सुरक्षित मालमत्ता (Safe Haven) संघर्ष करत असताना, Bitcoin ने आपले सामर्थ्य दाखवले. या तणावानंतर काही आठवड्यांतच Bitcoin च्या किमतीत सुमारे 12% ची वाढ झाली, तर S&P 500 मध्ये किंचित घट झाली. या कामगिरीमुळे Bitcoin केवळ एक 'रिस्क-ऑन' मालमत्ता (Risk-On Asset) आहे, या कल्पनेला धक्का बसला आहे. जागतिक स्तरावर सँक्शन्स (Sanctions) आणि विखंडनाचा सामना करणाऱ्या आर्थिक व्यवस्थेत Bitcoin ची नवीन भूमिका विचारात घेतली जात आहे.
दुहेरी भूमिका: स्टोअर ऑफ व्हॅल्यू आणि चलन पर्याय
दुहेरी भूमिकेला प्रोत्साहन
Bitwise चे मुख्य गुंतवणूक अधिकारी मॅट हौगन (Matt Hougan) यांच्या मते, Bitcoin आता दोन भूमिका बजावत आहे: एक म्हणजे $38 ट्रिलियन च्या स्टोअर ऑफ व्हॅल्यू (Store of Value) मार्केटमध्ये स्पर्धा करणारी 'डिजिटल गोल्ड' मालमत्ता आणि दुसरे म्हणजे संभाव्य चलन पर्याय. इराणमधील संघर्ष या दुसऱ्या कल्पनेला अधिक बळ देतो. इराणने होर्मुझच्या सामुद्रधुनीतून (Strait of Hormuz) जाणाऱ्या जहाजांकडून Bitcoin मध्ये प्रति बॅरल $1 टोल (Toll) आकारण्याचा आदेश दिला आहे. यातून दररोज सुमारे $20 मिलियन पर्यंत कमाई होऊ शकते. हे सँक्शन्समुळे प्रभावित झालेले सरकार क्रिप्टोकरन्सीचा वापर व्यापार पेमेंटसाठी (Trade Payments) करत असल्याचा एक महत्त्वाचा दाखला आहे. यामुळे हौगन यांच्या या मताला पुष्टी मिळते की, जागतिक चलन अस्थिरतेच्या काळात Bitcoin चलन म्हणून कार्य करण्याची शक्यता वाढली आहे.
ऐतिहासिक संदर्भ आणि बदलती समज
ऐतिहासिकदृष्ट्या, Bitcoin भू-राजकीय धक्क्यांना अस्थिरपणे प्रतिसाद देत आले आहे, अनेकदा ते रिस्क मालमत्तेसोबतच घसरले आहे. उदाहरणार्थ, 2022 मध्ये रशिया-युक्रेन युद्धात ते मोठ्या प्रमाणात घसरले होते. 2025 मधील भारत-पाकिस्तान संघर्षाचा क्रिप्टो मार्केटवर फारसा परिणाम झाला नव्हता, त्यावेळी Bitcoin ची किंमत अंतर्गत चक्रांवर आधारित होती. तथापि, इराणमधील अलीकडील घटनांना त्याचा प्रतिसाद वेगळा आहे. अहवालानुसार, फेब्रुवारीच्या अखेरीसपासून Bitcoin ने सोने आणि इक्विटीपेक्षा चांगली कामगिरी केली आहे, ज्यामुळे त्याचे केवळ सट्टा मालमत्ता (Speculative Asset) म्हणून वर्गीकरण करण्यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. काही डेटा सूचित करतो की भू-राजकीय धोक्यांच्या घटनांनंतर Bitcoin ने सरासरी 31.2% वाढ नोंदवली आहे.
स्पर्धक आणि मॅक्रो लँडस्केप
संघर्ष सुरू झाल्यापासून इथेरिअमने (Ethereum) देखील Bitcoin पेक्षा चांगली कामगिरी केली आहे. USDT आणि USDC सारख्या स्टेबलकॉईन्स (Stablecoins), ज्यांची एकत्रित मार्केट कॅप $320 अब्ज पेक्षा जास्त आहे, ते इराणसाठी टोल भरण्यासाठी पर्यायी पेमेंट पर्याय आहेत. तरीही, मोठ्या प्रमाणावरील आंतरराष्ट्रीय व्यापार सेटलमेंटसाठी (International Trade Settlement) त्यांचा वापर Bitcoin च्या नवीन भूमिकेइतका सिद्ध झालेला नाही आणि त्यांच्या नेटवर्क ऍक्टिव्हिटीमध्ये घट झाली आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, एप्रिल 2026 पर्यंत Bitcoin चा S&P 500 शी संबंध 84% आणि सोन्याशी 87% पर्यंत वाढला आहे. मॅक्रोइकॉनॉमिक्सशी (Macroeconomics) वाढलेला हा संबंध सूचित करतो की Bitcoin काही प्रमाणात अपेक्षित असलेला असंबंधित हेज (Uncorrelated Hedge) म्हणून काम करू शकत नाही, ज्यामुळे ते चलनविषयक धोरणातील बदल आणि सामान्य बाजारातील भावनांना (Market Sentiment) बळी पडू शकते.
साशंकता: विकासाधीन इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि मॅक्रो धोके
अपुरे इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि गरजेतून आलेला अवलंब
इराणने Bitcoin चा टोलसाठी वापर करणे हे सँक्शन्स आणि SWIFT मधून वगळले जाण्याविरुद्ध एक व्यावहारिक पाऊल आहे, हे जागतिक स्तरावर सेटलमेंटसाठी तयार असल्याचे लक्षण नाही. व्यापक क्रिप्टो वापरासाठी आवश्यक असलेले इन्फ्रास्ट्रक्चर—स्थिर नेटवर्क (Stable Networks), कार्यक्षम क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट (Cross-Border Payments) आणि व्यापकपणे स्वीकारले जाणारे सरकारी वॉलेट्स—अजूनही विकसित होत आहेत. 1% पेक्षा कमी स्टेबलकॉईन्स पेमेंटसाठी वापरले जातात, त्यापैकी बरेच मुख्यत्वे ट्रेडिंग मालमत्ता म्हणून काम करतात. हे दर्शवते की Bitcoin ने पारंपरिक चलन प्रणालींना मोठ्या प्रमाणावर बदलण्यासाठीचा पाया अद्याप परिपक्व झालेला नाही.
वाढलेला मॅक्रो संबंध आणि धोके
एप्रिल 2026 पर्यंत S&P 500 ( 84%) आणि सोने ( 87%) सारख्या मालमत्तांशी Bitcoin चा वाढता संबंध ही एक मोठी कमजोरी आहे. हा संबंध सूचित करतो की Bitcoin एक स्वतंत्र हेज कमी आणि इक्विटीवर परिणाम करणाऱ्या आर्थिक दबावांना अधिक बळी पडते, जसे की महागाई आणि फेडरल रिझर्व्हचे (Federal Reserve) धोरण. जोखीम टाळण्याकडे (Risk Aversion) असलेली भावना बदलल्यास, ज्यामुळे दर कपातीला उशीर होणे किंवा भू-राजकीय घटनांमुळे, Bitcoin सारख्या अस्थिर डिजिटल मालमत्तेवर याचा मोठा परिणाम होऊ शकतो.
भू-राजकीय वाढ आणि नियामक अडथळे
अलीकडील लवचिकतेनंतरही, मध्य पूर्वेतील संघर्षात आणखी वाढ झाल्यास मोठा धोका आहे. नकारात्मक वळण बाजारातील भावनांना आशावादाकडून जोखीम टाळण्याकडे वेगाने बदलू शकते, ज्यामुळे गुंतवणूकदार सट्टा मालमत्तेतून बाहेर पडू शकतात. नियामक स्पष्टता सुधारत असली तरी, उदाहरणार्थ US GENIUS Act सह, सर्वसमावेशक जागतिक नियम अजूनही विकसित होत आहेत. भू-राजकीय धोके आणि विकसित होणारी धोरणे यांचे संयोजन अनिश्चितता निर्माण करते, ज्यामुळे उच्च मूल्यांकनासाठी आवश्यक असलेली संस्थात्मक स्वीकृती (Institutional Adoption) बाधित होऊ शकते.
स्पर्धात्मक दबाव आणि न सिद्ध झालेली उपयुक्तता
इथेरिअमनेही चांगली कामगिरी केली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांच्या भांडवलासाठी स्पर्धा वाढली आहे. $320 अब्ज मार्केट कॅप असलेले स्टेबलकॉईन्स सध्याच्या डिजिटल मालमत्ता व्यवहारांमध्ये वर्चस्व गाजवतात आणि त्यांच्याकडे डिजिटल डॉलर वापरासाठी स्थापित इन्फ्रास्ट्रक्चर आहे, जे Bitcoin च्या सार्वभौम चलन सेटलमेंटच्या (Sovereign Currency Settlement) जटिल मार्गाच्या विरोधात आहे. Bitcoin ची खरी परीक्षा ही सँक्शन्स अंतर्गत गरजेतून नव्हे, तर निवडीतून प्रेरित शाश्वत स्वीकृती असेल.
भविष्यातील शक्यता: जटिल भूमिकांमध्ये वाटचाल
मॅट हौगन यांचा दुहेरी सिद्धांत (Dual-Thesis) Bitcoin च्या संभाव्य बाजाराकडे व्यापक दृष्टिकोन देतो, जो त्याच्या 'राष्ट्रीय नियंत्रणापलीकडील मालमत्ता' (Asset Beyond National Control) कथनाला समर्थन देतो. 2026 साठी Bitcoin चे अंदाज $72,000 ते $82,000 पर्यंत आहेत, जर संस्थात्मक मागणी स्थिर राहिली आणि आर्थिक परिस्थिती सामान्य राहिली. शेवटी, Bitcoin ची वाटचाल जागतिक अर्थव्यवस्था आणि भू-राजकीय स्थिरतेशी जोडलेली आहे. बाजारपेठ त्याच्या दुहेरी ओळखीचे वजन करत आहे: संकटांमध्ये एक लवचिक मालमत्ता, तरीही एकूण बाजारातील धोके आणि स्वतःच्या विकसनशील इन्फ्रास्ट्रक्चरशी जवळून जोडलेली.