डाबर इंडिया Q2 निकाल: मंद वाढ, विश्लेषकांनी लक्ष्ये कमी केली, H2 FY26 मध्ये सुधारणेची अपेक्षा

डाबर इंडियाने आपली सप्टेंबर तिमाहीचे आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत, ज्यात एकत्रित विक्रीत 5.4% वार्षिक (Y-o-Y) वाढ नोंदवली गेली आहे, याचे मुख्य कारण देशांतर्गत व्यवसायातील 4.3% वाढ आहे. तथापि, भारतातील एकूण व्हॉल्यूम वाढ केवळ 2% राहिली.

होम अँड पर्सनल केअर (HPC) सेगमेंट 8.9% वाढीसह सर्वात मजबूत राहिला, विशेषतः ओरल केअर (oral care) मध्ये. याउलट, हेल्थकेअर आणि फूड्स अँड बेव्हरेजेस (foods & beverages) सेगमेंटमध्ये अनुक्रमे 1.3% आणि 1.7% अशी मंद वाढ नोंदवली गेली.

डाबरच्या 66% पोर्टफोलिओला कमी 5% स्लैबमध्ये आणणारे वस्तू आणि सेवा कर (GST) संक्रमण आणि हिवाळी इन्व्हेंटरी लोडिंगमध्ये झालेला विलंब हे मंद व्हॉल्यूम वाढीमागील मुख्य कारणे असल्याचे विश्लेषकांनी म्हटले आहे, ज्याचा अंदाजित परिणाम 300-400 बेसिस पॉईंट्स (basis points) आहे. किंमतीतील वाढ आणि खर्च कार्यक्षमतेमुळे (cost efficiencies) ग्रॉस आणि Ebitda मार्जिनमध्ये अनुक्रमे 10 आणि 20 बेसिस पॉईंट्सची किरकोळ वाढ झाली आहे. व्यवस्थापन मार्जिन स्थिर राहतील अशी अपेक्षा व्यक्त करत आहे.

निकाल जाहीर झाल्यानंतर डाबरच्या शेअरमध्ये सुमारे 2.5% घट झाली.

ब्रोकरेज व्ह्यूज: * **इनक्रेड इक्विटीज (InCred Equities):** ने 'होल्ड' (Hold) रेटिंग कायम ठेवली असून लक्ष्य ₹540 पर्यंत कमी केले आहे. H2 FY26 मध्ये विक्रीत हळूहळू सुधारणा अपेक्षित आहे. त्यांनी डाबरची ग्रामीण बाजारपेठ आणि ओरल केअरमधील ताकद तसेच नवीन गुंतवणूक व्यासपीठ Dabur Ventures (डबर वेंचर्स) ला सकारात्मक म्हटले आहे. * **नुवामा इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीज (Nuvama Institutional Equities):** ने 'बाय' (Buy) रेटिंग कायम ठेवली आहे, पण कमाईचा अंदाज (earnings estimates) कमी करून लक्ष्य ₹605 केले आहे. संभाव्य तीव्र हिवाळा (La Niña) हेल्थकेअरची मागणी वाढवेल आणि GST लाभांमुळे परवडणारी क्षमता सुधारेल, यामुळे H2 FY26 मध्ये जोरदार वाढ अपेक्षित आहे. * **मोतीलाल ओसवाल फायनान्शियल सर्व्हिसेस (Motilal Oswal Financial Services):** यांनी सततच्या अंमलबजावणीतील आव्हाने (execution challenges) आणि कमकुवत ग्रामीण मागणीचा हवाला देत स्टॉक 'न्यूट्रल' (Neutral) वर डाऊनग्रेड केला असून लक्ष्य ₹525 ठेवले आहे. त्यांनी मूल्यांकन गुणक (valuation multiple) कमी केला आहे आणि तात्काळ वाढीच्या सुधारणेवर कमी विश्वास दर्शविला आहे. * **जेएम फायनान्शियल (JM Financial):** निकालांना अपेक्षेनुसार मानून 'ॲड' (Add) रेटिंग आणि ₹535 चे लक्ष्य कायम ठेवले आहे. GST युक्तियुक्तकरण (rationalisation), अपेक्षित थंड हवामान आणि स्थिर ग्रामीण मागणी यामुळे H2 FY26 मध्ये मध्यम ते उच्च सिंगल-डिजिट वाढ साध्य करणे शक्य आहे, असे त्यांचे मत आहे.

परिणाम: ही बातमी डाबर इंडियावर मिश्र भावना दर्शवते. मार्जिन स्थिर आहेत आणि ओरल केअरसारखे प्रमुख विभाग चांगली कामगिरी करत आहेत, परंतु एकूण वाढीचा वेग मंद आहे. अल्पकालीन चिंता दर्शवणारे ब्रोकरेज कंपन्यांनी लक्ष्य किमती कमी केल्या आहेत. H2 FY26 साठीचे भविष्य हे हंगामी घटक आणि GST लाभांवर अवलंबून असेल, ज्याबद्दल सावध आशावाद आहे. याचा परिणाम डाबर आणि समान अडचणींचा सामना करणाऱ्या इतर FMCG कंपन्यांच्या गुंतवणूकदारांच्या भावनांवरही होऊ शकतो. रेटिंग: 7/10.